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本期觀點(diǎn)：多空交織 震蕩整理

時(shí)間：2016-8-15—2016-8-19

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：連續(xù)三周走勢(shì)趨同，期現(xiàn)鋼價(jià)先漲后跌；

●成本分析：焦炭鋼坯大幅上漲，鋼廠價(jià)格全面上調(diào)；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)大幅下降，社會(huì)庫(kù)存連升四周；

●宏觀分析：投資增速繼續(xù)下行，樓市降溫政策頻出；

●綜合觀點(diǎn)：7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，印證當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市處于供需雙弱局面，鋼價(jià)上漲更多是受去產(chǎn)能和穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期推動(dòng)。不過(guò)本周政策層面的消息多空交織，一方面中央層面連發(fā)“軍令”去產(chǎn)能，鋼鐵煤炭去產(chǎn)能有望再次提速；另一方面二線城市密集出臺(tái)樓市降溫政策，將在一定程度上改變前期一邊倒的政策利好預(yù)期。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理走勢(shì)?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2580-2640元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格大幅上漲后回穩(wěn)。截至8月12日，西本指數(shù)報(bào)在2610元/噸，較上周末上漲60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2450元/噸，較上周末上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2660元/噸，較上周末上漲40元/噸。

市場(chǎng)反饋，受鋼煤去產(chǎn)能利好消息刺激，黑色系全線爆發(fā)，周初在期螺大幅上漲的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格明顯拉高。無(wú)奈價(jià)格沖高后，市場(chǎng)成交跟進(jìn)不足，上行之勢(shì)逐漸趨緩。周中隨著期螺震蕩回落，現(xiàn)貨價(jià)格陸續(xù)小幅松動(dòng)。好在目前成本偏高，唐山鋼坯依然堅(jiān)挺，且周四沙鋼出臺(tái)8月中旬價(jià)格政策，其中螺紋漲80元/噸，盤(pán)螺、高線漲50元/噸，可見(jiàn)鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)貨有一定支撐。短期申城價(jià)格或?qū)⒁员P(pán)整為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？近期樓市降溫政策頻現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)否面臨調(diào)整？中央連發(fā)軍令去產(chǎn)能，粗鋼產(chǎn)量會(huì)否繼續(xù)下降？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)與上周走勢(shì)基本一致，周一、周二全面上漲，周三以后部分市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌，不過(guò)周末北方市場(chǎng)再次趨強(qiáng)，全周鋼價(jià)整體明顯上漲。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格在周初及周末明顯上漲，周中則出現(xiàn)陰跌，全周價(jià)格較上周末依然上漲50-70元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線Ф8-10mm價(jià)格為2630元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2490元/噸，Ф14mm小螺紋2490元/噸，Ф18-22mm大螺紋2420元/噸；HRB400盤(pán)螺2530元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周一、周二，期貨再現(xiàn)暴漲，唐山鋼坯價(jià)格大幅拉漲，北京市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)也全線上揚(yáng)，周邊鋼廠價(jià)格也積極上調(diào)。周三、周四，期貨方面表現(xiàn)乏力，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交明顯放緩，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。周五隨著鋼坯價(jià)格再度拉漲，商家對(duì)后市信心趨強(qiáng)，報(bào)價(jià)再度上漲。當(dāng)前市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，下游對(duì)高鋼價(jià)接受程度有限，商家對(duì)后市預(yù)期也不高。預(yù)計(jì)下周北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅整理為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市建材行情周一、周二大幅上漲，周三小幅松動(dòng)，周四、周五再度穩(wěn)中趨漲，全周價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)60-80元/噸?，F(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在2480元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)2440-2480元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線材價(jià)格2660元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在2300-2380元/噸，線材和盤(pán)螺2560元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，隨著G20會(huì)議的臨近，杭州及周邊工地大多停工，終端需求明顯減少；8月1-14日實(shí)施三級(jí)水上交通管控，新資源到貨較少，杭州鋼市呈現(xiàn)供需均弱態(tài)勢(shì)。周初，黑色系期貨全線發(fā)力，沙永中等廠提基價(jià)逐步推高，鋼市信心得到提振，市場(chǎng)報(bào)價(jià)明顯上漲。周三至周四，期螺多空博弈窄幅調(diào)整，沙鋼公布8月中旬價(jià)格政策，其中螺紋上調(diào)80元/噸，線材和盤(pán)螺上調(diào)50元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格在下半周再度小幅走高。隨著工地逐步停工，商家表示下周起市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)入有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼價(jià)將以平穩(wěn)運(yùn)行為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先漲后跌，累計(jì)較上周末上漲10-30元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2750元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在2680-2690元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2660-2690元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)2540-2580元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)2690-2700元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初在期貨強(qiáng)勢(shì)上行、鋼坯價(jià)格大漲帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，華南區(qū)域鋼廠也迅速調(diào)高出廠價(jià)（如，廣州裕豐對(duì)高線、螺紋、盤(pán)螺上調(diào)20元/噸；柳鋼對(duì)廣東市場(chǎng)出廠價(jià)格上調(diào)30元/噸）；隨著到貨成本上抬，本地商家也趁勢(shì)調(diào)高價(jià)格；周中，期貨震蕩下行，加之本地需求疲軟，商家心態(tài)不佳，報(bào)價(jià)呈現(xiàn)小幅回落。成交方面，上半周價(jià)格上漲的同時(shí)，市場(chǎng)成交有所回升；周三以后，降雨影響下游需求，交易量明顯回落。據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，本周大戶(hù)日均銷(xiāo)量1200噸左右，整體處于偏低水平。目前，廣州地區(qū)下游需求一般，鋼廠調(diào)價(jià)也不多，經(jīng)銷(xiāo)商操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將盤(pán)整運(yùn)行。?

