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本期觀點(diǎn)：需求疲弱 小幅盤(pán)整

時(shí)間：2013-6-24—2013-6-28

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：環(huán)保題材推動(dòng)，鋼價(jià)小幅反彈；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)大幅反彈，鋼廠(chǎng)降價(jià)壓力減輕；?

●供需分析：鋼廠(chǎng)減產(chǎn)仍不明顯，社會(huì)庫(kù)存降幅趨緩；?

●宏觀分析：政府下決心治理大氣污染，承兌匯票貼現(xiàn)率飚升；

●綜合觀點(diǎn)：月末資金緊張加劇，鋼價(jià)反彈缺乏有效需求支撐，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將以盤(pán)整運(yùn)行為主。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況?

本周滬上鋼價(jià)小幅反彈。截至6月21日，西本指數(shù)報(bào)在3370元/噸，較上周五上漲30元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3270元/噸，較上周五上漲20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3260元/噸，較上周五上漲20元/噸。

市場(chǎng)反饋，受上周末國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署大氣污染防治、河北省對(duì)相關(guān)違規(guī)鋼鐵項(xiàng)目進(jìn)行處理等消息帶動(dòng)，本周上半周進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格連續(xù)反彈，鋼材期貨強(qiáng)勁回升，帶動(dòng)現(xiàn)貨鋼價(jià)也小幅反彈。不過(guò)鋼價(jià)反彈后下游用戶(hù)再度轉(zhuǎn)入觀望，市場(chǎng)有效需求依然不足，而6月上旬粗鋼產(chǎn)量再度反彈、匯豐6月PMI初值創(chuàng)近8個(gè)月新低等消息出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)信心再度形成打擊，下半周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)總體以企穩(wěn)觀望為主。

那么，具體到下周走勢(shì)，鋼價(jià)反彈走勢(shì)能不能延續(xù)？環(huán)保力度會(huì)不會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)？月末市場(chǎng)資金情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)表現(xiàn)不一，華北市場(chǎng)仍有小跌，華東市場(chǎng)明顯反彈、華南市場(chǎng)以穩(wěn)為主。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)小幅下跌，單周價(jià)格下跌20-30元/噸。目前河鋼資源二級(jí)螺紋價(jià)格為3280-3310元/噸；三級(jí)抗震螺紋價(jià)格為3390-3420元/噸；三級(jí)盤(pán)螺價(jià)格為3350-3380元/噸；HPB300高線(xiàn)3340-3350元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，盡管本周唐山鋼坯價(jià)格連續(xù)反彈，但北京市場(chǎng)建筑鋼材成交表現(xiàn)不理想，商家對(duì)后市信心不足，市場(chǎng)高價(jià)位逐步向低價(jià)位靠攏。目前商家心態(tài)不理想，多表示市場(chǎng)價(jià)格將在此底部區(qū)域盤(pán)整較長(zhǎng)時(shí)間，部分庫(kù)存較大的商家盼漲心切。近期多數(shù)代理商到貨量較出貨量高，市場(chǎng)庫(kù)存小幅增加。 另?yè)?jù)了解，河北鋼鐵從6月份開(kāi)始已全面停止生產(chǎn)二級(jí)鋼，目前市場(chǎng)上二級(jí)鋼資源逐步趨緊，大小廠(chǎng)家資源價(jià)差也較大。預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格仍將弱勢(shì)盤(pán)整。

