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[庫存看市場]庫存繼續(xù)下降，需求呈現(xiàn)分化

2023年11月11日06:38   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求強度減弱，投機需求保持謹慎，期貨市場高位試探，現(xiàn)貨價格漲勢見緩?？梢钥吹?，當前市場行情處于“休整”階段：鋼廠利潤修復(fù)，回漲勢頭或緩。

本周（11月6日—11月10日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月10日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4117元/噸，周環(huán)比上漲61元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4305元/噸，周環(huán)比上漲57元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格繼續(xù)上行：其中，北方鋼廠強勢，小幅推高；南方期現(xiàn)聯(lián)動，震蕩上行。本周西本鋼材指數(shù)上漲，成本指數(shù)盤整，顯示長流程鋼廠利潤空間繼續(xù)回升；本周螺紋鋼期貨主力合約波動向上，對現(xiàn)貨市場有帶動作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約整固上行：鐵礦繼續(xù)突破，焦炭波動走高，熱卷震蕩抬升，螺紋收在高位。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在3994元，較上周五夜盤3928元/噸上漲66元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3904元/噸，較上周五夜盤3828元/噸上漲76元；從全周走勢情況看，原料端鐵礦偏強，成材端受到拉動。

回首本期，消息面多空交織，原料價格趨強，螺紋現(xiàn)貨續(xù)漲，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月9日，滬市螺紋鋼庫存總量為24.92萬噸，較上周減少0.80萬噸，減幅為3.11%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月10日的25.12萬噸）減少0.20萬噸，減幅為0.08%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅環(huán)比收窄，主要原因是入庫資源小幅增加，出庫情況一般。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.70萬噸，較上周下降4.49%（見下圖）。本周終端采購量環(huán)比回落，表明剛性需求未能提振。

本期西本鋼材指數(shù)上移，市場價格上漲：周一，慣性上漲；周二，穩(wěn)中回調(diào)；周三，先跌后漲；周四，整體抬升；周五，小幅波動。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存偏低，終端需求放緩；進貨成本更高，商家趨于謹慎。目前市場行情處于“整固”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)震蕩運行。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為951.93萬噸，較上周減少39.13萬噸，減幅為3.95%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為383.919萬噸，環(huán)比上周減少21.18萬噸，減幅為5.23%；線盤庫存量為57.12萬噸，環(huán)比上周減少2.48萬噸，減幅為4.16%；熱軋卷板庫存量為270.33萬噸，環(huán)比上周減少10.59萬噸，減幅為3.77%；中厚板庫存量為129.48噸，環(huán)比上周減少2.92萬噸，減幅為2.21%；冷卷板庫存量為110.09萬噸，環(huán)比上周減少2.96萬噸，減幅為2.62%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2022年11月10日的928.33噸）增加23.60萬噸，增幅為2.54%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格繼續(xù)上漲，其中，江蘇和福建市場漲幅較大，其它市場漲幅接近，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3760元到4050元/噸不等，周環(huán)比上漲40-80元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

工信部：多措并舉擴大需求

工業(yè)和信息化部黨組書記、部長金壯龍表示，下一步，我們將推動各項政策措施落地見效，繼續(xù)支持工業(yè)大省“勇挑大梁”，各地區(qū)發(fā)揮各自優(yōu)勢，共同努力實現(xiàn)增長目標；多措并舉擴大需求，加快實施制造業(yè)“十四五”系列規(guī)劃重大工程，持續(xù)開展工業(yè)行業(yè)“增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌”行動，推進新能源汽車、綠色建材、智能家電等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品下鄉(xiāng)，著力穩(wěn)住大宗消費，促進形成新的消費增長點；加快培育新動能新優(yōu)勢，加快短板產(chǎn)業(yè)補鏈、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)延鏈、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升鏈、新興產(chǎn)業(yè)建鏈；積極營造良好發(fā)展環(huán)境，統(tǒng)籌推進國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設(shè)，打造更多高質(zhì)量的先進制造業(yè)集群和中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群，以高水平對外開放拓展工業(yè)發(fā)展空間。

發(fā)改委部署加快把國債資金落實到符合條件的項目

國家發(fā)展改革委副主任叢亮5日表示，要堅持資金和要素跟著項目走、項目跟著規(guī)劃走，盡快把國債資金落實到符合條件的項目。中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元。增發(fā)國債項目實施工作機制各部門11月5日在國家發(fā)展改革委召開動員部署會，布置啟動增發(fā)國債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力有關(guān)工作。

