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本期觀點(diǎn):成交停滯 以穩(wěn)為主

時(shí)間：2016-1-25—2016-1-29

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：資源趨緊成交漸弱，現(xiàn)貨鋼價(jià)先漲后穩(wěn)；

●成本分析：鋼坯礦價(jià)先漲后跌，鋼廠價(jià)格穩(wěn)中有漲；

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降，社會(huì)庫存小幅回升；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，資金面連下紅包雨；

●綜合觀點(diǎn)：本周全國出現(xiàn)大范圍的降溫和雨雪天氣，加之春節(jié)臨近，多數(shù)工地已相繼停工，國內(nèi)鋼市已基本處于有價(jià)無市狀況。下周市場(chǎng)節(jié)日氛圍將更加濃厚，商家逐步離市，鋼價(jià)繼續(xù)波動(dòng)意義已經(jīng)不大?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2010-2070元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先漲后穩(wěn)。截至1月21日，西本指數(shù)報(bào)在2040元/噸，較上周五上漲20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在1910元/噸，較上周五上漲20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2030元/噸，較上周五上漲50元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周初受資源趨緊及唐山鋼坯大漲刺激，申城建材價(jià)格小幅拉升。商家考慮節(jié)前適當(dāng)備貨以待節(jié)后上漲，市場(chǎng)交易氣氛上升。然而年關(guān)將近，本周大部分工地逐步收尾，需求釋放無以為繼，加上此后幾日受冷空氣影響，下游需求逐步停滯，成交將至冰點(diǎn)，下半周商家報(bào)價(jià)穩(wěn)中略有松動(dòng)?？紤]到春節(jié)臨近，商家已陸續(xù)離市，下周開始市場(chǎng)將進(jìn)入有價(jià)無市局面。預(yù)計(jì)下周申城建材價(jià)格將以穩(wěn)為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？政策層面會(huì)否有更多利好出臺(tái)？鋼廠年終減產(chǎn)力度會(huì)不會(huì)繼續(xù)加大？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國市場(chǎng)方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)上半周多數(shù)市場(chǎng)小幅下跌，下半周逐步企穩(wěn)。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)先漲后跌，總體較上周末仍上漲10-20元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為1920元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋1810元/噸，Ф14mm小螺紋1860元/噸，Ф18-25mm大螺紋1780元/噸；HRB400盤螺1900元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周末至本周一唐山鋼坯價(jià)格大幅上漲，加之市場(chǎng)到貨不及預(yù)期，上半周北京市場(chǎng)商家信心增強(qiáng)，報(bào)價(jià)連續(xù)小幅走高。下半周隨著資源相繼得到補(bǔ)充，以及成交逐步趨弱，商家出貨套現(xiàn)意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌。當(dāng)前北京多數(shù)工地已相繼停工，市場(chǎng)成交稀少。隨著鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，近日市場(chǎng)到貨量增加，庫存壓力有所加大。預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)建材價(jià)格將盤整趨弱。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情先揚(yáng)后抑，不過累計(jì)仍較上周末上漲40-80元/噸。現(xiàn)沙鋼、永鋼螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)1880-1890元/噸；沙鋼、永鋼抗震螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)1910-1920元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報(bào)價(jià)1750-1880元/噸；鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等螺紋報(bào)價(jià)在1690-1730元/噸，高線方面：九江、中天高線報(bào)1950-2110元/噸；盤螺方面：中天，新興、萍鋼盤螺報(bào)1960-2120元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初鋼坯及期螺價(jià)格連續(xù)上漲，杭州市場(chǎng)資源規(guī)格不齊，商家報(bào)價(jià)大幅走高，沙鋼螺紋鋼資源報(bào)價(jià)一度達(dá)到1900元/噸以上。