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本期觀點(diǎn)：鋼廠產(chǎn)量高位 原料表現(xiàn)不一

時(shí)間：2014-7-1—2014-7-31

關(guān)鍵詞：資金 產(chǎn)量 需求 成本

● 市場(chǎng)回顧——外礦價(jià)格先跌后漲，煤焦市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)；

● 成本分析——鋼價(jià)原料跌幅相當(dāng)，鋼廠整體扭虧為盈；

● 庫(kù)存分析——鋼廠依然謹(jǐn)慎采購(gòu)，鐵礦焦炭庫(kù)存略降；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠產(chǎn)量保持高位，鐵礦趨漲煤焦補(bǔ)跌。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

隨著鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，加之融資礦事件的影響，6月份我國(guó)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價(jià)格持續(xù)下跌；不少煤焦企業(yè)力挺價(jià)格未果，從下旬起也相繼選擇降價(jià)或出臺(tái)優(yōu)惠政策。雖然月底大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)反彈，但現(xiàn)貨市場(chǎng)信心不足，成交依舊平淡。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

6月初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格小幅震蕩，中下旬跌勢(shì)不斷加快。截止6月底，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格降至2720元/噸左右，20MnSi方坯價(jià)格為2840元/噸，較5月底下跌100元/噸，創(chuàng)今年以來(lái)新低，下游軋材企業(yè)普遍出貨不佳，采購(gòu)積極性不高。江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購(gòu)到廠價(jià)格降至2800元/噸，較5月底下跌120元/噸，多持觀望態(tài)度。從供需情況看，6月底唐山地區(qū)鋼坯庫(kù)存降至33萬(wàn)噸左右，較5月底下降7萬(wàn)噸，但下游帶鋼企業(yè)開(kāi)工率也下降3%至67%左右，建材企業(yè)開(kāi)工率下降5%至58%左右。雖然目前市場(chǎng)價(jià)格已處于低位，但貿(mào)易商考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)成交疲軟，對(duì)后市信心不足，市場(chǎng)價(jià)格上漲阻力較大。預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將略有反彈，幅度有限。

鐵礦石：

6月份國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格全面下跌。截止6月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格降至830元/噸左右（見(jiàn)圖2），較5月底下跌70元/噸，目前河北主導(dǎo)鋼廠國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存降至90萬(wàn)噸，較5月底下降15萬(wàn)噸，進(jìn)口礦庫(kù)存為1500萬(wàn)噸，較5月底增加140萬(wàn)噸。安徽地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格為740元/噸左右，下跌45元/噸；湖北地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格下跌50元至880元/噸。6月份進(jìn)口礦市場(chǎng)先跌后漲，青島港融資騙貸事件的影響繼續(xù)擴(kuò)散，月中普氏62%粉礦價(jià)格一度跌破90美元/噸（CIF）大關(guān)，此后部分大型貿(mào)易商開(kāi)始大量入貨抄底，幾大招標(biāo)平臺(tái)成交漸趨活躍，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯空翻多，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格逐步反彈。截止6月26日，普氏62%粉礦價(jià)格達(dá)到95.75美元/噸（CIF），較5月底累計(jì)上漲4.25美元/噸。雖然6月下旬進(jìn)口礦市場(chǎng)有所起色，但多數(shù)鋼廠對(duì)此仍持觀望態(tài)度，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格也明顯低于招標(biāo)平臺(tái)的價(jià)格，甚至有貿(mào)易商質(zhì)疑是礦山在自己抬高招標(biāo)價(jià)格。此外，雖然近期進(jìn)口礦到貨量有所減少，但港口總體庫(kù)存仍保持高位，國(guó)內(nèi)一些大中型礦山生產(chǎn)仍相對(duì)穩(wěn)定，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)7月份國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格仍有小幅補(bǔ)跌的空間，進(jìn)口礦價(jià)格在短期沖高后，將逐步回落至90-95美元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

