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證券日?qǐng)?bào)：人民幣匯率不具備持續(xù)貶值基礎(chǔ)

2022年10月21日07:44   來源：西本資訊
摘要：從資產(chǎn)定價(jià)框架來說，匯率由經(jīng)濟(jì)基本面、內(nèi)外利差、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三個(gè)因素決定。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)合增長(zhǎng)率是人民幣匯率定價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊認(rèn)為，人民幣匯率不具備持續(xù)貶值基礎(chǔ)。從資產(chǎn)定價(jià)框架來說，匯率由經(jīng)濟(jì)基本面、內(nèi)外利差、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三個(gè)因素決定。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)合增長(zhǎng)率是人民幣匯率定價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

短期看，經(jīng)濟(jì)環(huán)比企穩(wěn)特征也已開始呈現(xiàn)。9月份PMI重新回到景氣區(qū)間；10月份PMI尚未公布，但代表戰(zhàn)略新興行業(yè)景氣度的EPMI最新讀數(shù)為51.7，環(huán)比繼續(xù)上行?！皬膬?nèi)外利差來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需求走弱的趨勢(shì)正在逐步呈現(xiàn)，這會(huì)逐漸鎖定加息上限，利差壓力觸頂只是時(shí)間問題?！惫诒硎荆瑥娘L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來看，人民銀行可以動(dòng)用的政策工具籃子豐富，政策準(zhǔn)備充足。

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