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周?chē)?guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼出臺(tái)9月份價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷軋、鍍鋅等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格上調(diào)100-200元/噸，顯示板材廠家對(duì)即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的9月份市場(chǎng)依然較為樂(lè)觀。建筑鋼材廠家在市場(chǎng)價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，本周出廠價(jià)格也以全面上調(diào)為主，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天對(duì)8月中旬螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)80元/噸，線材、盤(pán)螺出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截止7月下旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1284.01萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬末下降112.79萬(wàn)噸，降幅為8.08%；較去年同期下降227.88萬(wàn)噸，降幅為15.07%?？梢?jiàn)當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫(kù)存消化較為順利，訂單壓力不大，為鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格提供了有利基礎(chǔ)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材累計(jì)產(chǎn)量分別為46652萬(wàn)噸、40325萬(wàn)噸和65705萬(wàn)噸，同比分別下降0.5%、下降1.4%和增長(zhǎng)1.9%。7月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別6681萬(wàn)噸、5781萬(wàn)噸和9594萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)2.6%、1.7%和4.9%；日均產(chǎn)量分別為215.52萬(wàn)噸、186.48萬(wàn)噸和309.48萬(wàn)噸，較6月份日均產(chǎn)量分別下降6.93%、6.35%和7.82%，粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)今年3月以來(lái)新低。另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，7月份我國(guó)鋼材出口量為1030萬(wàn)噸，同比增加57萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.9%；環(huán)比減少64萬(wàn)噸，下降5.85%；1-7月份我國(guó)鋼材出口量6741萬(wàn)噸，同比增加528萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.5%。由此測(cè)算，7月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為5707萬(wàn)噸和8677萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)2.1%和增長(zhǎng)4.8%；1-7月粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為40307萬(wàn)噸和59723萬(wàn)噸，同比分別下降2%和增長(zhǎng)1.2%。7月份我國(guó)長(zhǎng)江中下游及北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍的洪澇災(zāi)害、唐山抗震40周年紀(jì)念活動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)、以及8個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組入駐地方進(jìn)行環(huán)保督察，對(duì)部分鋼企生產(chǎn)形成一定影響。產(chǎn)量下降，出口量維持高位，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)減少，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在淡季上漲起到積極推動(dòng)作用。

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中鋼坯價(jià)格出現(xiàn)暴漲，焦炭?jī)r(jià)格也大幅上漲，進(jìn)口礦價(jià)沖高回落，國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼價(jià)格小幅上揚(yáng)。