上項目爭額度 地方政府四季度沖刺促投資

2023年剩下不到60天。10月以來，各地陸續(xù)召開會議研判經(jīng)濟運行形勢。梳理發(fā)現(xiàn)，投資成為多地穩(wěn)增長的重中之重。各地強調(diào)，以重大項目為抓手，一方面搶抓施工黃金期，爭取年內(nèi)形成更多實物工作量，另一方面已經(jīng)開始謀劃一批重大項目投資，啟動明年重點項目的儲備。多位專家在接受證券時報記者采訪時表示，隨著項目與資金逐步到位，將在今年末乃至明后年持續(xù)擴大有效投資，有望推動明年基建投資增速提升。

中鋼協(xié)：10月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)192.38萬噸

中鋼協(xié)：2023年10月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)192.38萬噸，環(huán)比下降5.65%，同口徑相比去年同期下降5.19%，同口徑相比前年同期增長10.88%；生鐵日產(chǎn)181.67萬噸，環(huán)比下降4.03%，同口徑相比去年同期下降4.19%，同口徑相比前年同期增長12.78%；鋼材日產(chǎn)206.48萬噸，環(huán)比增長2.10%，同口徑相比去年同期下降2.01%，同口徑相比前年同期增長14.42%。10月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1377.13萬噸，比上一旬(即 10月中旬)減少274.19萬噸、下降16.60%；比上月同旬減少147.56萬噸、下降9.68%；比去年底增加69.68萬噸、增長5.33%；比去年同旬減少270.21萬噸、下降 16.40%；比前年同旬增加92.63萬噸，增長7.21%。

中指研究院：上周全國樓市成交面積整體環(huán)比下降9.95%

中指研究院報告顯示，上周全國樓市成交面積整體環(huán)比下降9.95%，同比下降8.52%。一、二線城市同環(huán)比均下降，青島領(lǐng)銜；三四線城市同環(huán)比均略有上漲。庫存整體環(huán)比略漲。土地市場整體供應(yīng)量環(huán)比走高，宅地成交量降逾三成，整體均價較上周下滑，宅地均價降近三成。出讓金總額縮水，北京收金逾154億領(lǐng)銜。二線城市交易活躍，福州近174億新推14宗宅地。房企融資類型以公司債為主，房企拿地城市集中在北京、上海、蘇州、合肥、福州等城市。

前10個月我國進出口總值34.32萬億元

海關(guān)總署7日對外公布，今年前10個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值34.32萬億元，外貿(mào)運行穩(wěn)中有進。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前10個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值34.32萬億元，同比微增0.03%。其中，出口19.55萬億元，增長0.4%，進口14.77萬億，下降0.5%。10月當月，我國進出口3.54萬億元，同比增長0.9%，月度進出口向好態(tài)勢更加鞏固。

前10月重卡市場累計銷售78.7萬輛

2023年10月份，我國重卡市場銷售約8萬輛，環(huán)比9月下降7%，比上年同期的4.8萬輛增長60%，凈增加3.2萬輛。這是今年市場繼2月份以來的第九個月同比增長，今年1-10月，重卡市場累計銷售78.7萬輛，同比上漲38%，同比累計增速擴大了3個百分點。

10月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額同比降46.2%

據(jù)中指研究院監(jiān)測，2023年10月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額276.4億元，同比大幅下降46.2%，環(huán)比下降19.5%。行業(yè)債券融資平均利率3.49%，同比上升0.19個百分點，環(huán)比下降0.22個百分點。2023年1-10月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為5875.1億元，同比下降8.9%，降幅較上個月擴大3.2個百分點。

10月中國出口鋼材793.9萬噸

海關(guān)總署11月7日數(shù)據(jù)顯示，2023年10月中國出口鋼材793.9萬噸，較上月減少12.4萬噸，環(huán)比下降1.5%；1-10月累計出口鋼材7473.2萬噸，同比增長34.8%。10月中國進口鋼材66.8萬噸，較上月增加2.8萬噸，環(huán)比增長4.4%；1-10月累計進口鋼材636.6萬噸，同比下降30.1%。10月中國進口鐵礦砂及其精礦9938.5萬噸，較上月減少179.9萬噸，環(huán)比下降1.8%；1-10月累計進口鐵礦砂及其精礦97584.2萬噸，同比增長6.5%。

兩部門：堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)

國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委、財政部《關(guān)于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導(dǎo)意見》的通知。規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制，充分發(fā)揮市場機制作用，拓寬民間投資空間，堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)，提高基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目建設(shè)運營水平，確保規(guī)范發(fā)展、陽光運行。