杭州市場(chǎng)：杭州建筑鋼材價(jià)格上半周連續(xù)上漲，下半周趨于穩(wěn)定，單周價(jià)格上漲50-70元/噸?，F(xiàn)中天高線(xiàn)HPB300市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3520-3560元/噸左右，高線(xiàn)HPB235市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3430-3460元/噸左右；盤(pán)螺市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3520-3550元/噸。永鋼，中天，萍鋼等資源三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)為3250-3300元/噸；西城，申特，新興三級(jí)螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3230-3280元/噸左右；西城，萍鋼，新興盤(pán)螺在3490-3540元/噸左右；九江HPB235高線(xiàn)在3370-3390元/噸，九江HPB300高線(xiàn)在3450元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，本周鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)反彈，西城鋼廠(chǎng)對(duì)杭州地區(qū)不發(fā)貨，對(duì)杭州市場(chǎng)商家信心形成較強(qiáng)提振，上半周商家報(bào)價(jià)明顯上漲，且限量出貨。不過(guò)下半周市場(chǎng)成交有所趨弱，加之期螺價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，商家心態(tài)受到打擊，報(bào)價(jià)以弱穩(wěn)為主。當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)鋼廠(chǎng)21日即將出臺(tái)新一期政策，市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)本期價(jià)格將維持平盤(pán)，并不會(huì)對(duì)上一期計(jì)劃進(jìn)行退補(bǔ)。另?yè)?jù)了解，近期當(dāng)?shù)貙⒁愿邷睾屠子晏鞖鉃橹?，將?huì)對(duì)終端用戶(hù)采購(gòu)造成一定影響，商家對(duì)持續(xù)拉漲也持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格將以穩(wěn)為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格小幅反彈后再度回落，單周價(jià)格持平。現(xiàn)韶鋼、廣鋼Φ8mm HPB300高線(xiàn)市場(chǎng)主流價(jià)格為3600元/噸，粵鋼、湘鋼、萍鋼等鋼廠(chǎng)同規(guī)格資源價(jià)格為3410-3460元/噸。萍鋼Φ8mm HRB400盤(pán)螺市場(chǎng)主流價(jià)格為3740元/噸，韶鋼Φ12mm HRB400螺紋鋼市場(chǎng)主流價(jià)格為3790元/噸，Φ16-25mm HRB400螺紋鋼市場(chǎng)主流價(jià)格為3620元/噸，廣鋼、韶鋼Φ18-25mm HRB335螺紋鋼價(jià)格為分別3480和3540元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初受唐山鋼坯及期貨拉漲帶動(dòng)，廣州市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)也紛紛上調(diào)，其中線(xiàn)材由于出貨較好拉漲明顯，尤其是較為低價(jià)的北方資源；螺紋鋼也有明顯上漲，但一二線(xiàn)廠(chǎng)家價(jià)格漲勢(shì)暫超三線(xiàn)民營(yíng)廠(chǎng)家。不過(guò)下半周隨著外圍市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，廣州市場(chǎng)成交較為清淡，商家降價(jià)出貨意愿凸顯，市場(chǎng)價(jià)格整體出現(xiàn)走低。目前市場(chǎng)價(jià)格基本仍在上下兩難的階段，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)以弱勢(shì)盤(pán)整為主。

二、成本分析?

1、本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)

繼上周寶鋼全面下調(diào)7月份板材出廠(chǎng)價(jià)格之后，本周武鋼、鞍鋼7月份價(jià)格政策也已出臺(tái)，對(duì)熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)100-200元/噸，反映出板材企業(yè)訂單壓力仍然較大。建筑鋼材價(jià)格本周企穩(wěn)反彈，各鋼廠(chǎng)價(jià)格調(diào)整方向不一，部分前期倒掛較多的鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)補(bǔ)跌，部分緊貼市場(chǎng)定價(jià)的鋼廠(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)，沙鋼、永鋼等以旬定價(jià)的鋼廠(chǎng)則連續(xù)兩旬出廠(chǎng)價(jià)格保持平穩(wěn)。隨著本周鋼價(jià)出現(xiàn)反彈，各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛狀況明顯緩解，后期鋼廠(chǎng)價(jià)格下調(diào)的壓力將有所減輕。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，6月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1284.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.9%，不過(guò)較去年同期庫(kù)存水平仍高出11.65%，鋼廠(chǎng)去庫(kù)存化仍較為緩慢。

從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2013年1-5月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量3.25億噸，同比增長(zhǎng)8%，較去年全年增速提高5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中5月份粗鋼日均產(chǎn)量為216.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.2%，仍保持在高位。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量173.18萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量215.63萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。可見(jiàn)受成本、信貸等多方面因素影響，到目前為止鋼鐵企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的意愿依然相當(dāng)弱。國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放要出現(xiàn)明顯放緩，仍需要環(huán)保政策力度的進(jìn)一步加強(qiáng)。

2、原材料

本周原材料價(jià)格除焦炭相對(duì)平穩(wěn)外，其他品種全面反彈，尤其是鋼坯和進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲。?

