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本期觀點(diǎn)：需求不濟(jì) 偏弱盤整

時(shí)間：2014-7-21—2014-7-25

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：終端需求低迷，鋼價(jià)漲勢(shì)趨緩；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，鋼廠價(jià)格穩(wěn)中有漲；?

●供需分析：6月粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，社會(huì)庫(kù)存降至近兩年最低；

●宏觀分析：二季度經(jīng)濟(jì)增速回升，貨幣與財(cái)政政策配合穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力；

●綜合觀點(diǎn)：資源的結(jié)構(gòu)性緊缺推動(dòng)了近兩周華東地區(qū)鋼價(jià)的上漲，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于高溫多雨的消費(fèi)淡季，鋼價(jià)上漲難以得到終端需求的有效配合，漲勢(shì)難以持續(xù)。在粗鋼產(chǎn)量維持高位以及礦價(jià)再度走弱的影響下，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)入偏弱盤整走勢(shì)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

本周滬上鋼價(jià)漲勢(shì)趨緩。截至7月18日，西本指數(shù)報(bào)在3240元/噸，較上周五上漲30元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3130元/噸，較上周五上漲20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品HPB300高線代表規(guī)格報(bào)價(jià)3300元/噸，較上周五持平。

市場(chǎng)反饋，受庫(kù)存低位，且大廠資源緊缺影響，上周以來(lái)申城鋼價(jià)漲勢(shì)明顯，傳統(tǒng)大廠資源漲幅已過(guò)百元，小廠資源由于到貨量較多，漲幅相對(duì)較小。然而價(jià)格上漲后成交難以跟進(jìn)，終端需求和中間需求雙雙回落，本周以來(lái)鋼價(jià)漲勢(shì)逐步趨緩。而下半周期螺價(jià)格明顯回調(diào)，進(jìn)口礦價(jià)也再度下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，短期價(jià)格或?qū)⑥D(zhuǎn)入盤整走勢(shì)。

那么，本周滬上鋼價(jià)漲勢(shì)趨緩，下周走勢(shì)將如何變化？原料價(jià)格變動(dòng)情況如何？市場(chǎng)資金形勢(shì)怎樣？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)上半周總體小漲，下半周部分市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)小幅上漲，幅度在10-20元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為3130元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋3300元/噸，Ф14mm小螺紋3280元/噸，Ф18-25mm大螺紋3080元/噸；HRB400盤螺3130元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周商家均依據(jù)自身庫(kù)存及出貨情況來(lái)對(duì)價(jià)格進(jìn)行微調(diào)。成交方面，據(jù)了解各大戶成交情況有一定程度的縮減，主要原因在于庫(kù)存情況相對(duì)緊張，部分資源規(guī)格不全，抑制成交。同時(shí)，一部分缺貨資源陸續(xù)到貨，緩解了前段時(shí)間的訂單積壓的情況，而供給矛盾緩解后，市場(chǎng)需求量又趨于平淡，出貨不理想。隨著鋼廠結(jié)算日的臨近，代理商繼續(xù)上調(diào)銷售價(jià)格意愿不強(qiáng)。基于此，預(yù)計(jì)新一周價(jià)格將以小幅盤整為主。

杭州市場(chǎng)：本周期螺主力合約先漲后跌，杭州市場(chǎng)因出貨不力，市場(chǎng)穩(wěn)中趨弱，主導(dǎo)鋼廠資源報(bào)價(jià)小幅回落10-20元/噸。現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3140-3170元/噸，中天、新興鑄管、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3090-3130元/噸，其余長(zhǎng)達(dá)、中杭等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3070-3090元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在3200-3310元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3250-3370元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周期螺沖高回落，鋼坯，礦石基本平穩(wěn)。因價(jià)格處于高位，杭州市場(chǎng)觀望氣氛加重，外加雨水侵?jǐn)_，市場(chǎng)成交量萎縮，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)整體穩(wěn)中趨弱?？紤]到近期市場(chǎng)到貨較為集中，終端需求因高溫來(lái)臨而出現(xiàn)下降，雖貿(mào)易商手中庫(kù)存不高，但市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)杭州市場(chǎng)下周穩(wěn)中偏弱為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅上漲10-30元/噸?，F(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3190-3210元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3160-3180元/噸，其余廣東大興、開(kāi)盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3110-3130元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在3230-3270元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3390-3420元/噸。

市場(chǎng)反饋，受周邊市場(chǎng)價(jià)格上漲帶動(dòng)，本周裕豐、廣東開(kāi)盛、廣西桂鑫等出廠價(jià)格均有所上調(diào)，帶動(dòng)廣州市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。不過(guò)價(jià)格上漲后市場(chǎng)交易氣氛一般，部分下游工地因資金不足，采購(gòu)資源較為緩慢，商家心態(tài)依舊謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格將平穩(wěn)運(yùn)行。

二、成本分析?