已有27地擬發(fā)特殊再融資債券

11月8日，海南省披露擬發(fā)行特殊再融資債券文件，擬發(fā)行規(guī)模為24億元。截至目前，全國已有27個地區(qū)披露了擬發(fā)行特殊再融資債券，已發(fā)行及擬發(fā)行金額達12049.3527億元。

乘聯(lián)會：中國10月狹義乘用車零售銷量同比增加10.2%

乘聯(lián)會：中國10月狹義乘用車零售銷量同比增加10.2%。10月廣義乘用車市場零售205.1萬輛，同比上漲9.9%。乘聯(lián)會統(tǒng)計口徑下的10月乘用車出口（含整車與CKD）39.1萬輛，同比增長49%，環(huán)比增長9%。1-10月乘用車出口307萬輛，同比增長66%。

10月中國銷售各類挖掘機14584臺

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年10月銷售各類挖掘機14584臺，同比下降28.9%，其中國內(nèi)6796臺，同比下降40.1%；出口7788臺，同比下降14.9%。2023年1-10月，共銷售挖掘機163396臺，同比下降26%；其中國內(nèi)74871臺，同比下降43%；出口88525臺，同比下降1.04%。

中國10月PPI同比下降2.6% 環(huán)比持平

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.6%，環(huán)比持平；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降3.7%，環(huán)比上漲0.2%。1—10月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降3.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.6%。

本期，宏觀面冷暖交替，利好主要體現(xiàn)在：1、工信部多措并舉擴大需求，發(fā)改委部署國債資金加快落實；2、項目與資金逐步到位，地方政府沖刺促投資；3、更多地區(qū)化解債務(wù)風險，特殊再融資債券發(fā)行加碼；4、乘用車市場恢復(fù)良好，內(nèi)銷和出口雙向增長；5、重卡市場同比回暖，前10月銷量累計增速擴大。

利空主要體現(xiàn)在：1、10月進出口數(shù)據(jù)出籠，出口仍然面臨挑戰(zhàn)；2、兩部門發(fā)布通知，堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)；3、工業(yè)經(jīng)濟恢復(fù)緩慢，10月PPI同比仍在下降；4、10月份房地產(chǎn)企業(yè)債券融資規(guī)模大降，全國樓市成交面積周環(huán)比下滑；5、挖掘機銷售不太理想，內(nèi)外銷同步均在減少。

總體來看，雖然宏觀面的預(yù)期不斷改善，但經(jīng)濟增長的原動力并不強勁，“穩(wěn)中向好”的時間軸不斷被拉長。

從行業(yè)面看，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月份我國鋼材出口連續(xù)兩個月環(huán)比下降，意味著出口很難持續(xù)緩解國內(nèi)市場供需矛盾；另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，10月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)降至192.38萬噸，已連續(xù)兩旬環(huán)比下降，并創(chuàng)下今年以來新低；當期企業(yè)庫存環(huán)比驟降，也是今年以來最低水平——表明近期鋼廠壓產(chǎn)和去庫形勢良好。展望后期，鋼材出口數(shù)量還將高位回落，但年底檢修也會抑制高爐產(chǎn)能的釋放，需要警惕的是，隨著建筑鋼材利潤得到修復(fù)，電爐鋼復(fù)產(chǎn)的動力也在增強；另外，北方地區(qū)施工季節(jié)性放緩，而南北區(qū)域價差擴大，為資源跨區(qū)域流動創(chuàng)造了條件。

回首本周，期螺震蕩抬高，現(xiàn)貨波動上行，原料價格偏強，需求有所分化。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)略有差異：在北方，廠家強勢，需求趨淡；在南方，期現(xiàn)呼應(yīng)，整體上行；南北市場漲幅不一，區(qū)域價差有所擴大。總體來看，原料價格扛跌，鋼廠檢修增多；現(xiàn)貨整體拔高，需求未能放大。

期貨引導(dǎo)，現(xiàn)貨跟隨，震蕩抬高，這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求強度減弱，投機需求保持謹慎，期貨市場高位試探，現(xiàn)貨價格漲勢見緩?？梢钥吹剑斍笆袌鲂星樘幱?/span>“休整”階段：鋼廠利潤修復(fù)，回漲勢頭或緩。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存繼續(xù)減少，需求環(huán)比回落，外地資源補充，缺貨或有緩解。當前的利好因素是：供應(yīng)未增，庫存不大；利空因素主要有：需求受阻，消極囤貨。筆者以為，本周鋼價再次回升，主要是受到期貨市場的帶動，以及廠家的推動，實際成交有待提振，預(yù)計下周市場漲幅收斂，需要關(guān)注的是：期貨的走勢，原料的變化，需求的強弱。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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