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格大幅反彈，累計(jì)漲幅達(dá)110元/噸，重新回到3000元/噸關(guān)口以上。前期部分鋼坯企業(yè)檢修，在一定程度上造成市場(chǎng)上現(xiàn)貨資源偏緊，加上貿(mào)易商在價(jià)格下跌過(guò)程中出貨為主，庫(kù)存資源量不多。20日唐山鋼坯庫(kù)存88.52萬(wàn)噸，較上周降2.64萬(wàn)噸，年后首次跌破90萬(wàn)噸。近期坯料商惜售加價(jià)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已達(dá)3030-3050元/噸，價(jià)格漲勢(shì)較為明顯。但此次價(jià)格上漲各品種走勢(shì)并不協(xié)調(diào)，建材及板材等大品種價(jià)格上行幅度有限，在市場(chǎng)表現(xiàn)冷熱不均的拖累下，近期鋼坯的持續(xù)上行空間或?qū)⑹艿揭欢ㄏ拗?。焦炭市?chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格保持平穩(wěn)。下游鋼材市場(chǎng)難見(jiàn)好轉(zhuǎn)，鋼材、焦炭市場(chǎng)均處于供過(guò)于求的局面，鋼廠(chǎng)繼續(xù)打壓焦炭心態(tài)不減。華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格已處低位，預(yù)計(jì)短期內(nèi)該地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅調(diào)整，降幅有限。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格小幅上漲，幅度為30元/噸。受近期鋼坯、鐵礦石價(jià)格上漲影響，主流鋼廠(chǎng)大體持穩(wěn)觀望，小廠(chǎng)廢鋼采購(gòu)價(jià)格有30-50元左右的上漲，但市場(chǎng)成交一般。后期因高溫需求淡季，對(duì)成品材的需求減弱，市場(chǎng)成交依然較少，商家出貨較為謹(jǐn)慎。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格連續(xù)上漲，累計(jì)上漲幅度達(dá)30元/噸。受進(jìn)口礦價(jià)大幅反彈帶動(dòng)，國(guó)產(chǎn)礦走勢(shì)也有所趨強(qiáng)。但礦商操作謹(jǐn)慎，手中所存現(xiàn)貨低價(jià)出售意愿不強(qiáng)，觀望為主，預(yù)計(jì)后期河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格上漲乏力。進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，63.5%印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在120.25美元/噸，較上周末上漲5美元/噸；普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為120美元/噸，較上周末上漲6.25美元/噸。近日global ore平臺(tái)多單成交，價(jià)格交替上漲，但據(jù)了解多為貿(mào)易商行為，并且集中在7月中旬到港。多數(shù)鋼廠(chǎng)考慮到粗鋼產(chǎn)量仍處于較高水平，鋼材市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好，還是以小批量采購(gòu)港口現(xiàn)貨為主，進(jìn)口礦價(jià)進(jìn)一步上漲動(dòng)力不足。

海運(yùn)市場(chǎng)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）6月20日上漲1.71%，報(bào)1012點(diǎn)，連續(xù)11個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，升至近半年來(lái)的最高點(diǎn)。據(jù)分析，此輪行情主要由以運(yùn)輸鐵礦石為主的海岬型船運(yùn)費(fèi)上漲帶動(dòng)。由于國(guó)內(nèi)抄底熱情持續(xù)高漲，分析人士認(rèn)為短期內(nèi)BDI走勢(shì)仍能保持強(qiáng)勁。不過(guò)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，下半年干散貨市場(chǎng)需求缺少支撐，運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩問(wèn)題尚在緩慢消化中，形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

三、供給和需求分析?

