觀點爭鳴

[觀點]滬上庫存結(jié)構(gòu)失衡之思

2006年01月18日00:00   來源：西本資訊
摘要：

    新干線編者注：本文為作者授權(quán)新干線獨家刊登之作品，媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的前提，獲得新干線及作者本人書面授權(quán),并注明出處為西本新干線（www.96369.net）。本文觀點純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對新干線的支持。

    滬上仍舊是“狼來了”之聲四起，所說的，無非就是“滬上建筑鋼市庫存將要如何如何增加”，按照業(yè)內(nèi)人士的笑談：傳聞如同浪花，拍到岸上就蹤跡全無了，如果傳聞都是真實的，估計上海的鋼筋庫存堆成山了。

    笑談歸笑談，然而仔細(xì)分析滬上建筑鋼市庫存結(jié)構(gòu)，結(jié)合現(xiàn)有形勢，筆者的確還是有些擔(dān)心了。

    擔(dān)憂的第一個問題：一、二類資源結(jié)構(gòu)失衡。這是擺在眼面前的問題。截至2006年1月13日，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量71700噸，其中一類資源庫存26200噸，二類資源庫存45500噸，比例為1：1.74（2005年同期為1：1.24，正常情況下），仍然處于較為嚴(yán)重失衡狀態(tài)（所謂一類資源，就是符合國家標(biāo)準(zhǔn)，可以在遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場進(jìn)行交割的資源）。

    上述情況，在某種程度上可能造成局部地區(qū)、局部時間內(nèi)的供需緊張。當(dāng)然說到這一點就牽扯除了筆者的第二點擔(dān)憂。
    第二個問題是：滬上遠(yuǎn)期現(xiàn)貨定購量巨大。綜合2、3、4月份遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合同的持倉量，40余萬噸已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)時間。這樣的情況既說明了供需雙方的分歧巨大，也體現(xiàn)出了存在的問題（結(jié)合問題一來看，似乎就更加明顯了）。建筑鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場在開端不久，就已經(jīng)出現(xiàn)過逼倉大批量交割的先例，誰又能夠保證，下一份合約就不是沖著交割來的呢？

    擔(dān)憂的第三個問題：HRB335牌號鋼筋與HRB400牌號鋼筋總量仍舊接近。仍然是老問題，HRB400鋼筋需求量并不支持這樣的庫存，或許隨著其應(yīng)用的推廣和設(shè)計要求的提升，我們后期見到這樣的庫存結(jié)構(gòu)，就會慢慢習(xí)慣了。
    HRB400鋼筋如預(yù)料的跌進(jìn)了3000元/噸以內(nèi)，HRB335鋼筋供給也在減少，此消彼長且伴隨其他板卷品種的全面回升，微妙的事情或許也會發(fā)生。

    當(dāng)然，一切問題都還需要觀察時時條件的變化。我們最要關(guān)心的是擺在面前的問題，因為眼前都不去注意，何談未來？還是那句老話，時間檢驗一切。[文]西本新干線工作室  elson

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