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本期觀點(diǎn)：鋼市需求減弱 原料小幅下跌

時(shí)間：2014-11-17—2014-11-21

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯鐵礦小幅震蕩，焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲；

● 成本分析——鋼材原料降幅相當(dāng)，中小鋼廠依然盈利；

● 庫存分析——環(huán)保整頓鋼廠限產(chǎn)，原料庫存略有上升；

● 事件數(shù)據(jù)——煤炭出口關(guān)稅下調(diào)，北方鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼市入冬需求減弱，原料仍有下調(diào)空間。

一、本月國內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國內(nèi)原料市場(chǎng)總體小幅波動(dòng)，APEC會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)需求略有好轉(zhuǎn)，部分原料品種價(jià)格小幅回升。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周北方市場(chǎng)鋼坯價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整，南方市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為2430元/噸左右，20MnSi方坯出廠價(jià)格為2550元/噸，較上周末下跌10元/噸，市場(chǎng)庫存下降3萬噸至25萬噸左右。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格下跌20元至2390元/噸左右。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格保持2570元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格保持2570元/噸左右。從需求看，APEC會(huì)議結(jié)束后，唐山地區(qū)軋材企業(yè)從下半周起逐步恢復(fù)生產(chǎn)，目前唐山地區(qū)帶鋼開工率回升9%至69%左右，型材從前期的9%恢復(fù)至52%，鋼坯市場(chǎng)成交量較前幾日稍有回升，部分商家謹(jǐn)慎補(bǔ)庫。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。

鐵礦石：

本周國產(chǎn)礦價(jià)格穩(wěn)中有降。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格下跌10元至760元/噸（見圖2），河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存上升10萬噸至100萬噸左右，進(jìn)口礦庫存上升30萬噸至1490萬噸。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格下跌30元至620元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持650元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持680元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持520元/噸。進(jìn)口方面，APEC會(huì)員結(jié)束后，幾大現(xiàn)貨平臺(tái)成交量明顯增加，但價(jià)格回升動(dòng)力仍顯不足，截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格為75.75美元/噸（CIF），較上周末上漲0.25美元/噸。雖然APEC會(huì)后河北、山東等地鋼廠高爐相繼復(fù)產(chǎn)，但由于多數(shù)大中型鋼廠庫存都在20-30天水平，因此會(huì)后除了一些民營中小鋼廠適當(dāng)補(bǔ)庫外，并未出現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的低位大量采購?？紤]到后期鋼材市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，特別是北方市場(chǎng)壓力較大，鐵礦石價(jià)格仍有下調(diào)的空間。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鐵礦石價(jià)格將以小幅調(diào)整為主。

煤焦：

繼山西、山東煤炭相繼提價(jià)后，本周河北開灤集團(tuán)也將1/3焦煤出廠價(jià)格上調(diào)20元至800元/噸，主焦煤和肥煤暫時(shí)保持穩(wěn)定。澳大利亞峰景煤到中國價(jià)格為124.75美元/噸（CIF），較上周末下跌0.5美元/噸。本周國內(nèi)焦炭價(jià)格變動(dòng)不大。其中，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)保持840元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格為960元/噸；河北唐山地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1110元/噸，邯鄲地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1020元/噸，目前河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠焦炭庫存在90萬噸左右，河北鋼鐵集團(tuán)10月份一級(jí)冶金焦結(jié)算價(jià)為1190元/噸。遼寧地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1110元/噸。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1010元/噸左右，日鋼庫存在51萬噸左右。貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1200元/噸左右。近期北方鋼廠高爐陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，鋼廠產(chǎn)量保持高位，焦炭廠家出貨穩(wěn)定，鋼廠壓價(jià)難度較大。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)焦炭和煉焦煤價(jià)格都將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格漲勢(shì)趨緩。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格保持2020-2050元/噸，邊角料價(jià)格為2100-2140元/噸；山東、福建、安徽市場(chǎng)重廢價(jià)格2050-2130元/噸，上漲30元/噸。在北方市場(chǎng)，河北地區(qū)重廢價(jià)格保持1800-1850元/噸（不帶票），遼寧市場(chǎng)重廢價(jià)格下跌50元至2100-2120元/噸。在中南市場(chǎng)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持2020-2070元/噸。近期國內(nèi)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)走低，而廢鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，兩者價(jià)差再度拉大，部分貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將穩(wěn)中有降。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

隨著下游需求回暖，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本降幅明顯縮?。ㄒ姳?）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2843元/噸，較上周末下降8元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2775元/噸，較上周末下降9元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2740元/噸，較上周末下降8元/噸。目前國內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2993元/噸和3053元/噸，分別較上周五下跌4元/噸上漲1元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，中小鋼廠三級(jí)螺紋鋼盈利保持30-40元/噸，熱卷盈利仍在100元/噸左右。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），受北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，本周國內(nèi)鋼廠原料庫存普遍上升，鐵礦石和焦炭增幅相對(duì)明顯，廢鋼資源仍相對(duì)偏緊。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、據(jù)悉中國可能從2015年起將煤炭出口關(guān)稅由10％下調(diào)至3％，目前正在征求各方意見?！居^點(diǎn)】1-10月份我國煤炭出口同比下降23%，即使不考慮出口關(guān)稅因素，目前中國煉焦煤與國際煉焦煤價(jià)格也基本相當(dāng)，沒有任何競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，出口關(guān)稅下調(diào)仍難以緩解國內(nèi)資源供應(yīng)壓力。

2、本周三起，山東、河北地區(qū)停產(chǎn)鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，在停產(chǎn)期間，河北影響粗鋼產(chǎn)量75萬噸，山東影響粗鋼產(chǎn)量25萬噸。【觀點(diǎn)】目前原料市場(chǎng)處于供大于求狀態(tài)，因此鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)原料市場(chǎng)的拉動(dòng)，抵不過鋼市淡季需求下降對(duì)原料市場(chǎng)的壓力，原料市場(chǎng)總體走勢(shì)還是趨跌。

五、綜合觀點(diǎn)

雖然近期資金面的確有些放松，但是隨著APEC會(huì)議結(jié)束，從供需面來講，鋼材市場(chǎng)開始真正轉(zhuǎn)入淡季了，在冬儲(chǔ)概念淡化的情況下，原料市場(chǎng)很難有起色。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石、廢鋼價(jià)格都將小幅調(diào)整，煤焦價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/11/14