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周上海持續(xù)高溫天氣，終端需求釋放前高后低，周一成交放量，周二以后逐日萎縮，總體成交量較上周更加不及。盡管本周鋼坯、進(jìn)口礦等原料價(jià)格大幅上漲，但鋼材市場(chǎng)在缺乏終端需求配合的情況下，鋼價(jià)反彈始終顯得有心無(wú)力。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周滬上建筑鋼材庫(kù)存總體延續(xù)下降走勢(shì)，不過(guò)庫(kù)存降幅較前幾周有所放緩。近幾周市場(chǎng)主要表現(xiàn)為二級(jí)鋼庫(kù)存量快速下降，線(xiàn)材、三級(jí)鋼庫(kù)存量總體變化不大，市場(chǎng)上大廠(chǎng)二級(jí)鋼資源正在迅速減少。從全國(guó)庫(kù)存情況來(lái)看，經(jīng)過(guò)3月中旬以來(lái)連續(xù)13周的下降以后，全國(guó)庫(kù)存累計(jì)下降幅度已達(dá)到22%，不過(guò)較去年同期的庫(kù)存水平仍高出11%，市場(chǎng)依然處在去庫(kù)存化進(jìn)程當(dāng)中。

四、宏觀分析?

（1）6月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值繼續(xù)降至48.3，連續(xù)兩個(gè)月處于50的榮枯分水嶺下方，表明制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，引導(dǎo)信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量，優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量。專(zhuān)家表示，這一表態(tài)釋放了貨幣政策不放松的取向。

（3）中國(guó)鐵路總公司近日公布“2013年1-5月全國(guó)鐵路主要指標(biāo)完成情況”顯示，2013年1-5月，鐵路固定資產(chǎn)投資為1576.10億元，比上年同期增加279.56億元，同比增加21.6%；其中，基本建設(shè)投資1322.85億元，比上年同期增加268.03億元，同比增加25.4%。

（4）據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，1-5月國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8841億元，同比增長(zhǎng)6.5%。(1)中央企業(yè)6619.6億元，同比增長(zhǎng)13.8%。(2)地方國(guó)有企業(yè)2221.4億元，同比下降10.6%。

（5）5月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格下降的城市有3個(gè)，持平的城市有2個(gè)，上漲的城市有65個(gè)。環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，漲幅最高為2.9%。與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有1個(gè)，上漲的城市有69個(gè)。5月份，同比價(jià)格上漲的城市中，漲幅最高為15.5%，漲幅比4月份回落的城市有1個(gè)。

（6）近日，央行“金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表”顯示，截至5月末我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款達(dá)274299.51億元，5月份外匯占款增加人民幣668.62億元。雖然這是外匯占款連續(xù)第六個(gè)月正增長(zhǎng)，而從增加幅度來(lái)看，5月份外匯占款的增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)了大幅度的放緩趨勢(shì)，較4月份2943.54億元的新增量大幅降低了77%。

（7）6月14日，李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上指出，目前突出的區(qū)域性復(fù)合型大氣污染問(wèn)題是長(zhǎng)期積累形成的，而治理大氣污染關(guān)乎經(jīng)濟(jì)升級(jí)。會(huì)議提出了十條治污舉措，包括提高重點(diǎn)行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)、推進(jìn)區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，以實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)行業(yè)主要大氣污染物排放強(qiáng)度到2017年底下降30%以上等。

年初以來(lái)備受關(guān)注的環(huán)保政策終于在近日出現(xiàn)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。6月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署大氣污染防治十條措施，包括嚴(yán)控高耗能、高污染行業(yè)新增產(chǎn)能，提前一年完成鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等重點(diǎn)行業(yè)“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)；重點(diǎn)行業(yè)主要大氣污染物排放強(qiáng)度到2017年底下降30%以上；未通過(guò)能評(píng)、環(huán)評(píng)的項(xiàng)目，不得批準(zhǔn)開(kāi)工建設(shè)，不得提供土地，不得提供貸款支持，不得供電供水；用法律、標(biāo)準(zhǔn)“倒逼”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等。而就在此前，國(guó)家發(fā)改委、工信部聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于堅(jiān)決遏制產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張的通知》，指出正在相關(guān)部門(mén)抓緊研究制定《化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾總體方案》，要求地方政府要將違規(guī)項(xiàng)目清理情況6月底前報(bào)送發(fā)改委、工信部，并附上河北省人民政府《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)重要批示處置違規(guī)鋼鐵項(xiàng)目推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)情況的報(bào)告》。隨著政府下大決心治理大氣污染問(wèn)題，粗鋼產(chǎn)能過(guò)快釋放的情況將有望得到一定抑制，將帶來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市供需關(guān)系的階段性改善。

