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本期觀點(diǎn):供需遞減 區(qū)間震蕩

時(shí)間：2021-6-14—2021-6-18

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：情緒頻繁波動(dòng)，鋼價(jià)震蕩上漲；

●成本分析：原料止跌反彈，成本支撐強(qiáng)勁；

●供需分析：淡季需求顯現(xiàn)，庫(kù)存拐點(diǎn)隱現(xiàn)；

●宏觀分析：部署推進(jìn)重大項(xiàng)目，政策保持連續(xù)性。

●綜合觀點(diǎn)：在資本市場(chǎng)的影響下，貿(mào)易商的情緒頻繁變化，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼行情呈現(xiàn)寬幅震蕩。其中，華東地區(qū)先抑后揚(yáng)，較上周整體回漲；北方地區(qū)反彈動(dòng)力不足，未能填補(bǔ)前期跌幅；強(qiáng)弱分化，導(dǎo)致南北區(qū)域價(jià)差有所縮小?？傮w來(lái)看，正如我們前期判斷一樣，當(dāng)前供需處于雙雙趨弱態(tài)勢(shì)：在供給端， 環(huán)保“回頭看”全面啟動(dòng)，不達(dá)標(biāo)企業(yè)產(chǎn)能受到抑制；疊加利潤(rùn)大幅收窄，減產(chǎn)、檢修鋼廠增多，產(chǎn)量釋放高位回落。在需求端，進(jìn)入六月后，高溫多雨天氣對(duì)施工負(fù)面影響顯現(xiàn)，疊加下游資金回籠困難，終端采購(gòu)量環(huán)比上月下降。供給高位回落，需求季節(jié)性下滑，本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存隱現(xiàn)拐點(diǎn)。本周，原料價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺：進(jìn)口鐵礦大幅反彈，焦炭下跌受阻，廢鋼低位上移。對(duì)比來(lái)看，原料漲幅高于成材，在成本支撐下，各地鋼廠挺價(jià)意愿有增無(wú)減。對(duì)于后期走勢(shì)，市場(chǎng)較為糾結(jié)：一方面，廠家掌控價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，貿(mào)易商處于被動(dòng)地位；另一方面，下游需求漸行減弱，庫(kù)存重新出現(xiàn)累積，高價(jià)出貨存在壓力。在供需雙向趨弱的態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)單邊行情難以顯現(xiàn)，震蕩仍是主旋律。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需遞減，區(qū)間震蕩。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5280-5380元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至6月11日，西本指數(shù)報(bào)在5330，較上周末上漲70。

市場(chǎng)反饋，周初開市，在期貨市場(chǎng)下挫帶動(dòng)下，市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅回調(diào)，成交表現(xiàn)低迷；周中起，隨著期螺止跌反彈，低位資源成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格迅速回升；其間，受到高考影響，需求表現(xiàn)一般；周四申城正式入梅，但下游需求恢復(fù)，臨近端午小長(zhǎng)假，市場(chǎng)備貨需求也有釋放，價(jià)格漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大?？紤]到本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存降幅明顯收窄，南北市場(chǎng)表現(xiàn)并不一致，在庫(kù)存回升預(yù)期下，后期各地普漲行情難以出現(xiàn)。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)建材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，具體來(lái)看：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)震蕩走弱，累計(jì)跌幅100元/噸左右。現(xiàn)河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5210-5360元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5360元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5110-5130元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)5390-5410元/噸。

周初，市場(chǎng)低價(jià)資源頻現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)跌幅130元/噸左右。隨后，期貨止跌回升，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回穩(wěn)，但成交表現(xiàn)一般。周四，在期貨大幅反彈刺激下，終端需求略有放量，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)反彈30-40元/噸。庫(kù)存方面，本周供應(yīng)有所增量，下游需求偏弱，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)上升2萬(wàn)噸至49萬(wàn)噸?？紤]終端需求趨弱，商家?guī)齑鎵毫︼@現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)維持偏弱運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材跌后回漲，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在5120元/噸，永鋼、中天等同規(guī)格資源5090-5120元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格5750元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4960-5060元/噸，盤螺5500元/噸左右。

