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齊魯證券鋼鐵策略周報要點

投資策略:本周上證綜合指數(shù)+2.20%,其中鋼鐵板塊+4.29%。鋼價7月反彈以來在本周末出現(xiàn)回撤,我們認(rèn)為這是判斷需求見底與否的重要觀察期。在第一波反彈結(jié)束后,備貨強度回落,產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)入消耗庫存期,價格自然出現(xiàn)階段性回撤。此時如果下游需求已經(jīng)見底復(fù)蘇,那么庫存消耗的時間較以往要短,價格回撤將不再創(chuàng)新低;否則則還要尋底。因此此輪價格創(chuàng)新低與否可能成為需求是否復(fù)蘇的標(biāo)志,從目前偏快的存貨去化速度來看,樂觀情況的可能性依然存在,此處鋼價不應(yīng)過分看空,而且更應(yīng)該關(guān)注回撤不創(chuàng)新低后再度向上突破時的做多機會。股票方面,若鋼價后期選擇再度向上突破,則可階段性關(guān)注資源類及彈性類鋼企的相對收益機會,標(biāo)的包括宏達(dá)礦業(yè)、攀鋼釩鈦、方大特鋼、八一鋼鐵、凌鋼股份等。

國內(nèi)鋼價:本周鋼價上漲,周末出現(xiàn)回調(diào)。本周螺紋鋼等建筑類鋼材價格繼續(xù)拉漲,并帶動熱軋板、中厚板等板材類價格也開始走高。目前萬億專項金融債支持基建被證實,首批3000億元將面世,發(fā)改委前期批復(fù)的基建項目進度有望進一步加快,鋼材基建訂單持續(xù)性值得期待。另外,國慶大閱兵日漸臨近,“APEC 藍(lán)”影響之下鋼廠檢修減產(chǎn)力度將進一步加大,供需情況偏樂觀;

庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存22.44 萬噸,較上周下降2.61萬噸,熱軋庫存75.19萬噸,較上周下降0.85噸。從全國范圍看,各品種庫存環(huán)比下降，統(tǒng)計社會庫存總量1167.83萬噸,環(huán)比下降39.84萬噸。本周庫存去化速度繼續(xù)加快,社會庫存已經(jīng)連續(xù)四周出現(xiàn)35+萬噸級別下降。需求回升、鋼價拉漲刺激市場成交情緒,貿(mào)易商出貨順暢,預(yù)計去庫速度仍有望保持高位運行;

國際鋼價:本周國際鋼價弱勢運行。美國鋼材價格弱勢盤整,雖然美國近期頻頻發(fā)起對冷軋板的雙反調(diào)查,但短期影響有限。目前市場供給過剩,社會庫存充足,近期進口資源將陸續(xù)到港,國內(nèi)鋼價承壓;歐洲鋼價保持疲軟,鋼廠停產(chǎn)檢修也難抵市場持續(xù)疲弱,目前是歐洲鋼材市場傳統(tǒng)淡季,市場成交清淡之際鋼價面臨下行壓力;

原材料:本周礦價上漲。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格575元/噸,環(huán)比+5元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格430元/噸,環(huán)比+15元/噸。普氏指數(shù)(62%)56.25美元/噸,周環(huán)+1美元/噸。需求回暖、鋼價上漲效應(yīng)之下催發(fā)礦價跟漲,若下游需求出現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇,則此輪礦價上漲力度有望得以延續(xù),密切關(guān)注下游訂單的持續(xù)性。