下半周隨著寒潮來襲，市場(chǎng)成交陷入低迷，加之期螺價(jià)格的回落，商家報(bào)價(jià)弱勢(shì)走低。此外，21日華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠下旬價(jià)格政策出臺(tái)，沙鋼、永鋼對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸，中天對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)20-50元/噸，顯示主導(dǎo)鋼廠對(duì)后市信心依然較強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格將以穩(wěn)為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，截至21日，主導(dǎo)鋼廠價(jià)格累計(jì)下調(diào)10-20元/噸。目前價(jià)格螺紋鋼：韶鋼Ф16-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2160元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在2070-2140元/噸。線材：韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2080-2110元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)1970-2010元/噸。盤螺：湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)2130-2190元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周省內(nèi)鋼廠沒有調(diào)價(jià)，周邊鋼廠也以平穩(wěn)居多，本地資源供應(yīng)量不是太大，庫存到貨仍以華北和華東貼牌資源居多。成交方面，貿(mào)易商反饋本周后期市場(chǎng)成交不暢，據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，大戶日均成交量1100噸左右，較上周的1300噸有近兩成的下降。綜合來看，需求減弱，庫存增加，加上鋼坯等原料降價(jià)，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)仍將弱勢(shì)盤整。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)鋼價(jià)漲后盤整，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的不多，價(jià)格上調(diào)以華東地區(qū)鋼廠為主，其他地區(qū)鋼廠對(duì)出廠價(jià)格調(diào)整的很少。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼對(duì)1月下旬出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸，中天上調(diào)20-50元/噸，山東地區(qū)永鋒、石橫等多鋼廠繼續(xù)商家銷售連續(xù)實(shí)行限價(jià)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1月上旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1236.14萬噸，較上一旬下降0.5%，處于2014年1月中旬以來的最低水平。當(dāng)前鋼廠開工率不高，廠內(nèi)庫存處于低位，隨著近期鋼價(jià)企穩(wěn)回暖，鋼廠接單情況總體不錯(cuò)，部分鋼廠所接訂單計(jì)劃排產(chǎn)已到春節(jié)以后，今年冬儲(chǔ)鋼廠合同組織壓力總體不大。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年我國粗鋼產(chǎn)量為80383萬噸，同比下降2.3%，這是近34年來我國粗鋼產(chǎn)量首次同比負(fù)增長。其中2015年12月份我國粗鋼產(chǎn)量為6437萬噸，同比下降5.2%。粗鋼日均產(chǎn)量為207.65萬噸，環(huán)比下降1.6%，創(chuàng)2014年以來的新低。結(jié)合進(jìn)出口數(shù)據(jù)計(jì)算，2015年我國粗鋼資源供應(yīng)量為69810萬噸，同比下降5.5%。其中12月份粗鋼資源供應(yīng)量為5429萬噸，同比下降7%。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年1月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量156.81萬噸，旬環(huán)比增加5.26萬噸，增長3.47%；預(yù)估1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量205.44萬噸，旬環(huán)比增加3.99萬噸，增長1.98%。當(dāng)前華東地區(qū)部分鋼廠略有盈利，其他區(qū)域多數(shù)鋼廠仍處于大幅虧損局面，鋼廠開工率整體仍處于低位。在供給側(cè)改革的大背景下，后期鋼廠去產(chǎn)能進(jìn)程或?qū)⒊蔀橛绊憞鴥?nèi)鋼價(jià)走勢(shì)的最重要因素。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格震蕩運(yùn)行，其中進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格先漲后跌，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有漲，國產(chǎn)礦和焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。?