周初，期貨大幅下跌，終端采購(gòu)不多，市場(chǎng)報(bào)價(jià)明顯下跌；周中，期貨走高，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，主流報(bào)價(jià)上漲；周四以后，黑色系集體走強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂抬升。庫(kù)存方面，目前杭州螺紋鋼庫(kù)存量82.4萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸。期貨引導(dǎo)，情緒不穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)仍會(huì)大起大落。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)先抑后揚(yáng)?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格主流報(bào)價(jià)在5160元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)在5130-5160元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格5440-5500元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格售價(jià)5380-5460元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)5390-5430元/噸。

周一早盤，現(xiàn)貨價(jià)格小幅趨弱，午后期螺大幅下跌，廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)全面走低；周中，雷雨天氣較多，終端采購(gòu)量減少，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌；周四以后，期螺再次走高，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)低位回升。據(jù)悉，目前廣州地區(qū)疫情管控嚴(yán)厲，下游施工受到限制，本周廣州社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)增倉(cāng)跡象。綜合來(lái)看，目前疫情影響仍未消除，加之梅雨季節(jié)到來(lái)，預(yù)計(jì)廣州市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲動(dòng)力不足，或繼續(xù)窄幅震蕩。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

上半周，國(guó)內(nèi)各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格有一定幅度的下跌，下半周，部分鋼廠出廠價(jià)則出現(xiàn)反彈。鑒于鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)仍有較強(qiáng)支撐。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格以反彈為主，具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情先抑后揚(yáng)。由于唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞不絕，市場(chǎng)炒作情緒升溫，市場(chǎng)交投氣氛活躍，但調(diào)坯廠家多按需采購(gòu)。原料成本不斷上升，囤貨需求減弱，本周主要鋼坯庫(kù)存持續(xù)下降，現(xiàn)貨低庫(kù)存給鋼坯價(jià)格帶來(lái)支撐。目前，成本抬升鋼坯價(jià)格，成材價(jià)格制約上行空間，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格仍會(huì)頻繁波動(dòng)。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)維穩(wěn)觀望。當(dāng)前，多數(shù)焦企基本滿負(fù)荷運(yùn)作，廠內(nèi)庫(kù)存處于低位，出貨沒(méi)有壓力。近期，山西呂梁汾陽(yáng)焦企環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，山東地區(qū)“以鋼定焦、以煤定產(chǎn)”政策相繼出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振作用。下游鋼廠需求平穩(wěn)，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存逐步回升，疊加鋼企利潤(rùn)空間收縮，基本維持按需采購(gòu)態(tài)勢(shì)，仍有壓低焦炭?jī)r(jià)格的企圖?？紤]到當(dāng)前供需兩端勢(shì)均力敵，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)盤整運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)反彈走勢(shì)。具體表現(xiàn)為：華東市場(chǎng)，廢鋼漲后持穩(wěn)觀望，但沙鋼廢鋼到貨情況不佳，本周補(bǔ)漲100元/噸，其他主要鋼企繼續(xù)提漲30-100元/噸吸貨。華北市場(chǎng)，廢鋼持續(xù)偏緊，本周因農(nóng)忙及高考等因素收廢難度加大，本地主要鋼企繼續(xù)上漲30-50元/噸吸貨。考慮到當(dāng)前成材價(jià)格上下起伏，市場(chǎng)信心不穩(wěn)，但廢鋼整體需求仍處高位，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格明顯反彈，截至10日，普氏鐵礦石62%指數(shù)報(bào)217美元，較上周五上漲8.65美元。本周高爐開工率80.34%，環(huán)比上周下降0.52%。近期鋼廠盈利水平收縮，對(duì)低品位礦需求有所增加，一定程度上緩解了高品位礦結(jié)構(gòu)短缺壓力。同時(shí)，黑色系盤面劇烈震蕩，貿(mào)易商投機(jī)情緒有所恢復(fù)，港口鐵礦交易升溫，價(jià)格水漲船高。供給偏緊，需求持續(xù)，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格高位震蕩。

