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本期觀點(diǎn)：供需相持 延續(xù)震蕩

時(shí)間：2016-8-22—2016-8-26

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：連續(xù)四周走勢(shì)趨同，期現(xiàn)鋼價(jià)先漲后跌；

●成本分析：焦炭續(xù)漲鋼坯下跌，鋼廠價(jià)格漲跌互現(xiàn)；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)出現(xiàn)回升，社會(huì)庫(kù)存連升五周；

●宏觀分析：環(huán)保限產(chǎn)密集推進(jìn)，貨幣政策以穩(wěn)為主；

●綜合觀點(diǎn)：近期各項(xiàng)環(huán)保、去產(chǎn)能政策力度不斷發(fā)力加碼，市場(chǎng)供應(yīng)依然存在減少的預(yù)期。不過1-7月份投資增速大幅下行，G20會(huì)議臨近浙江及周邊省份不少工地停工，市場(chǎng)需求也面臨減弱的壓力。短期市場(chǎng)仍處于供需雙弱的局面，鋼價(jià)將延續(xù)震蕩整理走勢(shì)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2600-2660元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先漲后跌。截至8月19日，西本指數(shù)報(bào)在2630元/噸，較上周五上漲20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2480元/噸，較上周五上漲30元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2690元/噸，較上周五上漲30元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初在江蘇環(huán)保升級(jí)及唐山限產(chǎn)力度加大的刺激下，期螺大幅上漲，推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格水漲船高，漲幅達(dá)30-50元/噸。然而價(jià)格拉高后，市場(chǎng)成交跟進(jìn)不足，繼續(xù)上行缺乏動(dòng)力。周中唐山鋼坯大幅回落70元/噸，市場(chǎng)心態(tài)疲軟，本地建材價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)松動(dòng)。不過考慮到當(dāng)前市場(chǎng)資源不多，周邊鋼廠限產(chǎn)將影響市場(chǎng)資源供給情況，短期對(duì)價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)下周申城建材價(jià)格仍將以盤整為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？G20會(huì)議臨近，對(duì)華東鋼市供需會(huì)形成什么影響？8月上旬粗鋼產(chǎn)量明顯回升，鋼廠生產(chǎn)是否出現(xiàn)加快？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基本再度重復(fù)上周先揚(yáng)后抑走勢(shì)，周一、周二大幅上漲，周三相繼轉(zhuǎn)跌，全周價(jià)格各區(qū)域漲跌互現(xiàn)。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼材市場(chǎng)鋼價(jià)先漲后跌，累計(jì)較上周末下跌20-30元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價(jià)格為2630元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2510元/噸，Ф14mm小螺紋2510元/噸，Ф18-22mm大螺紋2400元/噸；HRB400盤螺2550元/噸。