分品種來看，鋼坯市場(chǎng)：上周末至本周一唐山鋼坯表現(xiàn)搶眼，一度上漲至1670元/噸的近三月高點(diǎn)，但下游軋材品種價(jià)格的走弱，周二以后鋼坯價(jià)格再度轉(zhuǎn)入連續(xù)下跌走勢(shì)，最終跌破1600元/噸關(guān)口。本周三，唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)較上期價(jià)格高2元/噸，報(bào)1618元/噸出廠，較當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)格低22元/噸，對(duì)商家信心造成了一定影響。隨著春節(jié)假期臨近，調(diào)坯軋材企業(yè)停產(chǎn)逐漸增多，市場(chǎng)需求減弱，同時(shí)商家對(duì)鋼坯冬儲(chǔ)意愿較弱，市場(chǎng)成交低迷。不過好在當(dāng)前鋼坯庫存量不大，鋼坯廠家仍有較強(qiáng)的挺價(jià)心理。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格將以穩(wěn)為主。

焦炭市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。2015年我國焦炭產(chǎn)量44778萬噸，同比下降6.5%；焦炭出口量985萬噸，同比增長15.8%。2015年焦化企業(yè)持續(xù)虧損，東北和內(nèi)蒙地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)關(guān)停明顯增多，焦化企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)以及焦炭出口量大幅回升，成為市場(chǎng)的支撐因素。本周中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)與神華、中煤、同煤、伊泰四家煤炭企業(yè)召開了“4+1”會(huì)議。會(huì)上，四大煤炭企業(yè)認(rèn)為近期市場(chǎng)缺煤的現(xiàn)象將延續(xù)至2月底，決定從2月1日起四家企業(yè)上調(diào)5500大卡煤種平倉價(jià)，每噸較1月上漲10元，至382元/噸。煤價(jià)上調(diào)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)將形成一定支撐，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將維持堅(jiān)挺。

廢鋼市場(chǎng)：本周國內(nèi)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有漲，華東、華北個(gè)別鋼廠價(jià)格小幅上調(diào)20-30元/噸。當(dāng)前廢鋼資源趨緊，部分鋼廠為滿足春節(jié)期間生產(chǎn)需求，出現(xiàn)一定的補(bǔ)庫行為，采購價(jià)格小幅走高。不過本周二以來鋼坯價(jià)格持續(xù)回調(diào)，勢(shì)必會(huì)對(duì)廢鋼貿(mào)易商心態(tài)形成影響，商家以快進(jìn)快出交易為主。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼價(jià)格將以弱勢(shì)盤整為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格基本平穩(wěn)。春節(jié)臨近，礦山停產(chǎn)放假日益增多，大部分礦山復(fù)產(chǎn)時(shí)間無法確定，多以觀望市場(chǎng)未來走勢(shì)。國產(chǎn)礦供應(yīng)雖然出現(xiàn)減少，但在鋼廠減產(chǎn)及進(jìn)口礦性價(jià)比更強(qiáng)的情況下，國產(chǎn)礦需求依然相當(dāng)?shù)兔?，礦山出貨困難。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格以弱穩(wěn)運(yùn)行為主。本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先漲后跌，截止1月21日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)41.1美元/噸，較上周五上漲0.1美元/噸。澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓公司最新公布的產(chǎn)量報(bào)告顯示，4季度鐵礦石產(chǎn)量為5696萬噸，同比增1%，環(huán)比降7%，不及預(yù)期。受Samarco礦區(qū)事故影響，必和必拓將2016/17財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)從之前的2.47億噸下調(diào)至2.37億噸。2015年力拓鐵礦石產(chǎn)量為3.3億噸，同比增長11%，發(fā)貨量為3.4億噸，同比增長11%。4季度鐵礦石產(chǎn)量同比增10%至8720萬噸，環(huán)比增1%。力拓仍將利用自身的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)提高鐵礦石產(chǎn)量，2016年產(chǎn)量目標(biāo)為3.5億噸?？傮w看2016年鐵礦石巨頭盡管產(chǎn)量預(yù)期有所調(diào)低，但產(chǎn)量仍維持增長態(tài)勢(shì)。本周四淡水河谷接當(dāng)?shù)胤ㄔ航?，暫停其在圖巴朗二號(hào)碼頭（鐵礦石）及煤炭碼頭（Mole Beach）的作業(yè)，法院認(rèn)為其在碼頭的互動(dòng)破壞了當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境，預(yù)計(jì)每周將影響鐵礦石發(fā)貨量約120萬噸，對(duì)短期鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)將較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⑿》蠞q。