海運(yùn)市場(chǎng)：6月10日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)2669點(diǎn)，較上周同期上調(diào)197點(diǎn)，漲幅7.97 %。6月4日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1287.48點(diǎn)，較5月28日下調(diào)0.6%。6月10日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收983.61點(diǎn)；6月9日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1080.44點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)以高位震蕩為主。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)需求環(huán)比下降，其中，北方市場(chǎng)降幅更大。一方面是受高溫多雨天氣影響，終端需求受限；另一方面，本周高考對(duì)部分地區(qū)施工有影響。周四以后，雖然延后的需求得到釋放，但持續(xù)性有待觀察。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入六月后期，剛需很難保持強(qiáng)度，因此商家對(duì)于后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存44.96萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升0.17萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降0.42萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比下降5.72萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)建材社會(huì)庫(kù)存微降，鋼廠庫(kù)存上升，總庫(kù)存止降回升，庫(kù)存重新開始累積。本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落，供給端壓力略有緩和，但由于需求端下滑幅度更為明顯，庫(kù)存去化進(jìn)程受阻。隨著后期供需兩端雙向趨弱，庫(kù)存或延續(xù)上升之勢(shì)。

四、消息方面

1.國(guó)常會(huì)敲定“十四五”重大工程項(xiàng)目推進(jìn)任務(wù)書

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6月9日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署推進(jìn)實(shí)施“十四五”規(guī)劃《綱要》確定的重大工程項(xiàng)目；確定深化公立醫(yī)院薪酬制度改革的措施，更好調(diào)動(dòng)醫(yī)務(wù)人員積極性，更優(yōu)服務(wù)人民群眾。

2. 海關(guān)總署：今年前5個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)28.2%

今年前5個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值14.76萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)28.2%，比2019年同期增長(zhǎng)21.6%。其中，出口8.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)30.1%，比2019年同期增長(zhǎng)23.6%；進(jìn)口6.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.9%，比2019年同期增長(zhǎng)19.2%；貿(mào)易順差1.32萬(wàn)億元，同比增加56.2%。

3. 上海將推進(jìn)沿江高鐵、滬乍杭鐵路建設(shè)

上海市政府發(fā)布《上海市綜合交通發(fā)展“十四五”規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，“十四五”期間，上海加快構(gòu)建“五向十二線”干線鐵路通道布局，實(shí)現(xiàn)上海中心城60分鐘可達(dá)毗鄰城市，主要樞紐120分鐘可達(dá)長(zhǎng)三角主要城市。具體舉措包括：一要基本建成滬蘇湖鐵路、滬杭客專上海南聯(lián)絡(luò)線，加快建設(shè)滬通鐵路二期等項(xiàng)目，推進(jìn)沿江高鐵、滬乍杭鐵路建設(shè)；二要推進(jìn)嘉閔線北延伸等規(guī)劃建設(shè)；三要完善鐵路客運(yùn)樞紐布局和貨運(yùn)體系。

五、綜合觀點(diǎn)

在資本市場(chǎng)的影響下，貿(mào)易商的情緒頻繁變化，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼行情呈現(xiàn)寬幅震蕩。其中，華東地區(qū)先抑后揚(yáng)，較上周整體回漲；北方地區(qū)反彈動(dòng)力不足，未能填補(bǔ)前期跌幅；強(qiáng)弱分化，導(dǎo)致南北區(qū)域價(jià)差有所縮小?？傮w來(lái)看，正如我們前期判斷一樣，當(dāng)前供需處于雙雙趨弱態(tài)勢(shì)：在供給端， 環(huán)保“回頭看”全面啟動(dòng)，不達(dá)標(biāo)企業(yè)產(chǎn)能受到抑制；疊加利潤(rùn)大幅收窄，減產(chǎn)、檢修鋼廠增多，產(chǎn)量釋放高位回落。在需求端，進(jìn)入六月后，高溫多雨天氣對(duì)施工負(fù)面影響顯現(xiàn)，疊加下游資金回籠困難，終端采購(gòu)量環(huán)比上月下降。供給高位回落，需求季節(jié)性下滑，本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存隱現(xiàn)拐點(diǎn)。本周，原料價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺：進(jìn)口鐵礦大幅反彈，焦炭下跌受阻，廢鋼低位上移。對(duì)比來(lái)看，原料漲幅高于成材，在成本支撐下，各地鋼廠挺價(jià)意愿有增無(wú)減。對(duì)于后期走勢(shì)，市場(chǎng)較為糾結(jié)：一方面，廠家掌控價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，貿(mào)易商處于被動(dòng)地位；另一方面，下游需求漸行減弱，庫(kù)存重新出現(xiàn)累積，高價(jià)出貨存在壓力。在供需雙向趨弱的態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)單邊行情難以顯現(xiàn)，震蕩仍是主旋律。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需遞減，區(qū)間震蕩。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5280-5380元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/6/11