市場(chǎng)反饋，周一、周二，在唐山及長(zhǎng)江流域鋼廠限產(chǎn)的雙重利好推動(dòng)下，期貨價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)集體拉漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷上調(diào)。價(jià)格上漲之后成交趨弱，周三期盤大幅跳水，唐山鋼坯大跌70元/噸，商家報(bào)價(jià)跟隨連續(xù)回調(diào)。不過近期河鋼各子公司密集安排檢修，市場(chǎng)資源供應(yīng)不多。其中8月18日唐鋼棒材加熱爐發(fā)生故障，對(duì)棒材生產(chǎn)線進(jìn)行為期8天左右的檢修；宣鋼于8月10-13日對(duì)其一條棒材、一條帶鋼、一條小型材生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，并于16-26日對(duì)一條棒材生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，共影響鋼材產(chǎn)量約4萬噸；承鋼計(jì)劃8月23日對(duì)一條棒材生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)影響棒材產(chǎn)量約2500噸/天。預(yù)計(jì)下周北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅整理為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市建材價(jià)格先漲后跌，總體較上周末仍上漲20-30元/噸?，F(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在2510元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)2460-2500元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格2700元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在2330-2400元/噸，線材和盤螺2600元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，為配合G20峰會(huì)順利召開，杭州三里洋鋼市、新世紀(jì)金屬市場(chǎng)、升華物流、崇賢金屬港、仁和港和運(yùn)河鋼市等陸續(xù)下發(fā)停業(yè)通知，基本從8月24日左右開始停業(yè)，直到9月7日恢復(fù)營(yíng)業(yè)。周二，受唐山市政府印發(fā)8月份環(huán)境空氣質(zhì)量改善強(qiáng)化的通知，以及長(zhǎng)江流域鋼廠確定限產(chǎn)減倉(cāng)方案等影響，黑色系期貨全線暴漲，鋼市信心得到提振，鋼市報(bào)價(jià)上漲50元/噸左右。周三至周五，期貨多空博弈，鋼市成交清淡，價(jià)格小幅回調(diào)。隨著G20會(huì)議臨近，下周杭州鋼市將進(jìn)入有價(jià)無市階段，預(yù)計(jì)鋼價(jià)以穩(wěn)為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先漲后跌，整體較上周變化不大。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2730元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在2680-2690元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2670-2700元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)2550-2590元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)2710-2720元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初，受期螺沖高回落，以及唐山鋼坯價(jià)格松動(dòng)影響，廣州商家觀望情緒濃厚，市場(chǎng)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)；周二，唐山地區(qū)減產(chǎn)傳聞散播，期貨及鋼坯價(jià)格拉升，本地鋼廠積極跟漲，盤中，部分商家試探性拉漲；周三早盤，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建材價(jià)格整體走高，本地市場(chǎng)報(bào)價(jià)全面上調(diào)；周四，受期貨、鋼坯價(jià)格回調(diào)影響，廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)呈現(xiàn)小幅下跌。總體來看，廣州市場(chǎng)價(jià)格主要受到外圍市場(chǎng)和周邊鋼廠調(diào)價(jià)的左右，本地供需基本處于弱平衡狀態(tài)。成交方面，據(jù)貿(mào)易商反饋，隨著下游需求逐步恢復(fù)，本周出貨量較上周有所增加，跟蹤統(tǒng)計(jì)的大戶日均銷量在1000噸到1500噸。綜合來看，在供需都沒有大的變化之前，廣州市場(chǎng)還將跟隨外圍市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)先漲后跌，上半周各域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格普遍上調(diào)，尤其是西部地區(qū)鋼廠對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)較為頻繁，下半周隨著鋼價(jià)轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，部分鋼廠出廠價(jià)格也跟隨小幅下調(diào)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截止8月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1336.94萬噸，比上一旬增加52.93萬噸，增幅4.12%。可見在市場(chǎng)成交低迷的情況下，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)一定幅度的積壓。鋼鐵企業(yè)效益情況整體維持不錯(cuò)，為了穩(wěn)定訂單，后期對(duì)價(jià)格調(diào)整將會(huì)趨于謹(jǐn)慎。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，8月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.86萬噸，環(huán)比上一旬末增加7.78萬噸，增幅4.8%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量222.54萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.39%。隨著盈利的持續(xù)改善，鋼鐵企業(yè)主觀上仍有較強(qiáng)的增產(chǎn)動(dòng)力。不過本周唐山市政府再次下發(fā)通知，8月16日0時(shí)-31日24時(shí)，鋼企燒結(jié)機(jī)減排30%-50%，焦化企業(yè)出焦延長(zhǎng)36-48小時(shí)，露天礦山企業(yè)停產(chǎn)治理，所有使用燃煤的軋鋼企業(yè)停止排放污染物；長(zhǎng)江流域江蘇、上海、安徽等地不少鋼廠也因G20會(huì)議即將召開執(zhí)行減產(chǎn)、限產(chǎn)。而本周國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署對(duì)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能開展專項(xiàng)督查，顯示國(guó)家去產(chǎn)能執(zhí)行力度更加堅(jiān)決。后期國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量明顯回升的可能性不大。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，鋼坯價(jià)格大幅下跌，焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，廢鋼、鐵礦石價(jià)格小幅震蕩上漲。