煤焦：

相對(duì)于鋼材和其它原料而言，6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，雖然不少鋼廠也曾提出降價(jià)要求，但焦化企業(yè)出貨情況尚可，庫(kù)存水平較低，拒絕接受降價(jià)，雙方一直持對(duì)峙觀望態(tài)度。截止6月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格仍保持860元/噸左右（見(jiàn)圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1000元/噸左右；河北地區(qū)焦化企業(yè)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1130元/噸，當(dāng)?shù)刂饕搹S焦炭庫(kù)存降至105萬(wàn)噸，較5月底下降5萬(wàn)噸。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格在1050元/噸左右，日鋼上半月加大采購(gòu)力度，庫(kù)存重新升至70萬(wàn)噸之上，下旬后再度將采購(gòu)價(jià)格下調(diào)20元/噸；貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格上漲30元至1330元/噸左右，現(xiàn)貨資源偏緊；黑龍江地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格保持930元/噸，月底七臺(tái)河地區(qū)個(gè)別廠家降價(jià)20元/噸。煤炭方面，5月底至6月初，河北和山西部分大型煤炭小幅上調(diào)出廠價(jià)格，但未受到市場(chǎng)認(rèn)可，銷(xiāo)售壓力不斷增大，下旬后，山西焦煤集團(tuán)將部分煤礦計(jì)劃外的銷(xiāo)售量?jī)?yōu)惠50元/噸，神華集團(tuán)也將中硫煤出廠價(jià)格下調(diào)20元，中硫主焦煤價(jià)格降至782元/噸（發(fā)至唐山）。此外，中國(guó)進(jìn)口澳大利亞峰景煤價(jià)格也降至122美元/噸（CIF），較5月底下跌4.25美元/噸。近期國(guó)內(nèi)鋼廠對(duì)于焦炭的降價(jià)呼聲較高，雖然焦化企業(yè)銷(xiāo)售壓力不大，但隨著煉焦煤價(jià)格逐步走低，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格將小幅下跌。

廢鋼：

6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格小幅下跌。截止6月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格在2200-2250元/噸，邊角料價(jià)格為2300-2320元/噸，較5月底下跌20-30元/噸，山東、江西地區(qū)重廢下跌30-40元至2240-2250元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格為2250-2270元/噸，下跌50元/噸左右。在北方地區(qū)，遼寧地區(qū)重廢價(jià)格下跌30元至2390-2410元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格下跌30元至2090-2120元/噸（不帶票）。目前鐵水價(jià)格仍占據(jù)較大的優(yōu)勢(shì)，大中型鋼廠繼續(xù)減少?gòu)U鋼用量。同時(shí)，由于6月份鋼材價(jià)格的跌幅要明顯大于廢鋼，中頻爐鋼廠利潤(rùn)空間被擠壓，加上7月部分地區(qū)將拉閘限電，預(yù)計(jì)廢鋼市場(chǎng)需求將進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡,價(jià)格將繼續(xù)下跌。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

受鐵礦石價(jià)格下跌影響，6月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)下降（見(jiàn)表3）。截止6月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3000元/噸，較5月底下跌93元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2926元/噸，較5月底下降96元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2877元/噸，較5月底下降103元/噸。6月底國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3150元/噸，較5月底下跌100元/噸，降幅基本與原料成本相當(dāng)。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，不少鋼廠盈利50元/噸左右。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），6月份國(guó)內(nèi)鋼廠仍以謹(jǐn)慎采購(gòu)為主，鐵礦石和焦炭庫(kù)存均呈下降態(tài)勢(shì)；廢鋼整體庫(kù)存也有所下降，但主要是由于資源緊張所致；煤炭供應(yīng)商下半月出貨積極性有所增加，鋼廠到貨量穩(wěn)中有增。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

從往年情況看，7-8月份高溫季節(jié)我國(guó)的鋼材產(chǎn)量將有所回落。但今年的情況不同，隨著原料價(jià)格大幅下跌，目前不少中小鋼廠已盈利50-100元/噸，甚至更高，主導(dǎo)鋼廠從5月份開(kāi)始也已經(jīng)扭虧為盈，鋼材出口形勢(shì)較好，在這種局面下，多數(shù)鋼廠可能會(huì)選擇加速生產(chǎn)?；谶@點(diǎn)，原料市場(chǎng)需求不會(huì)出現(xiàn)萎縮。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)多數(shù)礦山、焦炭企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，限產(chǎn)停產(chǎn)逐漸增多，而信用證保證金比率的提高和金融騙貸事件又導(dǎo)致一部分進(jìn)口商退出市場(chǎng)，后期進(jìn)口鐵礦石、煉焦煤數(shù)量可能將繼續(xù)回落，原料市場(chǎng)壓力將逐步減弱。從資金看，隨著央行正回購(gòu)暫停，資金流動(dòng)性有望平穩(wěn)偏松，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力減輕。總體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)鋼材和原料市場(chǎng)價(jià)格都已基本到達(dá)今年的底部區(qū)域，隨著微刺激政策逐步出臺(tái)、資金情況好轉(zhuǎn)，前期跌幅較大的部分原料品種（如鐵礦和鋼坯）有望在7月份小幅反彈，廢鋼和煤焦價(jià)格則將以小幅補(bǔ)跌為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/6/27