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本期觀點(diǎn)：供需均弱 震蕩趨弱

時(shí)間：2024-12-1—2024-12-31

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期螺合約震蕩下挫，各地鋼價(jià)弱勢下跌；

●供給分析：鋼企產(chǎn)量環(huán)比下降，供需兩端均現(xiàn)回落；

●需求分析：螺紋表需繼續(xù)縮量，板材需求保持韌性；

●成本分析：焦炭價(jià)格三輪下降，鐵礦價(jià)格震蕩盤整；

●宏觀分析：財(cái)政安排地方化債，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點(diǎn)：回顧11月份，隨著冬季來臨，北方降溫雨雪天氣增多，終端采購需求下降，南方大部正常施工，然而，終端需求表現(xiàn)一般。期貨盤面在多空博弈中震蕩下行，市場操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨售價(jià)在小幅震蕩中逐漸回落。即將到來的12月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，當(dāng)前鋼廠盈利率51.95%，月環(huán)比下降12.99%；高爐開工率81.62%，月環(huán)比下降0.52%；日均鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，月環(huán)比下降1.82萬噸。在需求端，建筑鋼材采購需求下降，但板材需求延續(xù)較強(qiáng)韌性，單月鋼材出口創(chuàng)近年新高。綜合來看，進(jìn)入年末，強(qiáng)冷空氣大幅南下，終端采購需求繼續(xù)萎縮，現(xiàn)貨商操作謹(jǐn)慎，對冬儲(chǔ)熱情遠(yuǎn)低往年，面對此境，各地鋼企增加產(chǎn)線常規(guī)年檢，未來一段時(shí)間內(nèi)，鐵水產(chǎn)量大概率延續(xù)下行，以此達(dá)到供需矛盾不突出。同時(shí)，當(dāng)前鋼企僅半數(shù)盈利，多數(shù)鋼企處于盈虧邊際線，而鐵礦等原料保持堅(jiān)挺，在顧及生產(chǎn)成本支撐下，鋼企抵抗下跌意愿較強(qiáng)，市場下跌空間或?qū)⒂邢?。另外，需要關(guān)注年末市場資金流，12月的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，以及匯率帶來的鐵礦成本改變等，鑒于此，我們對12月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需均弱、弱勢震蕩——預(yù)計(jì)12月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-3700元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止11月29日，西本鋼材指數(shù)收在3630，較上月末下跌110，較去年同期價(jià)格下跌580，較去年同期下跌13.7%。

具體來看，11月上旬，期螺合約多空博弈，盤面呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，市場情緒搖擺不定，現(xiàn)貨行情上下波動(dòng)；11月中旬，北方降溫雨雪增多，南方大部又遭雨水縈繞，終端表觀需求不佳，盤面空頭打壓強(qiáng)勁，部分商家?guī)ь^降價(jià)甩貨，鋼價(jià)累計(jì)明顯下跌；11月下旬，期螺合約震蕩略強(qiáng)，北方施工加緊收尾，南方終端繼續(xù)趕工，低價(jià)資源成交尚可，各地報(bào)價(jià)略有回漲，但市場依舊謹(jǐn)慎，盤面稍弱現(xiàn)貨就跌。

國內(nèi)建筑鋼價(jià)經(jīng)歷11月份震蕩下跌后，在即將到來12月份如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看12月份國內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存305.69萬噸，月環(huán)比增加20.48萬噸，較去年同期減少57.38萬噸；線材累計(jì)庫存43.39萬噸，月環(huán)比下降4.53萬噸，較去年同期減少5.3萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存798.43萬噸，月環(huán)比下降38.93萬噸，較去年同期減少98.68萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1555萬噸，環(huán)比上一旬增加189萬噸，增長13.8%；比年初增加319萬噸，增長25.8%；比上月同旬增加9萬噸，增長0.6%；比去年同旬增加22萬噸，增長1.4%，比前年同旬減少175萬噸，下降10.1%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國粗鋼產(chǎn)量8188萬噸，同比增長2.9%；生鐵產(chǎn)量7026萬噸，同比增長1.4%；鋼材產(chǎn)量11941萬噸，同比增長3.5%。