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)總體小漲，建筑鋼材廠家除西部個(gè)別廠家下調(diào)價(jià)格外，其他區(qū)域鋼廠均以小幅上調(diào)為主。其中16日山東鋼廠再度召開(kāi)鋼廠協(xié)調(diào)會(huì)議，確定所有建材產(chǎn)品價(jià)格將上調(diào)30元/噸，會(huì)后山東鋼鐵、日照鋼鐵、萊鋼永鋒、石橫特鋼、西王等鋼廠價(jià)格悉數(shù)上調(diào)，鋼廠區(qū)域價(jià)格聯(lián)盟對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)起到積極作用。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1447.35萬(wàn)噸，較6月末增加55.85萬(wàn)噸，增幅為4.01%。與去年7月上旬末相比，庫(kù)存量同比增加172.10萬(wàn)噸，增幅13.50%。重點(diǎn)鋼企庫(kù)存量今年總體呈高位震蕩態(tài)勢(shì)，反映出鋼企去庫(kù)存化依然較為艱難。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年1-6月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為41191萬(wàn)噸和55225萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)3%和6.4%。其中6月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為230.97萬(wàn)噸和326.8萬(wàn)噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)1.7%和4.6%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。不過(guò)今年我國(guó)鋼材出口形勢(shì)良好，1-6月份我國(guó)凈出口粗鋼量達(dá)到1058萬(wàn)噸，占到同期粗鋼增量1200萬(wàn)噸的88.2%，粗鋼增量的絕大部分均被出口增量所消化，出口增加在很大程度上緩解了國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。據(jù)測(cè)算，1-6月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為37619萬(wàn)噸和51849萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)0.4%和4.7%；其中6月份資源供應(yīng)量分別為6300萬(wàn)噸和9211萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)1.8%和5.5%。

另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)生鐵、粗鋼、鋼材日均產(chǎn)量分別為174.20萬(wàn)噸、181.44萬(wàn)噸和171.90萬(wàn)噸，較6月下旬分別增產(chǎn)了2.19萬(wàn)噸、3.63萬(wàn)噸和減少14.38萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.27%、2.04%和下降7.72%。可見(jiàn)在鋼廠盈利好轉(zhuǎn)的情況下，鋼廠增產(chǎn)意愿增強(qiáng)。不過(guò)考慮到7 月份為高溫需求淡季，多數(shù)鋼廠訂單情況均出現(xiàn)一定幅度的下降，預(yù)計(jì)7月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量較6月份將小幅回落。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格小幅波動(dòng)，進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，國(guó)產(chǎn)礦穩(wěn)中上行，鋼坯與廢鋼盤整為主，焦炭穩(wěn)中偏弱。