分品種來看，鋼坯市場(chǎng)：本周一、周二，唐山鋼坯價(jià)格延續(xù)震蕩上漲走勢(shì)，盡管下游成品材成交不甚理想，成交量較前期相比基本持平，加上杭州G20峰會(huì)停產(chǎn)影響，但鋼坯依舊憑借資源偏緊的因素而繼續(xù)小幅上漲。不過風(fēng)云突變，周三開始唐山軋材企業(yè)受限產(chǎn)影響大面積停產(chǎn)，加上期貨走勢(shì)趨弱，鋼坯價(jià)格單日跌幅達(dá)到70元。本周唐山鋼鐵限產(chǎn)升級(jí)，文件指出16日0時(shí)至31日24時(shí)路北、開平、豐潤(rùn)、古冶、豐南和灤縣鋼企燒結(jié)限產(chǎn)50%，其他區(qū)域燒結(jié)限產(chǎn)30%；古冶、豐南焦企出焦延長(zhǎng)至48小時(shí)，其他區(qū)域延長(zhǎng)至36小時(shí)，露天礦山全部停產(chǎn)，所有燃煤軋鋼企業(yè)停止排放污染物。由于當(dāng)前上漲行情多依仗政策，若無法得到下游成品材需求上漲的援助，鋼坯價(jià)格則恐將走弱。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格繼續(xù)回落。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。其中山西、山東、河北主流地區(qū)繼續(xù)上調(diào)焦炭?jī)r(jià)格50-70元/噸，山東淄博地區(qū)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)上調(diào)100元/噸。神華集團(tuán)煤價(jià)8月再度上調(diào)，5500大卡動(dòng)力煤北方港下水長(zhǎng)協(xié)月度價(jià)格執(zhí)行435元/噸，較7月份上漲18元/噸。隨著煤炭生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)能力及煤碼頭運(yùn)能不斷提升，神華煤炭?jī)r(jià)格變化對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響將逐漸增強(qiáng)，有望成為國(guó)內(nèi)其他煤企定價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)起到示范效應(yīng)。由于前期焦化企業(yè)限產(chǎn)力度相對(duì)較大，庫(kù)存始終維持低位運(yùn)行，而近期市場(chǎng)升溫使得焦炭市場(chǎng)資源緊俏。不過下游市場(chǎng)有所走弱，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或以穩(wěn)為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)上漲，東北地區(qū)價(jià)格補(bǔ)漲積極。本周廢鋼價(jià)格走高是因?yàn)槭艿角捌阡摬氖袌?chǎng)上漲帶動(dòng)，鋼鐵企業(yè)盈利空間較為豐厚，因此生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，對(duì)廢鋼的需求狀況旺盛。而另一方面受到G20會(huì)議影響，江浙等地區(qū)鋼鐵企業(yè)后期面臨限產(chǎn)停產(chǎn)措施，為此有部分企業(yè)提前采購(gòu)廢鋼資源補(bǔ)充庫(kù)存，準(zhǔn)備在限產(chǎn)期使用，對(duì)廢鋼價(jià)格形成一定支撐。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格窄幅調(diào)整為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)上漲，幅度為10-20元/噸。本周進(jìn)口礦價(jià)格小幅調(diào)整，鋼廠采購(gòu)國(guó)產(chǎn)鐵精粉積極性略有下降，但由于當(dāng)?shù)罔F精粉資源仍較緊張，鐵精粉價(jià)格維持堅(jiān)挺。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為11574.3萬噸，同比下降3.3%；1-7月份鐵礦石原礦石產(chǎn)量為70977.8萬噸，同比下降2.2%。國(guó)內(nèi)礦山開工率略有回升但維持低位，預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉價(jià)格將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)圍繞60美元一線整理，截止8月18日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)61.4美元/噸，較上周五上漲0.3美元/噸。本周唐山以及長(zhǎng)江流域再度出臺(tái)鋼廠限產(chǎn)政策，但整體看對(duì)鋼廠高爐生產(chǎn)影響有限，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開工率仍保持在86%-87%。鋼廠在利潤(rùn)維持高位的情況下，對(duì)鐵礦石采購(gòu)依然積極，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存出現(xiàn)下降。據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)，截止8月19日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為10415萬噸，較前一周減少110萬噸，降幅為1.05%，連續(xù)第四周出現(xiàn)下降。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將圍繞60美元/噸一線整理。

海運(yùn)市場(chǎng)，8月18日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)682點(diǎn)，較前一交易日下跌3點(diǎn)或0.44%，連續(xù)第二個(gè)交易日小幅下跌。散貨船船東太平洋航運(yùn)近日在其散運(yùn)市場(chǎng)前景分析報(bào)告中對(duì)散貨船市場(chǎng)持樂觀態(tài)度。報(bào)告指出受益于散運(yùn)貿(mào)易的不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)可用運(yùn)力持續(xù)獲得運(yùn)輸協(xié)議，全球主要散運(yùn)航線的船舶運(yùn)價(jià)有望恢復(fù)，散貨船市場(chǎng)有望觸底復(fù)蘇。2016年全球新船訂單量已降至紀(jì)錄低點(diǎn)，而且航運(yùn)企業(yè)報(bào)廢船只的速度也在加快。約有總運(yùn)力達(dá)5200萬噸的1000艘船將在今年被報(bào)廢，這一數(shù)字僅低于2012年創(chuàng)紀(jì)錄的6100萬噸。未來一年里船舶拆解量和交付量預(yù)計(jì)將減少市場(chǎng)運(yùn)力過剩的趨勢(shì)。在市場(chǎng)運(yùn)力供應(yīng)方面， 25000-40000載重噸靈便型散貨船上半年出現(xiàn)1.4%的凈增長(zhǎng)，而50000-60000載重噸超靈便型散貨船上半年運(yùn)力出現(xiàn)2.3%凈增長(zhǎng)，遠(yuǎn)低于過去幾年的平均水平。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)有望小幅上漲。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城持續(xù)高溫天氣，工地施工放緩，終端用戶除在周二因鋼價(jià)大漲出現(xiàn)一波補(bǔ)庫(kù)外，其他幾個(gè)交易日采購(gòu)量均相當(dāng)少，全周整體出貨量較上周變化不大。