1-10月，中國粗鋼產(chǎn)量85073萬噸，同比下降3.0%；生鐵產(chǎn)量71511萬噸，同比下降4.0%；鋼材產(chǎn)量116484萬噸，同比增長0.5%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年10月中國出口鋼材1118.2萬噸，較上月增加102.9萬噸，環(huán)比增長10.1%；1-10月累計(jì)出口鋼材9189.3萬噸，同比增長23.3%。10月中國進(jìn)口鋼材53.6萬噸，較上月減少1.8萬噸，環(huán)比下降3.2%；1-10月累計(jì)進(jìn)口鋼材572.1萬噸，同比下降10.1%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

11月份以來，先后迎來“立冬”和“小雪”節(jié)氣，意味著天氣越來越冷，北方雨雪天氣增多，戶外施工加緊收尾，南方地區(qū)剛需仍存，全國總體表觀需求處于低位。在季節(jié)性消費(fèi)淡季到來下，市場操作更顯謹(jǐn)慎，多數(shù)商家選擇降庫求穩(wěn)，造成稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”，現(xiàn)貨就表現(xiàn)“潰不成軍”。即將進(jìn)入12月份，北方需求進(jìn)入尾聲，北材資源南下進(jìn)入日程，南方需求也將消減，終端表需進(jìn)一步降低。多數(shù)鋼企在冬季低價(jià)期，安排高爐和產(chǎn)線年檢，降低實(shí)際資源供應(yīng)壓力。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，11月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比略增3.5%。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資86309億元，同比下降10.3%。1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積720660萬平方米，同比下降12.4%。1-10月房屋新開工面積61227萬平方米，下降22.6%。1-10月房屋竣工面積41995萬平方米，下降23.9%。1-10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金87235億元，同比下降19.2%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3100元/噸，較上月末下跌60元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2200元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西地區(qū)一級(jí)焦炭價(jià)格為1550元/噸，較上月末下跌100元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為780元/噸，較上月末上漲10元/噸。

由上可見，11月份主要原料震蕩偏弱，其中，鋼坯價(jià)格偏弱調(diào)整；廢鋼價(jià)格震蕩盤整；進(jìn)口礦價(jià)格延續(xù)震蕩；焦炭受鋼企打壓累計(jì)大跌。即將步入12月份，部分鋼廠安排高爐和產(chǎn)線年檢，鐵水達(dá)產(chǎn)量將繼續(xù)下降，對原料端價(jià)格不利，預(yù)計(jì)，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⒄鹗幭乱普{(diào)整。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月全球71個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.512億噸，同比提高0.4%。

2024年10月，中國粗鋼產(chǎn)量為8188萬噸，同比提高2.9%；印度粗鋼產(chǎn)量為1250萬噸，同比提高1.7%；日本粗鋼產(chǎn)量為690萬噸，同比下降7.8%；美國粗鋼產(chǎn)量為660萬噸，同比下降2.0%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為560萬噸，同比下降15.2%；韓國粗鋼產(chǎn)量為450萬噸，同比下降18.3%；德國粗鋼產(chǎn)量為320萬噸，同比提高14.7%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為300萬噸，同比提高0.7%；巴西粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高16.2%；伊朗粗鋼產(chǎn)量為300萬噸，同比下降1.9%。

六、宏觀信息篇

1、財(cái)政部安排10萬億用于地方化債

從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元，化債壓力大大減輕。

2、財(cái)政部發(fā)布住房交易稅新政

對個(gè)人購買家庭唯一和第二套住房，面積為140平方米及以下的，均減按1%的稅率征收契稅；面積為140平方米以上的，分別減按1.5%和2%的稅率征收契稅。在城市取消普通住宅標(biāo)準(zhǔn)后，對個(gè)人銷售已購買2年以上（含2年）住房一律免征增值稅。