分品種來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格持續(xù)大幅上漲，周中無(wú)懼成品材及期貨回落影響，依然延續(xù)上漲勢(shì)頭，全周價(jià)格累計(jì)大漲140元/噸。前期受唐山抗震紀(jì)念活動(dòng)影響停產(chǎn)的調(diào)坯軋材企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，對(duì)鋼坯采購(gòu)量回升；以及前期鋼坯及期螺價(jià)差拉至400元/噸以上，導(dǎo)致部分投資者買(mǎi)入鋼坯進(jìn)行套保，是近期唐山鋼坯價(jià)格大幅上漲的主要原因?？紤]到本周鋼坯價(jià)格表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，鋼坯廠家利潤(rùn)大幅回升，而軋材企業(yè)利潤(rùn)空間大幅收窄，后期供需形勢(shì)或?qū)a(chǎn)生一定變化。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格將震蕩整理運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲。其中山西、山東、河北主流地區(qū)繼續(xù)上調(diào)焦炭?jī)r(jià)格，個(gè)別地區(qū)漲幅達(dá)到100元/噸。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量3731萬(wàn)噸，同比下降0.8%，日均產(chǎn)量120.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.3%；1-7月焦炭產(chǎn)量25322萬(wàn)噸，同比下降3.8%。另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，7月份我國(guó)出口焦炭110萬(wàn)噸，較上月增長(zhǎng)34萬(wàn)噸，環(huán)比上升44.7%，同比增長(zhǎng)50.7%。焦炭產(chǎn)量明顯下降，出口量大幅回升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)偏緊，推動(dòng)近期價(jià)格連續(xù)走高。當(dāng)前鋼企利潤(rùn)情況不錯(cuò)，采購(gòu)焦炭的積極性提升。現(xiàn)階段焦化廠內(nèi)無(wú)庫(kù)存，鋼廠方面焦炭庫(kù)存處于低位，加上煤炭?jī)r(jià)格上調(diào)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⒗^續(xù)小幅上漲。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格上漲，華北地區(qū)漲幅大于華東地區(qū)。天津鋼管對(duì)廢鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)50元/噸；遷安九江對(duì)廢鋼采購(gòu)價(jià)格漲40-60元/噸。目前廢鋼市場(chǎng)商家心態(tài)較好，成交量呈現(xiàn)小幅上升的趨勢(shì)，價(jià)格穩(wěn)步推高，整體市場(chǎng)交易氛圍較為熱烈，操作積極性也較強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有漲。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)上漲。相對(duì)于進(jìn)口礦，近期國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，鋼廠采購(gòu)積極性增加，市場(chǎng)資源較為緊缺，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉價(jià)格維持堅(jiān)挺。進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，截止8月11日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)59.95美元/噸，較上周五下跌1.7美元/噸。7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量8840萬(wàn)噸，同比增加230萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.7%；環(huán)比增加677萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.29%，為僅低于2015年12月的歷史次新高水平。1-7月份鐵礦石進(jìn)口量為58205萬(wàn)噸，同比增加4345萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.1%。隨著鐵礦石價(jià)格上漲，計(jì)劃減產(chǎn)的澳大利亞和巴西的鐵礦石生產(chǎn)商紛紛轉(zhuǎn)變了態(tài)度。力拓表示，二季度鐵礦石產(chǎn)量上升了7%，并稱(chēng)今年和明年的鐵礦石產(chǎn)量將上升；必和必拓稱(chēng)，在接下來(lái)的一年里，預(yù)計(jì)該公司旗下的礦產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量將上升，成本將下降；全球最大的鐵礦石生產(chǎn)和出口商巴西淡水河谷公司也上調(diào)了2017年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期，澳洲新鐵礦RoyHill礦的產(chǎn)量也逐步增加。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將圍繞60美元/噸一線整理。

海運(yùn)市場(chǎng)，8月11日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)653點(diǎn)，較前一交易日上漲15點(diǎn)或2.35%。近期，糧食等船運(yùn)需求降溫令國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)承壓。全球大宗商品需求并無(wú)實(shí)質(zhì)性的改善，而運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩、舊船拆解速度放緩也是困擾干散貨海運(yùn)市場(chǎng)的另一大因素。目前全球經(jīng)濟(jì)仍然較為低迷，大宗商品需求沒(méi)有明顯的改善，再加上運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題仍在緩慢解決中，BDI指數(shù)很難持續(xù)上漲。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)將以弱勢(shì)震蕩為主。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城再現(xiàn)高溫天氣，工程施工放緩，市場(chǎng)成交表現(xiàn)清淡。除周一因鋼價(jià)大漲引起終端補(bǔ)庫(kù)、成交情況較好外，其他幾個(gè)交易日出貨日漸減少，全周整體出貨量較上周明顯下降。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存小幅增加，隨著G20會(huì)議的臨近，浙江地區(qū)限產(chǎn)限行，江蘇地區(qū)鋼廠加大了資源投放上海區(qū)域的力度，庫(kù)存量出現(xiàn)小幅上升。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第四周出現(xiàn)上升，但整體看目前的庫(kù)存水平仍大幅低于去年同期。且在市場(chǎng)庫(kù)存上升的同時(shí)，鋼廠庫(kù)存下降較為明顯，顯示鋼貿(mào)商囤貨意愿上升，庫(kù)存由鋼廠向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