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中小幅波動(dòng)，在上周末期間小幅上漲10元/噸，進(jìn)入本周后又出現(xiàn)10元/噸的回落。由于市場(chǎng)資源緊缺，雖然坯子流通性不強(qiáng)，但本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格十分強(qiáng)勢(shì)，報(bào)2786元/噸，較上周高36元/噸，較當(dāng)日出廠價(jià)高46元/噸，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)起到較強(qiáng)支撐。不過(guò)由于受到淡季影響，市場(chǎng)需求依舊偏淡，商家謹(jǐn)慎操作。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)主流價(jià)格盤整運(yùn)行。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。焦企庫(kù)存不高，鋼廠采購(gòu)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，近日山西呂梁地區(qū)焦炭市場(chǎng)價(jià)格部分下調(diào)。就目前來(lái)看，大型鋼企短期內(nèi)或有可能再次下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格，因?yàn)樯袢A銷售集團(tuán)公司將動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格全部下調(diào)5元/噸，在近半個(gè)月的時(shí)間累計(jì)降價(jià)40元/噸，焦炭市場(chǎng)還需受到諸多考驗(yàn)。預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)主流價(jià)格小幅下探。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。少數(shù)鋼廠小幅上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，但對(duì)廢鋼成交沒(méi)有起到太大的提振作用，廢鋼市場(chǎng)整體資源交易量依舊不高。商家依然采取快進(jìn)快出模式操，整體需求不佳。預(yù)計(jì)短期廢鋼走勢(shì)將窄幅調(diào)整。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅上揚(yáng)，部分地區(qū)鋼廠采購(gòu)價(jià)上調(diào)10-20元/噸，鋼鐵企業(yè)少量采購(gòu)鐵精粉資源。受到進(jìn)口礦的反彈影響，鋼廠采購(gòu)當(dāng)?shù)罔F精粉略顯困難，有小幅上調(diào)價(jià)格的意向，礦山低價(jià)惜售，觀望為主。預(yù)計(jì)后期國(guó)產(chǎn)礦將小幅波動(dòng)為主。進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，7月17日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在96.25美元/噸，較上周末下跌0.75美元/噸。四大鐵礦石巨頭之二力拓以及FMG日前公布二季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，兩大礦山二季度鐵礦石產(chǎn)量均創(chuàng)下同期的歷史新高。其中，力拓第2季度鐵礦石產(chǎn)量同比增11%至7310萬(wàn)噸；鐵礦石發(fā)貨量同比增23%至7570萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，力拓鐵礦石產(chǎn)量為1.395億噸，其中力拓股份為1.099億噸，而其全球發(fā)貨量為1.424億噸，創(chuàng)半年度記錄。FMG集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)則顯示，第二季度鐵礦石產(chǎn)量為4380萬(wàn)噸，同比增28%，環(huán)比增48%，總發(fā)貨量同比增55%至3870萬(wàn)噸，環(huán)比增23%，均達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。而我國(guó)6月份鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到1.39億噸，同比增長(zhǎng)7.5%，表明國(guó)內(nèi)礦石資源供應(yīng)也沒(méi)有出現(xiàn)減少。在供應(yīng)加快的情況下，短期進(jìn)口礦市場(chǎng)或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)入弱勢(shì)。

海運(yùn)市場(chǎng)，7月17日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）下跌2.25%，報(bào)738點(diǎn)，連續(xù)九個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。受需求低迷影響，本周因各種船舶運(yùn)費(fèi)均出現(xiàn)下跌。業(yè)內(nèi)人士表示，運(yùn)力過(guò)剩，需求低迷是航運(yùn)低迷的主要原因，受季節(jié)性影響，低迷還有可能持續(xù)。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周初申城暴雨來(lái)襲，下半周則高溫逼人，天氣因素對(duì)工程施工形成一定影響。而鋼價(jià)上周以來(lái)上漲較快，也對(duì)終端需求形成一定抑制。本周終端需求表現(xiàn)清淡，中間需求也謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)總體成交低迷。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建筑鋼材庫(kù)存出現(xiàn)上升，主要是價(jià)格上漲后周邊三、四類鋼廠資源到貨增多，但一、二類鋼廠出口合同接單情況依然不錯(cuò)，加之部分鋼廠因資金緊張出現(xiàn)減產(chǎn)，市場(chǎng)上一、二類鋼廠資源依然緊俏。從全國(guó)范圍來(lái)看，近兩周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存減幅明顯放緩，但已連續(xù)十九周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)36.44%，目前的庫(kù)存水平較去年同期已下降17.77%，與去年12月13日1317.6萬(wàn)噸的全年低點(diǎn)基本持平，處于最近兩年的最低點(diǎn)。

四、宏觀分析?

(1) 初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值269044億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.4%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)2.0%。

(2) 據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，中國(guó)6月份財(cái)政收入1.35萬(wàn)億元人民幣，同比增加8.8%；6月份財(cái)政支出1.65萬(wàn)億元人民幣，同比增加26.1%。6月份財(cái)政赤字3061億元人民幣。

（3）上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)8.8%，增幅比一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%，增幅比前兩個(gè)月提高，環(huán)比增長(zhǎng)0.77%。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額124199億元，同比名義增長(zhǎng)12.1%，增速比一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

(4) 上半年，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）212770億元，同比名義增長(zhǎng)17.3%，增幅比1-5月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)34094億元，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比1~5月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)14.2%，增速提高5.9個(gè)百分點(diǎn)。

