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本期觀點(diǎn)：多空分歧較大 原料震蕩運(yùn)行

時(shí)間：2014-9-22—2014-9-26

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦先漲后跌，煤炭焦炭小幅波動(dòng)；

● 成本分析——鋼價(jià)略降成本回升，長材企業(yè)略有虧損；

● 庫存分析——鋼廠補(bǔ)庫略有加大，外礦庫存小幅回升；

● 事件數(shù)據(jù)——巴西鐵礦出口大降，國內(nèi)鐵礦產(chǎn)量增長；

● 綜合觀點(diǎn)——市場(chǎng)多空分歧較大，短期市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。

一、本月國內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

自上周末起，北方鋼坯價(jià)格率先大幅反彈，進(jìn)而帶動(dòng)進(jìn)口礦、廢鋼價(jià)格回升。但由于下游觀望氣氛依舊濃重，下半周后市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

受貿(mào)易商補(bǔ)庫帶動(dòng)，上周末河北市場(chǎng)鋼坯價(jià)格大幅上漲140元/噸，鋼坯企業(yè)拉漲明顯。但進(jìn)入本周后帶鋼市場(chǎng)成交不佳，鋼坯市場(chǎng)也受到影響，價(jià)格再度小幅回落。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為2470元/噸左右，20MnSi方坯出廠價(jià)格為2590元/噸，較上周末累計(jì)上漲110元/噸，市場(chǎng)庫存增加3萬噸至40萬噸左右。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格2370元/噸左右，上漲50元/噸。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格下跌20元至2480元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲60元至2530元/噸左右。從需求看，目前唐山地區(qū)帶鋼開工率下降4%至67%左右，型材下降3%至65%。雖然近期鋼坯市場(chǎng)反彈跡象明顯，但上下游產(chǎn)品表現(xiàn)平平，廠家和貿(mào)易商單純拉漲恐難以持續(xù)。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格以小幅震蕩為主。

鐵礦石：

本周國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格保持785元/噸左右（見圖2），河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存保持在90萬噸左右，進(jìn)口礦庫存增加20萬噸至1440萬噸。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持710元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持680元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持760元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持580元/噸。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)小幅波動(dòng)，周初受鋼坯價(jià)格大幅上漲影響，普氏62%粉礦價(jià)格一度回升至85美元/噸之上，但此后由于缺乏有效成交支撐，價(jià)格逐步回落至82.75美元/噸（CIF），與上周四持平。本周鐵礦石成交略好于上周，但仍無助于價(jià)格持續(xù)回升，85美元左右觀望氣氛較濃。不過，考慮到9月份鐵礦石進(jìn)口量仍有減少的趨勢(shì)，且FMG已宣布繼續(xù)下調(diào)10月份鐵礦石折扣，對(duì)于市場(chǎng)心里將起到一定穩(wěn)定作用。預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)礦價(jià)格將繼續(xù)以穩(wěn)為主，進(jìn)口礦價(jià)格將窄幅震蕩。

煤焦：

本周國內(nèi)煤炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口煤炭價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，澳大利亞峰景煤到中國價(jià)格為125美元/噸（CIF），較上周五上漲1.75美元/噸。本周國內(nèi)焦炭價(jià)格保持穩(wěn)定。其中，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)為840元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為960元/噸；河北唐山地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1110元/噸，邯鄲地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1020元/噸，目前河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠焦炭庫存在88萬噸左右，較上周下降2萬噸。遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1110元/噸。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1010元/噸左右，日照鋼鐵焦炭庫存降至50萬噸左右，江蘇少數(shù)鋼廠庫存偏緊，采購價(jià)格率先上調(diào)20-30元/噸。貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1330元/噸左右。近期國內(nèi)鋼坯價(jià)格大幅上漲，堅(jiān)定了焦化企業(yè)挺價(jià)的信心。而鋼廠整體庫存水平偏低，雖有壓價(jià)意向，但難度較大。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)煤焦價(jià)格仍將以平穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格跌勢(shì)逐步趨緩。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格下跌50-80元至1920-1950元/噸，邊角料價(jià)格為2000-2040元/噸；山東、福建、安徽市場(chǎng)重廢價(jià)格下跌50元至2000-2030元/噸。在北方市場(chǎng)，河北地區(qū)重廢價(jià)格回升20-30元至1850-1880元/噸（不帶票），遼寧市場(chǎng)重廢價(jià)格下跌70元至2150-2170元/噸。在中南市場(chǎng)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格下跌50元至2030-2070元/噸。近期國內(nèi)鋼坯價(jià)格強(qiáng)勁反彈，華北、華東一些中頻爐鋼廠重新加大采購力度，下半周后局部地區(qū)價(jià)格反彈20-30元/噸，但估計(jì)難以持久。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼價(jià)格將小幅波動(dòng)。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受進(jìn)口礦反彈影響，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本小幅回升（見表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2945元/噸，較上周末上升34元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2868元/噸，較上周末上升30元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2815元/噸，較上周末上升21元/噸。目前國內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2935元/噸和3162元/噸，分別較上周末下跌10元/噸和22元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，中小鋼廠三級(jí)螺紋鋼虧損30-40元/噸，熱卷盈利縮小至150-200元/噸。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），本周部分鋼廠補(bǔ)庫力度增大，外礦庫存略有上升；焦炭方面仍處于對(duì)峙狀態(tài)，鋼廠整體庫存繼續(xù)下降。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、巴西8月份向中國出口鐵礦石1470萬噸，同比下降12%?！居^點(diǎn)】隨著市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，目前國外不少礦山已處于虧損狀態(tài)，發(fā)貨積極性受到影響。預(yù)計(jì)四季度這種情況將加劇，對(duì)鐵礦石市場(chǎng)來說是一個(gè)支撐因素。

2、1-8月份我國鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到98604萬噸，同比增長8.5%。其中，8月份產(chǎn)量為13652萬噸，同比增長3.9%?！居^點(diǎn)】目前國內(nèi)多數(shù)民營礦山都已經(jīng)限產(chǎn)停產(chǎn)，但鋼廠下屬礦山仍保持較高的開工率，這也是市場(chǎng)壓力所在。

五、綜合觀點(diǎn)

目前市場(chǎng)多空分歧較大。市場(chǎng)資源供過于求、下游需求疲軟以及三季度末資金緊張將繼續(xù)困擾市場(chǎng)，但同時(shí)要看到，9月中旬起鋼廠補(bǔ)庫行為在增多，而且目前價(jià)格已經(jīng)屬于超跌，原料供應(yīng)商惜售挺價(jià)心態(tài)明顯。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦、廢鋼、鋼坯價(jià)格將小幅震蕩上漲，煤焦價(jià)格以穩(wěn)為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/9/19