而從庫(kù)存情況來看，本周滬市建材庫(kù)存出現(xiàn)上升，近日市場(chǎng)成交低迷，鋼廠由于浙江區(qū)域消費(fèi)的減少，開始逐步加大往上海市場(chǎng)資源投放的力度。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第五周出現(xiàn)上升，尤其是螺紋鋼庫(kù)存增加明顯。高溫天氣影響工程施工，以及G20會(huì)議環(huán)保多地工地停工，對(duì)整體需求形成較大影響，尤其是江浙滬地區(qū)庫(kù)存增加較為明顯，庫(kù)存增加對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定壓制。

四、宏觀分析

1、7月70個(gè)大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）中：環(huán)比價(jià)格上漲51個(gè)（前值55個(gè)），下跌16個(gè)（前值10個(gè)），持平3個(gè)（前值5個(gè)）。同比價(jià)格上漲58個(gè)（前值57個(gè)），下跌11個(gè)（前值12個(gè)），持平1個(gè)（前值1個(gè)）。

2、據(jù)商務(wù)部，1-7月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)15802家，比去年同期增長(zhǎng)9.7%；實(shí)際使用外資金額4915.1億元人民幣(折合771.3億美元)，同比增長(zhǎng)4.3%(未含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù))。7月當(dāng)月全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)2400家，同比下降3.8%；實(shí)際使用外資金額497.6億元人民幣(折合77.1億美元)，同比下降1.6%。

3、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)8月16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署對(duì)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能開展專項(xiàng)督查，確保完成既定目標(biāo)任務(wù)；聽取促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)政策落實(shí)情況匯報(bào)，推動(dòng)進(jìn)出口回穩(wěn)向好；決定免除普通高中建檔立卡家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生學(xué)雜費(fèi)，推進(jìn)扶貧攻堅(jiān)；確定完善社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤聯(lián)動(dòng)機(jī)制，更好保障困難群眾基本生活。

4、據(jù)國(guó)家發(fā)改委，1-7月，全社會(huì)用電量為33121億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%，增速同比加快2.8個(gè)百分點(diǎn)。7月當(dāng)月，全社會(huì)用電量5523億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.17%，增速同比大幅回升9.49個(gè)百分點(diǎn)。?

5、8月16日，國(guó)家發(fā)改委就宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)。據(jù)介紹，7月，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目18個(gè)，總投資594億元。這些項(xiàng)目主要集中在交通、水利和高技術(shù)領(lǐng)域。

6、據(jù)央行數(shù)據(jù)，我國(guó)7月末外匯占款由上月的23.63萬億下降至23.44萬億，連續(xù)第九個(gè)月下滑，環(huán)比降幅達(dá)1905.08億元。自6月以來，中國(guó)外匯占款降幅呈不斷擴(kuò)大趨勢(shì)，7月降幅接近6月的2倍。6月外匯占款降幅977億，較5月的537億元再度擴(kuò)大，而此前外匯占款環(huán)比降幅已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月縮窄。

近期從國(guó)務(wù)院、發(fā)改委到各地方政府，鋼鐵煤炭去產(chǎn)能再次密集部署。16日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署對(duì)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能開展專項(xiàng)督查，確保完成既定目標(biāo)任務(wù)。16日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕指出，將責(zé)任層層細(xì)化分解到具體的企業(yè)、項(xiàng)目和責(zé)任人，把今年壓減數(shù)量具體明確到每臺(tái)設(shè)備、每個(gè)礦點(diǎn)，確保任務(wù)完整閉合。從8月份開始對(duì)各地去產(chǎn)能工作月報(bào)進(jìn)展情況進(jìn)行報(bào)告通報(bào)，鼓勵(lì)先進(jìn)、鞭策落后。產(chǎn)煤產(chǎn)鋼的大省也相繼加大去產(chǎn)能力度。河北省發(fā)改委8月12日表示，將加快推動(dòng)張家口、承德、秦皇島、保定4市成為“基本無煤礦市”，張家口、保定、廊坊3市將研究制定鋼鐵產(chǎn)能全部退出方案。黑龍江省近日發(fā)布《黑龍江省鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展實(shí)施方案》提出，到2020年底前，壓減煉鋼產(chǎn)能610萬噸，這相當(dāng)于當(dāng)前該省煉鋼總產(chǎn)能的三分之一。隨著各項(xiàng)去產(chǎn)能政策的密集部署和推進(jìn)，下半年我國(guó)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成持續(xù)利好。