（5）上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資42019億元，同比名義增長(zhǎng)14.1%，增速比一季度回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)13.7%。房屋新開(kāi)工面積80126萬(wàn)平方米，同比下降16.4%，其中住宅新開(kāi)工面積下降19.8%。全國(guó)商品房銷售面積48365萬(wàn)平方米，同比下降6.0%，其中住宅銷售面積下降7.8%。全國(guó)商品房銷售額31133億元，同比下降6.7%，其中住宅銷售額下降9.2%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積14807萬(wàn)平方米，同比下降5.8%。6月末，全國(guó)商品房待售面積54428萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)24.5%。

（6）6月末，廣義貨幣（M2）余額120.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，狹義貨幣（M1）余額34.15萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.9%，流通中貨幣（M0）余額5.70萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.3%。6月末，人民幣貸款余額77.63萬(wàn)億元，人民幣存款余額113.61萬(wàn)億元。上半年，新增人民幣貸款5.74萬(wàn)億元，同比多增6590億元，新增人民幣存款9.23萬(wàn)億元，同比多增1354億元。上半年，社會(huì)融資規(guī)模為10.57萬(wàn)億元，比上年同期增加4146億元。

（7）1-6月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入233065.3億元，同比增長(zhǎng)5.9%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12211.1億元，同比增長(zhǎng)8.9%。

（8）2014年1-6月全國(guó)造船完工量1743萬(wàn)載重噸，同比下降15.4%，其中海船為616萬(wàn)修正總噸；新承接船舶訂單量4080萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)78.2%，其中海船為1231萬(wàn)修正總噸。

（9）近日中國(guó)鐵路總公司公布了6月份的統(tǒng)計(jì)資料，數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量完成30843萬(wàn)噸，比去年同期減少1.4%，比上個(gè)月的31831萬(wàn)噸減少了3.1%。

（10）國(guó)開(kāi)行14日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年上半年該行新增承諾棚改貸款6760億元，是去年同期的18倍；發(fā)放2195億元，惠及棚戶區(qū)居民213萬(wàn)戶。 國(guó)開(kāi)行董事長(zhǎng)胡懷邦在二季度工作會(huì)上要求，打好支持棚改攻堅(jiān)戰(zhàn)，爭(zhēng)取全年發(fā)放貸款4000億元以上，確保棚改好事辦好，提高棚改資金使用效率。

（11）據(jù)國(guó)家能源局，6月份全社會(huì)用電量4639億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比5月份上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)26276億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.3%。

(12)中國(guó)交通部稱，上半年公路水路完成固定資產(chǎn)投資6563億元，同比增長(zhǎng)9.4%。根據(jù)鐵路投資8000億元、公路投資14700億元、水運(yùn)投資1590億元的全年目標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年鐵路、公路、水運(yùn)等交通投資將達(dá)1.6萬(wàn)億元。

（13）6月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格，與上月相比，價(jià)格下降的城市有55個(gè)，持平的城市有7個(gè)，上漲的城市有8個(gè)。與去年同月相比，價(jià)格下降的城市有1個(gè)，上漲的城市有69個(gè)。

2014年上半年，我國(guó)GDP 實(shí)際增速7.4%，其中二季度GDP 增長(zhǎng)7.5%，較一季度的7.4%出現(xiàn)反彈，顯露經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回暖，政府的一系列微刺激穩(wěn)增長(zhǎng)措施初見(jiàn)成效。6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)9.2%，較5月份8.8%的增長(zhǎng)提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)；1-6月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.3%，增速比1-5月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；6月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.9%，增速比5月份上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然低迷，1-6月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)14.1%，增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，已降低到2009年8月份的水平。1-6月份，住宅商品房銷售面積同比下降7.8%，住宅新開(kāi)工面積同比下降19.8%，住宅銷售面積下降7.8%。住宅銷售額下降9.2%。6月末，全國(guó)商品房待售面積同比增長(zhǎng)24.5%。6月份我國(guó)70個(gè)大中城市中，55個(gè)城市的新建商品住宅價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)下跌，創(chuàng)紀(jì)錄高位。房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷以及去年三、四季度的高基數(shù)，使得下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然面臨較大壓力。