海運(yùn)市場(chǎng)，1月21日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)355點(diǎn)，較前一交易日下跌3點(diǎn)，跌幅0.84%，連續(xù)13個(gè)交易日下跌，進(jìn)入2016年以來每天都刷新歷史新低。這次危機(jī)可能是航運(yùn)史上最難度過的難關(guān)之一, 這迫使一些航運(yùn)公司低價(jià)出售貨運(yùn)船只。對(duì)于干散貨運(yùn)公司來說情況尤其艱難，這些公司主要負(fù)責(zé)全球貿(mào)易中原材料的運(yùn)輸，包括糧食、鐵礦石等。紐約上市航運(yùn)巨頭Scorpio Bulkers Inc.首席執(zhí)行長勞羅(Emanuele Lauro)稱，從未見過這樣的情形。駐紐約海事顧問卡拉察斯(Basil Karatzas)稱，這是一場(chǎng)血洗，令人質(zhì)疑很多干散貨航運(yùn)公司能否存續(xù)下來。他說，運(yùn)營中的海岬型船數(shù)量比需求高逾50%。當(dāng)前市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，市場(chǎng)活躍度絲毫不見起色。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)低位運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城寒潮來襲，氣溫降至冰點(diǎn)以下，加之臨近春節(jié)，多數(shù)工地相繼停工，終端成交逐步停滯。中間商在對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期不明的情況下，囤貨需求較弱，已開始逐步離市，整體成交情況十分冷清。

而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材庫存出現(xiàn)較明顯上升，主要是盤螺及線材到貨增多，螺紋鋼資源規(guī)格依然不齊。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材庫存量小幅增加，但目前庫存水平較去年同期仍大幅下降15.74%。考慮到當(dāng)前鋼廠開工率處于低位，今年春節(jié)前后庫存上升的幅度或?qū)⒚黠@低于往年同期，短期庫存回升對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)不會(huì)形成明顯壓力。

四、宏觀分析

（1）2015年我國GDP同比增長6.9%，比2014年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下1990年以來的最低年度增長水平。分季度來看，一季度和二季度GDP同比都增長7%，三季度為6.9%，四季度為6.8%，逐季下行。

（2）2015年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長6.1%。其中12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%，比11月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，受到汽車購置稅減半的影響，12月汽車制造業(yè)同比增長12%，在工業(yè)中表現(xiàn)相對(duì)亮眼。12月發(fā)電量同比增速為-3.7%，再度回歸負(fù)增長。

（3）1-12月固定資產(chǎn)投資同比增長10%，比前11個(gè)月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。從三大類投資來看，1-12月房地產(chǎn)投資同比增長1%，比前11個(gè)月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；1-12月制造業(yè)投資增長8.1%，比前11個(gè)月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-12月基建投資增長17.3%，比前11個(gè)月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

（4）2015年12月名義社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長11.1%，比11月略下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)際消費(fèi)同比增長10.7%，比11月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（5）2015年，全國設(shè)立外商投資企業(yè)26575家，同比增長11.8%；實(shí)際使用外資金額7813.5億元人民幣（折1262.7億美元），同比增長6.4%（未含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)，下同）。其中，12月當(dāng)月，全國新設(shè)外商投資企業(yè)2027家，同比增長17.9%，實(shí)際使用外資金額770.2億元人民幣（折122.3億美元），同比下降5.8%。

(6) 2015年，全社會(huì)用電量55500億千瓦時(shí)，同比增長0.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1020億千瓦時(shí)，同比增長2.5%；第二產(chǎn)業(yè)用電量40046億千瓦時(shí)，同比下降1.4%；第三產(chǎn)業(yè)用電量7158億千瓦時(shí)，同比增長7.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量7276億千瓦時(shí)，同比增長5.0%。

（7）國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2015年12月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格數(shù)據(jù)中顯示，與11月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有27個(gè)，上漲達(dá)到39個(gè)，持平的城市有4個(gè)。與2014年12月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有49個(gè)，上漲的城市有21個(gè)。

（8）2015年全國造船完工量4184萬載重噸，同比增長7.1%；承接新船訂單量3126萬載重噸，同比下降47.9%。2015年1至11月，全國規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)1449家，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6885.6億元，同比增長2.2%；利潤總額156.1億元，同比下降37.3%。

