觀點爭鳴

流動性收緊信號增強 鋼價承壓繼續(xù)下挫

2010年01月25日09:04   來源：西本資訊
摘要：
    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監(jiān)控數據顯示，在剛過去的一周內（1.18-1.22），國內主要區(qū)域建筑鋼材價格繼續(xù)下探。

    上周西本新干線分區(qū)域鋼材價格變化如下：上海區(qū)域鋼材價格持續(xù)下挫，單周下調50元/噸，截至1月22日報在3720元/噸；北京區(qū)域鋼材價格跌后反彈，截至1月22日報在3770元/噸，報價較上周五下調10元/噸；廣州區(qū)域鋼材價格繼續(xù)走低，單周下調60元/噸，截至1月22日報在4000元/噸。

    西本新干線鋼鐵現貨交易平臺數據顯示，截至1月22日，國內主要市場優(yōu)質品二級螺紋鋼25mm平均價位在3865元/噸，較上周五下調49元/噸；6.5mm高線平均價位在3903元/噸，較上周五下調43元/噸?？偨Y來看，一邊是需求持續(xù)萎靡，一邊是成本漲勢暫緩，加之股市期市全面下挫，市場人氣受到明顯打壓，鋼價承壓之下只能繼續(xù)下探。

    據西本新干線現貨交易平臺披露的數據顯示，上周鋼材現貨日均交易量較前一周略有增加。從需求結構來看，終端客戶的采購情況略好于中間需求的釋放程度。現狀表明，時間進入農歷12月以來，需求的季節(jié)性萎靡特征十分明顯，與此同時，由于當前政策收緊的信號逐步明朗，商家出貨兌現的意愿也所增強，在供強需弱的格局之下，價格壓力自然加重了幾分。

    上周影響國內建筑鋼材市場的因素，主要有以下幾個方面：

    其一是鋼廠出廠價格穩(wěn)中走低。據西本新干線監(jiān)測數據顯示，上周我國共有19家螺紋鋼和線材生產企業(yè)調整了出廠價格，其中5家鋼廠出廠價格維持穩(wěn)定，14家鋼廠出廠價格下調30-80元/噸不等。類似跡象表明，由于近期政策調整不斷，現貨價格又持續(xù)走低，鋼廠推高受阻之下只能順勢下調以適應市場。

    其二是國內原材料價格漲跌互現。據西本新干線監(jiān)測數據顯示，截至1月22日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為3630元/噸，較上周五下調70元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2700元/噸，較上周五上調50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1850元/噸，較上周五上調100元/噸?？梢钥吹?，由于現貨鋼價出現弱勢走低跡象，原料價格大幅攀升的勢態(tài)也略有放緩，并且連續(xù)上漲4個月的進口鐵礦石價格本周也首度出現高位回落景象。

    其三是全國建材庫存繼續(xù)增倉。西本新干線監(jiān)測數據顯示，本期國內主要城市建筑鋼材總庫存為655.371萬噸，較上周增加22.563噸。從監(jiān)測數據來看，目前全國建筑鋼材庫存已經出現了連續(xù)10周的增倉。在市場資金充裕、需求釋放預期良好的前提之下，庫存壓力對價格的壓制作用可謂微乎其微。然而，當前市場流動性充裕的前提已經發(fā)生了變化，全國鋼價在多方壓力之下也已經出現了連續(xù)兩周的下滑，后期庫存對價格的壓制作用仍將繼續(xù)顯現。

    西本新干線首席分析師劉秋平介紹，目前有以下幾個方面因素將會影響未來行情走勢，值得關注：

    其一、CPI、PPI同比雙雙轉正。國家統(tǒng)計局公布2009年國民經濟運行情況：2009年全年GDP總額為33.53萬億元，同比增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點；CPI下降0.7%，PPI下降5.4%。2009年12月CPI上漲1.9% ，PPI 上漲1.7%，為去年年內首度轉正。整體來看，不僅“保八”的目的已經達到，而且GDP、CPI、PPI同時出現超預期增長，此種局面，不但使得通脹預期有抬頭之勢，也使得市場對于央行貨幣政策提前調整的擔心又多了幾分。

    其二、出口對GDP貢獻創(chuàng)新低。海關總署發(fā)布2009年我國外貿進出口情況顯示：2009年我國對外貿易進出口總值為22072.7億美元，比2008年下同下降13.9%。其中出口12016.7億美元，下降16%；進口10056億美元，下降11.2%。全年貿易順差1960.7億美元，減少34.2%。數據顯示，一直作為拉動中國經濟增長三駕馬車之一的出口，在2009年，不論是占GDP的比重，還是對GDP的貢獻，都創(chuàng)下最近十年來的最低。這也意味著，在外貿政策維穩(wěn)的同時，今年商務部的重點工作將向內貿方面傾斜。

    其三、央票利率繼續(xù)上行。央行數據顯示，央行19日發(fā)行的240億元的1年期央票中標收益率1.9264%，上漲幅度達到8.3個基點。央行21日在公開市場招標發(fā)行的3個月期央票發(fā)行價為99.65元，參考收益率1.4088%，比上期3個月期票據的1.3684%上升4.04個基點；央行同時進行480億元的91天期正回購的中標利率為1.41%，比上期91天期正回購的1.36%上升5個基點。可以看到，為了加大回籠力度，央行短期內已經幾度上調央票利率，后期必須警惕融資成本上升帶來的價格風險。

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