資金方面，本周二、周四央行均發(fā)行了20億元央票，未開(kāi)展正、逆回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為320億元，凈投放資金280億元。進(jìn)入6月以來(lái)，受外匯占款增長(zhǎng)放緩、債市監(jiān)管趨嚴(yán)以及銀行年中考核等多項(xiàng)因素的壓力，銀行體系流動(dòng)性持續(xù)緊張，市場(chǎng)資金利率出現(xiàn)大幅飚升。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)，6月19日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5.85‰，較6月9日上漲14.26%，較5月上旬的3.71‰累計(jì)上漲57.5%，創(chuàng)去年2月份以來(lái)的新高。近期盡管市場(chǎng)流動(dòng)性告急，但央行罕見(jiàn)地采取冷靜旁觀的做法，除降低公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠力度以外，始終未主動(dòng)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，不僅沒(méi)有降準(zhǔn)降息，連逆回購(gòu)也詢(xún)而不發(fā)。而19日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，引導(dǎo)信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量，優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量。專(zhuān)家分析，這一表態(tài)釋放了貨幣政策不放松的取向。下周隨著月末以及半年末的到來(lái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金面將更加緊張。

五、綜合觀點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)小幅反彈，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周終端需求釋放先強(qiáng)后弱，市場(chǎng)總體需求較前幾周進(jìn)一步趨弱。盡管本周鋼坯、進(jìn)口礦等原料價(jià)格大幅上漲，但鋼材市場(chǎng)在缺乏終端需求配合的情況下，鋼價(jià)反彈始終顯得有心無(wú)力。1-5月份投資、出口等多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，加之當(dāng)前市場(chǎng)正值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，低迷的需求將對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成拖累。

其二、供給因素。5月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落了1.2%，但仍保持在216.2萬(wàn)噸的較高水平。而中鋼協(xié)的旬產(chǎn)量數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了5月中旬、下旬的連續(xù)兩旬環(huán)比回落之后，6月上旬重點(diǎn)企業(yè)出現(xiàn)1.3%的環(huán)比增長(zhǎng)?？梢?jiàn)在當(dāng)前形勢(shì)下盡管有部分鋼廠(chǎng)加大檢修力度，但對(duì)總體產(chǎn)量釋放并未形成明顯影響，鋼鐵企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)。國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放要出現(xiàn)明顯放緩，或許仍需要環(huán)保政策力度的進(jìn)一步加強(qiáng)。

其三、成本因素。本周鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，以最新成本計(jì)算的鋼廠(chǎng)噸鋼虧損幅度有所加大。但在成品材價(jià)格漲勢(shì)乏力，鋼廠(chǎng)采購(gòu)依然謹(jǐn)慎的局面下，原料價(jià)格漲勢(shì)將難以持續(xù)。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，隨著主導(dǎo)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度的減少，鋼廠(chǎng)繼續(xù)降價(jià)的壓力將有所減輕。因此，當(dāng)前成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度有所趨強(qiáng)。

其四、資金因素。進(jìn)入6月份后滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率出現(xiàn)跳漲，市場(chǎng)資金緊張的局面加劇。而無(wú)論是從國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還是央行公開(kāi)操作表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前貨幣政策仍沒(méi)有任何放松的跡象。下周是既是月末，又是二季度末和半年后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金層面將會(huì)進(jìn)一步從緊。

其五、資本市場(chǎng)。本周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表態(tài)稱(chēng)或?qū)⒎啪廞E，匯豐中國(guó)PMI創(chuàng)下9個(gè)月新低，全球股市應(yīng)聲大幅下跌，美元指數(shù)連續(xù)走高，大宗商品期貨大幅下跌。全球股市、商品期貨價(jià)格的大幅走低，對(duì)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)信心將形成較大打擊。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，近期環(huán)保題材、原料價(jià)格上漲對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成一定支撐，但終端需求表現(xiàn)疲弱，鋼價(jià)反彈缺乏市場(chǎng)有效需求的支撐。加之鋼廠(chǎng)減產(chǎn)跡象仍不明顯、6月份市場(chǎng)資金面相當(dāng)緊張，短期鋼價(jià)小幅盤(pán)整的局面或難改變?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性的評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3350-3400元/噸區(qū)間小幅調(diào)整。 [文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2013/6/21