2015年GDP 同比增長6.9%，比2014年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1991年以來新低。其中四季度，我國GDP 同比增長6.8%，比三季度回落0.1 個(gè)百分點(diǎn)，1992 年有當(dāng)季GDP 同比數(shù)據(jù)以來，只有1999 年四季度（6.7%）和2009 年一季度（6.2%）更低。其中投資仍然是拖累經(jīng)濟(jì)的主要力量，1-12月固定資產(chǎn)投資同比增長10%，比前11個(gè)月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；12月當(dāng)月投資僅同比增長6.8%。從三大類投資來看，增速都不理想。1-12月房地產(chǎn)投資同比增長1%，比前11個(gè)月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；12月單月同比增速為-1.9%，雖比11月有所提高，但已連續(xù)五個(gè)月負(fù)增長。2015年房地產(chǎn)銷售有所改觀，商品房銷售面積增長6.5%，比2014年提高近14個(gè)百分點(diǎn)，但并沒有帶動(dòng)房地產(chǎn)投資的回升，說明房地產(chǎn)仍處在去庫存的痛苦階段。1-12月制造業(yè)投資增長8.1%，比前11個(gè)月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，12月單月同比僅增長4.4%。1-12月基建投資增長17.3%，比前11個(gè)月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。在房地產(chǎn)和制造業(yè)投資不斷下滑的情況下，僅憑基建投資難以阻止投資的整體下行。當(dāng)前新興市場(chǎng)國家增長的低迷使得外需難以指望，傳統(tǒng)行業(yè)的去產(chǎn)能意味著工業(yè)還會(huì)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)仍處在去庫存的痛苦階段將制約整體投資，未來經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，需要政策的進(jìn)一步放松支持。

1月20日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院專題會(huì)，研究抓好今年有關(guān)重點(diǎn)工作。李克強(qiáng)指出，運(yùn)用好市場(chǎng)倒逼機(jī)制，改造提升傳統(tǒng)動(dòng)能。抓住化解過剩產(chǎn)能、消化不合理庫存、促進(jìn)企業(yè)降本增效等方面的難點(diǎn)問題，綜合施策，率先從鋼鐵、煤炭行業(yè)入手取得突破。要用好供給側(cè)和需求側(cè)管理的基本手段，多出新招實(shí)招硬招，以壯士斷腕的精神予以推進(jìn)。另據(jù)報(bào)道，中央財(cái)政將每年出資1000億元，持續(xù)4-5年，支持煤炭、鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能，主要用于人員安置?？梢婁撹F業(yè)化解產(chǎn)能過剩已成為供給側(cè)改革的排頭兵，有望在今后幾年取得實(shí)質(zhì)突破，對(duì)于鋼鐵行業(yè)整體供需改善將形成積極影響。

資金方面，近期人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值，外匯占款持續(xù)流出，春節(jié)假期臨近，以及某國有大行巨額票據(jù)案件在票據(jù)市場(chǎng)迅速蔓延等，伴隨各種因素，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)緊張，資金利率大幅飚升。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，1月21日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.75‰，較1月14日大幅上漲31.58%，創(chuàng)去年7月中旬以來的新高。為平抑市場(chǎng)資金壓力，本周央行 “紅包”越派越大，多工具輪番上陣，頻頻刷新紀(jì)錄。僅21日一天，央行就先后動(dòng)用7天、28天逆回購、SLF、MLF等4種工具，向市場(chǎng)投放資金至少高達(dá)7525億，為近年來少見。若不計(jì)已到期的550億SLO，本周央行共計(jì)投放了5550億元的逆回購，周二進(jìn)行了4100億MLF和800億國庫現(xiàn)金定存，周三開展1500億6天期SLO，周四再施3525億MLF，和本周2400億到期逆回購對(duì)沖后，本周央行共向市場(chǎng)凈投放資金13075億。另據(jù)報(bào)道，21日早間某股份制銀行發(fā)出通知，將鋼鐵、煤炭、有色金屬冶煉等列入壓縮退出行業(yè)范圍，同時(shí)對(duì)行業(yè)存量客戶實(shí)施不同管理策略。無獨(dú)有偶，近日某國有大行也明確發(fā)文，暫停辦理鐵礦石、鋼貿(mào)、煤炭三個(gè)行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。意味著2016年銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸、抽貸的局面仍將延續(xù)，行業(yè)資金面存在進(jìn)一步惡化的可能。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)漲后盤整，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城寒潮來襲，氣溫降至冰點(diǎn)以下，加之臨近春節(jié)，多數(shù)工地相繼停工，終端成交逐步停滯。2015年我國固定資產(chǎn)投資同比增長10%，增速創(chuàng)近16年新低，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長1%，增速創(chuàng)近17年新低。房地產(chǎn)新開工面積及土地購置面積同比持續(xù)大幅下降，商品房待售面積超過7億平方米，意味著后期投資增速仍面臨下行壓力。下周市場(chǎng)節(jié)后氛圍將更加濃厚，終端需求將轉(zhuǎn)入基本停滯局面，商家逐步離市，市場(chǎng)也將基本有價(jià)無市。