資金方面，本周央行在公開市場(chǎng)操作先松后緊，周一至周三，公開市場(chǎng)單日凈投放規(guī)模分別為805億元、100億元和200億元，周四和周五則連續(xù)凈回籠500億元和450億元。全周央行在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放155億元，上周凈投放900億元。7月份信貸數(shù)據(jù)爆冷，當(dāng)月新增社融僅4870億元，較上月的1.63萬億一落千丈。7月新增人民幣貸款4636億元，同比少增1.01萬億元，創(chuàng)2014年七月以來新低。7月M2增速大幅降至10.2%，7月M1增速繼續(xù)攀升，達(dá)到25.4%，M1與M2增速剪刀差拉大，“流動(dòng)性陷阱”進(jìn)一步凸顯。不過美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息表現(xiàn)出明顯的平緩漫長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的約束持續(xù)存在。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資金脫實(shí)向虛情況并未緩解，在資產(chǎn)價(jià)格泡沫催生不斷、資金無法刺激實(shí)體需求的情況下，央行采取降準(zhǔn)、降息等大幅寬松政策的概率依然較低。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)先漲后跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城延續(xù)高溫天氣，市場(chǎng)成交除周二相對(duì)較好外，其他幾個(gè)交易日均相當(dāng)?shù)兔浴?-7月份各項(xiàng)投資增速全面下行，尤其是被寄于厚望的基建投資增速大幅回落，對(duì)市場(chǎng)信心形成較大打擊。而7月份財(cái)政支出同比僅增長(zhǎng)0.3%，或顯示積極財(cái)政政策發(fā)力依然不足。隨著G20的臨近，杭州及周邊省市不少工地均相繼停工，短期需求將面臨進(jìn)一步趨弱的壓力。

其二、供給因素。8月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.86萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，顯示鋼廠生產(chǎn)有所加快。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)普遍較好，在主觀上增產(chǎn)意愿較強(qiáng)。不過當(dāng)前環(huán)保執(zhí)行力度不斷加碼，本周從唐山到長(zhǎng)江流域鋼廠生產(chǎn)均受到環(huán)保約束。而從國(guó)務(wù)院、發(fā)改委及地方政府，近期均密集對(duì)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能進(jìn)行部署和推進(jìn)，后期去產(chǎn)能有望明顯加速。短期市場(chǎng)供應(yīng)依然將維持低位，市場(chǎng)供需雙弱的局面難以改變。

其三、成本因素。本周原料價(jià)格表現(xiàn)不一，焦炭大幅上漲，進(jìn)口礦小幅整理，鋼坯價(jià)格則明顯下跌，鋼廠成本小幅上升。本周西本鋼材指數(shù)上漲20元/噸，同期成本指數(shù)上漲26元/噸，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到279元/噸，鋼鐵企業(yè)整體盈利繼續(xù)維持在較高水平。近期盡管不斷有鋼廠限產(chǎn)消息傳出，但整體看對(duì)鋼廠高爐影響有限，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開工率仍保持在86%-87%的水平。鋼廠在利潤(rùn)維持高位的情況下，對(duì)鐵礦石采購(gòu)依然積極，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存已連續(xù)出現(xiàn)下降。短期原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐依然不強(qiáng)，但形成明顯拖累的可能性也不大。

綜合概括而言，近期各項(xiàng)環(huán)保、去產(chǎn)能政策力度不斷發(fā)力加碼，市場(chǎng)供應(yīng)依然存在減少的預(yù)期。不過1-7月份投資增速大幅下行，G20會(huì)議臨近浙江及周邊省份不少工地停工，市場(chǎng)需求也面臨減弱的壓力。短期市場(chǎng)仍處于供需雙弱的局面，鋼價(jià)將延續(xù)震蕩整理走勢(shì)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2610-2670元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/8/19