期貨分析

焦炭需求進入淡季，雙焦走勢出現(xiàn)分歧

2018年06月06日06:05   來源：西本資訊
摘要：同時山西焦炭市場偏強運行，第六輪提漲已逐步落實，累積上漲450元/噸。焦企目前心態(tài)轉穩(wěn)，對后市多持看穩(wěn)態(tài)度，擔心大漲之后會迎來一輪大跌，預計后市焦炭價格繼續(xù)上漲有一定難度

作者：國元期貨

品種分析

現(xiàn)貨市場，現(xiàn)貨的持續(xù)強勢上漲使焦化利潤達到較高水平，華東地區(qū)限產(chǎn)使焦企開工率明顯下降，限產(chǎn)也同時影響高爐開工率的增加幅度。目前鋼廠接貨良好，同時焦企無庫存下繼續(xù)挺價觀市，暫無提漲計劃；但本周山東周邊鋼焦企業(yè)開工下降，同時部分物流運輸受限，預計在鋼廠補庫積極下，焦炭近日或有新一輪提漲。近期鋼廠因環(huán)保原因限產(chǎn)，對于原料焦炭補庫存在一定困難，不過焦炭行業(yè)自身也有限產(chǎn)，在一定程度上抵消了下游需求減弱的影響。據(jù)了解，近期河北地區(qū)焦炭市場現(xiàn)貨價格偏強運行，焦企焦價再次上調(diào)100元/噸基本執(zhí)行，焦企訂單量較前期有所下降，個別焦企焦炭庫存初現(xiàn)，看漲情緒降溫。同時山西焦炭市場偏強運行，第六輪提漲已逐步落實，累積上漲450元/噸。焦企目前心態(tài)轉穩(wěn)，對后市多持看穩(wěn)態(tài)度，擔心大漲之后會迎來一輪大跌，預計后市焦炭價格繼續(xù)上漲有一定難度。

庫存方面，整體庫存下降速度維持較高水平，其中焦企、鋼廠庫存已下降至較低水平，下游鋼廠采購積極性不減，市場成交較為活躍；港口庫存也出現(xiàn)拐點，焦炭整體基本面偏弱，風險點是高焦化利潤下的焦企開工率回升供給增加。

焦煤方面，當前焦化企業(yè)利潤高位下，仍然延續(xù)焦煤補庫。焦煤價格持穩(wěn)運行，煤礦仍有繼續(xù)提漲計劃，低硫資源依舊相對緊缺，上漲阻力較小，其他配煤煤種資源相對豐富，雖有上漲可能，但阻力較大；各煤種預計仍有小幅上行空間，全環(huán)節(jié)庫存仍處于相對低位，本周坑口和港口累庫增速有所放緩，焦煤總體供需仍較為寬松；澳洲焦煤增產(chǎn)造成影響較小，盤面反應不顯著。焦化利潤不斷增加將提振焦煤價格預期。預計短期焦煤市場將轉入?yún)^(qū)間偏弱震蕩，上下行區(qū)間有限。

綜上來看，6月雙焦市場充斥著多方面因素影響，短期焦炭需求強勁，在市場還未形成新的矛盾之前，價格有望繼續(xù)維持強勢姿態(tài)。不過隨著南方梅雨季節(jié)和高溫天氣降臨，預計未來鋼市需求轉弱，從而限制對于焦炭原料的采購熱情。預計本周雙焦繼續(xù)上行空間受限，價格高度或者更多由黑色龍頭螺紋鋼價格走勢決定，焦炭09合約2075一線支撐；焦煤09合約1245一線支撐，關注支撐力度。

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