其二、供給因素。2015年我國粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)近34年來的首次同比下降，其中12月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)2014年以來的新低。中鋼協(xié)預(yù)估的1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量依然處于205.4萬噸的低位，1月上旬末重點(diǎn)鋼企鋼材庫存水平更是處于2014年1月中旬以來的最低點(diǎn)。本周三召開的國務(wù)院專題會(huì)指出，化解產(chǎn)能過剩將率先從鋼鐵煤炭行業(yè)入手。據(jù)報(bào)道，中央財(cái)政將每年出資1000億元，持續(xù)4-5年，支持煤炭、鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能。后期鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)程將進(jìn)一步加快，鋼廠開工率仍將維持低位。而當(dāng)前無論是鋼廠庫存還是社會(huì)庫存均處于低位，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成支撐。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格先漲后跌，煤炭、焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)，成本整體變化不大。截止1月22日，西本成本指數(shù)為17794元/噸，較上周末持平。本周鐵礦石巨頭必和必拓和力拓相繼調(diào)低了2016年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期，但總體產(chǎn)量仍維持增長態(tài)勢(shì)。而本周四淡水河谷接當(dāng)?shù)胤ㄔ航睿瑫和Ｆ湓趫D巴朗二號(hào)碼頭（鐵礦石）及煤炭碼頭（Mole Beach）的作業(yè)，預(yù)計(jì)每周將影響鐵礦石發(fā)貨量約120萬噸，對(duì)短期鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)將形成支撐。此外，本周神華、中煤、同煤、伊泰四家煤炭企業(yè)決定從2月1日起上調(diào)5500大卡煤種平倉價(jià)，每噸較1月上漲10元，至382元/噸。短期鐵礦石、煤焦價(jià)格或?qū)⒋嬖谝欢ǖ男》蠞q動(dòng)力，成本對(duì)鋼價(jià)支撐將有所趨強(qiáng)。

其四、資金層面。近期某國有大行巨額票據(jù)案件在票據(jù)市場(chǎng)迅速蔓延，加之春節(jié)臨近資金需求放大等多種因素，市場(chǎng)資金突然趨緊，票據(jù)貼現(xiàn)率大幅飚升。近日某國有大行明確發(fā)文，暫停辦理鐵礦石、鋼貿(mào)、煤炭三個(gè)行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。21日早間某股份制銀行發(fā)出通知，將鋼鐵、煤炭、有色金屬冶煉等列入壓縮退出行業(yè)范圍，同時(shí)對(duì)行業(yè)存量客戶實(shí)施不同管理策略。意味著2016年銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸、抽貸的局面仍將延續(xù)，行業(yè)資金面存在進(jìn)一步惡化的可能。

綜合概括而言，本周全國出現(xiàn)大范圍的降溫和雨雪天氣，加之春節(jié)臨近，多數(shù)工地已相繼停工，國內(nèi)鋼市已基本處于有價(jià)無市狀況。下周市場(chǎng)節(jié)日氛圍將更加濃厚，商家逐步離市，鋼價(jià)繼續(xù)波動(dòng)意義已經(jīng)不大?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2010-2070元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/1/22