四、宏觀分析

1、2016年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.0%，較6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)0.52%，比上月加快0.02個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%。

2、2016年1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資311694億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速比1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，民間固定資產(chǎn)投資191495億元，同比名義增長(zhǎng)2.1%，增速比1-6月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重為61.4%，比去年同期降低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

3、2016年1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資55361億元，同比名義增長(zhǎng)5.3%，增速比1-6月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)4.8%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)13.7%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降7.8%，降幅比1-6月份擴(kuò)大4.8個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)26.4%，增速比1-6月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

4、2016年7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額26827億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，較6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額182966億元，同比增長(zhǎng)10.3%。

5、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值13.21萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降3%。其中，出口7.6萬(wàn)億元，下降1.6%；進(jìn)口5.61萬(wàn)億元，下降4.8%；貿(mào)易順差1.99萬(wàn)億元，擴(kuò)大8.7%。7月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.09萬(wàn)億元，下降0.9%。其中，出口1.22萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.9%；進(jìn)口8730億元，下降5.7%；貿(mào)易順差3428億元，擴(kuò)大34%。

6、7月CPI同比增長(zhǎng)1.8%，連續(xù)三個(gè)月走低，創(chuàng)六個(gè)月以來(lái)新低。7月PPI同比下降1.7%，降幅連續(xù)第七個(gè)月縮窄，為近兩年來(lái)最小降幅，環(huán)比0.2%由降轉(zhuǎn)升。

7、2016年7月全國(guó)發(fā)電量5506億千瓦時(shí)，同比增加7.2%，環(huán)比增加12.2%，1-7月累計(jì)33121億千瓦時(shí)，同比增加2%。

8、8月10日，住建部公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國(guó)計(jì)劃新開(kāi)工棚戶(hù)區(qū)改造600萬(wàn)套。1-7月，已開(kāi)工467萬(wàn)套，占年度目標(biāo)任務(wù)的78%，完成投資8211億元，基本建成任務(wù)已完成。

7月工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。7月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6%，較6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；7月消費(fèi)增速10.2%，較6月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；1-7月固定資產(chǎn)投資增速8.1%，較1-6月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，再度刷新近16年來(lái)的增速新低；1-7月民間固定資產(chǎn)投資增速2.1%，較1-6月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低。從三大投資來(lái)看，增速全面回落，1-7月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)5.3%，比1-6月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.4%，比1-6月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)19.6%，增速比1-6月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。從房地產(chǎn)分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，房地產(chǎn)銷(xiāo)售放緩、新開(kāi)工面積增幅回落、土地購(gòu)置面積降幅擴(kuò)大，顯示后期房地產(chǎn)投資仍有回落壓力。整體來(lái)看，7月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，固定投資繼續(xù)快速下行，工業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)小幅回落，顯示國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求整體表現(xiàn)疲弱。

今年年中政治局會(huì)議罕見(jiàn)提及“抑制資產(chǎn)泡沫”，房地產(chǎn)再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。近期針對(duì)一些熱點(diǎn)城市地王頻出、房?jī)r(jià)“高燒不退”的現(xiàn)象，多地多部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)了一系列降溫政策，直指房地產(chǎn)企業(yè)融資、拿地以及個(gè)人住房信貸。在全國(guó)范圍內(nèi)，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的部分政策逐步收緊。據(jù)報(bào)道，興業(yè)銀行、工商銀行等部分銀行已將房企的開(kāi)發(fā)貸周期由2年期的中期貸款改為一年內(nèi)，甚至半年期的短期貸款。近日部分二線城市重啟樓市降溫措施，8月11日兩大重要二線城市不約而同發(fā)布了相應(yīng)措施，蘇州重啟樓市限購(gòu)，南京則提高二套房首付比例。而此前8月9日，二線城市合肥則已經(jīng)傳出收緊限貸政策，其中對(duì)兩套房或有兩次貸款記錄(包括外地貸款記錄)且仍有房貸未還清的市民，今后再買(mǎi)房將會(huì)被停貸。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫政策近期頻現(xiàn)，將在一定程度上影響市場(chǎng)預(yù)期。