7月8日和7月15日，相隔一周，習(xí)近平總書記和李克強(qiáng)總理分別召開(kāi)了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)，把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。高層紛紛在會(huì)上強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，同時(shí)對(duì)政府創(chuàng)新型調(diào)控提出了更高的要求。而就在本周的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理再次強(qiáng)調(diào)“必須保證完成”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。高層一系列清晰統(tǒng)一的表述，無(wú)疑給市場(chǎng)吃下“定心丸”。隨著一系列“微刺激”政策的持續(xù)發(fā)力和下半年的投資刺激，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)也有望繼續(xù)向好，全年GDP實(shí)現(xiàn)7.5%增速的問(wèn)題不大。

資金方面，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上共進(jìn)行了380億元的正回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)共有550億元資金到期，實(shí)現(xiàn)凈投放170億元，為連續(xù)第10周實(shí)現(xiàn)凈投放。財(cái)政繳稅及下周多只新股申購(gòu)，將令資金面承壓，央行維持公開(kāi)市場(chǎng)小幅凈投放，有助于調(diào)節(jié)短期流動(dòng)性，緩解市場(chǎng)緊張氣氛。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，7月10日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.63‰，較7月10日回落0.22%。6月全國(guó)財(cái)政支出持續(xù)加速，在5月同比大增24.6%的基礎(chǔ)上，6月的同比增速提高到26.1%，其中地方增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中央。而全國(guó)財(cái)政收入的增速只是支出的三分之一，僅為8.8%。6 月M2同比增長(zhǎng)14.7%，新增信貸1.08 萬(wàn)億，社會(huì)融資總量升至1.97 萬(wàn)億，均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)政政策與貨幣政策配合的穩(wěn)增長(zhǎng)措施正在發(fā)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好起到積極作用。

五、綜合觀點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)漲勢(shì)趨緩，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。上周以來(lái)鋼價(jià)的快速上漲對(duì)終端需求形成了抑制影響，本周終端需求出現(xiàn)萎縮，中間需求也轉(zhuǎn)入觀望，市場(chǎng)整體成交低迷。缺少了需求的配合，鋼價(jià)漲勢(shì)難以延續(xù)。而當(dāng)前華東地區(qū)處于高溫多雨的消費(fèi)淡季，季節(jié)因素依然會(huì)對(duì)鋼市需求產(chǎn)生不利影響，加之工地資金偏緊，短期需求仍將處于偏弱局面。

其二、供給因素。6月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，7月上旬全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2%，顯示當(dāng)前鋼廠增產(chǎn)意愿依然較強(qiáng)。不過(guò)今年1-6月份我國(guó)凈出口粗鋼量達(dá)到1058萬(wàn)噸，占到同期粗鋼增量1200萬(wàn)噸的88.2%，粗鋼增量的絕大部分均被出口增量所消化，目前全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存已處于最近兩年來(lái)的最低點(diǎn)。而消費(fèi)淡季訂單減少的情況下，預(yù)計(jì)7月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量較6月份將小幅回落，短期市場(chǎng)供應(yīng)壓力應(yīng)該還不會(huì)明顯加大。

其三、成本因素。近日力拓以及FMG公布的二季度鐵礦石產(chǎn)量均創(chuàng)下同期的歷史新高，我國(guó)6月份鐵礦石產(chǎn)量同比增速達(dá)7.3%，也創(chuàng)下歷史新高，鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減，本周后期進(jìn)口礦價(jià)再度轉(zhuǎn)跌。焦煤、焦炭市場(chǎng)受神華再度下調(diào)長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)影響，短期走勢(shì)弱勢(shì)難改。而目前多數(shù)鋼廠資金緊張，原料材料依然謹(jǐn)慎。短期原料成本或?qū)⒂兴滦校瑢?duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成拖累。

其四、政策因素。二季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體好于一季度，顯示前期各項(xiàng)微刺激政策已初見(jiàn)成效?？紤]到房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及去年三、四季度高基數(shù)的原因，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。近期高層密集強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)不斷持續(xù)發(fā)展，本周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求必須保證完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)，顯示出高層對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。預(yù)計(jì)后期更多微刺激政策措施有望出臺(tái)，政策因素將繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市走勢(shì)形成利好。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，資源的結(jié)構(gòu)性緊缺推動(dòng)了近兩周華東地區(qū)鋼價(jià)的上漲，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于高溫多雨的消費(fèi)淡季，鋼價(jià)上漲難以得到終端需求的有效配合，漲勢(shì)難以持續(xù)。在粗鋼產(chǎn)量維持高位以及礦價(jià)再度走弱的影響下，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)入偏弱盤整走勢(shì)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3210-3270元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/7/18