3、前10月汽車產(chǎn)銷量同比分別增長1.9%和2.7%

1-10月，我國汽車產(chǎn)銷量達(dá)2446.6萬輛和2462.4萬輛，同比分別增長1.9%和2.7%，汽車產(chǎn)銷量保持同比穩(wěn)步增長。據(jù)中汽協(xié)副秘書長陳士華介紹，10月我國汽車產(chǎn)銷量達(dá)299.6萬輛和305.3萬輛，環(huán)比分別增長7.2%和8.7%，同比分別增長3.6%和7%。

4、10月份挖掘機(jī)銷量同比增長15.1%

2024年10月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)16791臺(tái)，同比增長15.1%；其中國內(nèi)銷量8266臺(tái)，同比增長21.6%；出口量8525臺(tái)，同比增長9.46%。1-10月，共銷售挖掘機(jī)164172臺(tái)，同比增長0.47%；其中國內(nèi)銷量82211臺(tái)，同比增長9.8%；出口81961臺(tái)，同比下降7.41%。

5、10月份鋼材出口同比增長85.1%

2024年10月份，我國出口鋼材1118.2萬噸，同比增長85.1%；1-10月，我國出口鋼材9189.3萬噸，同比增長23.3%。10月份，我國進(jìn)口鋼材53.6萬噸，同比下降19.8%；1-10月，我國進(jìn)口鋼材572.1萬噸，同比下降10.1%。

6、10月份中國鋼筋產(chǎn)量為1771.6萬噸

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1771.6萬噸，同比下降1.9%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為16281.3萬噸，同比下降14.3%。10月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1212.7萬噸，同比增長9.7%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為11254.4萬噸，同比下降2.9%。

7、1-10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成6351億元

國家鐵路局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月份，全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成6351億元，同比增長10.9%，投產(chǎn)鐵路新線2274公里，充分發(fā)揮了鐵路投資對全社會(huì)投資的有效帶動(dòng)作用。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧11月份，隨著冬季來臨，北方降溫雨雪天氣增多，終端采購需求下降，南方大部正常施工，然而，終端需求表現(xiàn)一般。期貨盤面在多空博弈中震蕩下行，市場操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨售價(jià)在小幅震蕩中逐漸回落。即將到來的12月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，當(dāng)前鋼廠盈利率51.95%，月環(huán)比下降12.99%；高爐開工率81.62%，月環(huán)比下降0.52%；日均鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，月環(huán)比下降1.82萬噸。在需求端，建筑鋼材采購需求下降，但板材需求延續(xù)較強(qiáng)韌性，單月鋼材出口創(chuàng)近年新高。綜合來看，進(jìn)入年末，強(qiáng)冷空氣大幅南下，終端采購需求繼續(xù)萎縮，現(xiàn)貨商操作謹(jǐn)慎，對冬儲(chǔ)熱情遠(yuǎn)低往年，面對此境，各地鋼企增加產(chǎn)線常規(guī)年檢，未來一段時(shí)間內(nèi)，鐵水產(chǎn)量大概率延續(xù)下行，以此達(dá)到供需矛盾不突出。同時(shí)，當(dāng)前鋼企僅半數(shù)盈利，多數(shù)鋼企處于盈虧邊際線，而鐵礦等原料保持堅(jiān)挺，在顧及生產(chǎn)成本支撐下，鋼企抵抗下跌意愿較強(qiáng)，市場下跌空間或?qū)⒂邢?。另外，需要關(guān)注年末市場資金流，12月的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，以及匯率帶來的鐵礦成本改變等，鑒于此，我們對12月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需均弱、震蕩趨弱——預(yù)計(jì)12月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-3700元/噸區(qū)間運(yùn)行。