資金方面，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)五個(gè)交易日凈投放資金，逆回購(gòu)規(guī)模重返千億元大關(guān)，央行累計(jì)在公開(kāi)市場(chǎng)上投放資金900億元，上周為凈回籠1615億元。在央行貨幣政策工具的組合扶助下，近期市場(chǎng)資金面仍將保持總體平穩(wěn)。7月CPI同比增長(zhǎng)1.8%，連續(xù)三個(gè)月走低，創(chuàng)六個(gè)月以來(lái)新低。7月PPI同比下降1.7%，降幅連續(xù)第七個(gè)月縮窄，為近兩年來(lái)最小降幅，環(huán)比0.2%由降轉(zhuǎn)升。本周四新華社發(fā)表英文評(píng)論稱(chēng)，中國(guó)不會(huì)采取激進(jìn)的貨幣寬松政策，直到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。激進(jìn)的存款準(zhǔn)備金率寬松和降息不僅會(huì)引起流動(dòng)性過(guò)剩，也會(huì)抑制中國(guó)減少產(chǎn)能過(guò)剩和刺破資產(chǎn)泡沫的努力。預(yù)計(jì)短期央行貨幣政策依然將維持穩(wěn)健。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周盡管鋼價(jià)繼續(xù)上漲，但整體需求表現(xiàn)不及上周，尤其是進(jìn)入下半周后整體出貨情況相當(dāng)清淡。1-7月份固定資產(chǎn)同比增速?gòu)?-6月的9%降至8.1%，其中7月單月增速同比從6月的7.4%降至3.9%，固定投資繼續(xù)快速回落。從主要分項(xiàng)看，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資繼續(xù)放緩，而基建投資出現(xiàn)大幅下降，7月單月基建投資同比從6月的21.7%降至11.7%，成為拖累固定投資的主要力量。而近期國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控再度出現(xiàn)收緊預(yù)期，多個(gè)二線城市出臺(tái)了樓市降溫政策，將對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成一定影響。短期需求低迷的局面依然難改。

其二、供給因素。7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量215.52萬(wàn)噸，環(huán)比大幅下降6.93%，創(chuàng)今年3月以來(lái)的新低。7月份我國(guó)長(zhǎng)江中下游及北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍的洪澇災(zāi)害、唐山抗震40周年紀(jì)念活動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)、以及8個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組入駐地方進(jìn)行環(huán)保督察，對(duì)部分鋼企生產(chǎn)形成一定影響。1-7月份我國(guó)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能完成情況總體不理想，近期中央層面連發(fā)“軍令”加碼去產(chǎn)能，將地方和國(guó)有企業(yè)任務(wù)完成時(shí)間分別提前至11月上旬和月底，目前已啟動(dòng)全面督查。去產(chǎn)能政策的發(fā)力加碼，對(duì)鋼廠產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期供應(yīng)明顯回升的可能性不大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，鋼坯、焦炭?jī)r(jià)格則大幅上漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上升。本周西本鋼材指數(shù)上漲60元/噸，同期成本指數(shù)上漲16元/噸，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到285元/噸，鋼廠盈利水平進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著進(jìn)口礦價(jià)的上漲，近期全球主要礦山紛紛上調(diào)了2017年的產(chǎn)量預(yù)期，并不斷降低成本，鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕。在鋼鐵去產(chǎn)能大背景下，原料端將長(zhǎng)期受到需求的壓制，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用依然較為有限。

其四、政策層面。7、8月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，與前期穩(wěn)增長(zhǎng)及去產(chǎn)能政策層面給市場(chǎng)帶來(lái)“需求上升、供給下降”的預(yù)期密切相關(guān)。但值得注意的是，本周除了去產(chǎn)能政策繼續(xù)發(fā)力加碼推進(jìn)外，多個(gè)二線城市出臺(tái)了一系列房地產(chǎn)降溫政策，政策對(duì)鋼價(jià)的影響也從前期的一邊倒利好轉(zhuǎn)向多空交織，將在一定程度上影響市場(chǎng)預(yù)期。

綜合概括而言，7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，印證當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市處于供需雙弱局面，鋼價(jià)上漲更多是受去產(chǎn)能和穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期推動(dòng)。不過(guò)本周政策層面的消息多空交織，一方面中央層面連發(fā)“軍令”去產(chǎn)能，鋼鐵煤炭去產(chǎn)能有望再次提速；另一方面二線城市密集出臺(tái)樓市降溫政策，將在一定程度上改變前期一邊倒的政策利好預(yù)期。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)入震蕩整理走勢(shì)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2580-2640元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/8/12