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天風(fēng)證券：銀行股短期調(diào)整不改長(zhǎng)期向好邏輯

2025年07月23日07:58   來(lái)源：西本資訊
摘要：本輪回調(diào)后，天風(fēng)證券認(rèn)為銀行股估值長(zhǎng)期修復(fù)向好趨勢(shì)依然不變，具體原因如下

天風(fēng)證券研報(bào)表示，7月11日以來(lái)銀行股價(jià)明顯回調(diào)，截止7月18日銀行指數(shù)累計(jì)下跌3.41%，股價(jià)回調(diào)或主要受以下三項(xiàng)因素影響：前期漲勢(shì)較強(qiáng)后的階段性調(diào)整、套利資金“分紅即走”策略加大短期拋壓以及近期部分銀行股東高位減持可能對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響。

本輪回調(diào)后，天風(fēng)證券認(rèn)為銀行股估值長(zhǎng)期修復(fù)向好趨勢(shì)依然不變，具體原因如下：1、2025年上半年業(yè)績(jī)可能兌現(xiàn)部分基本面邊際改善預(yù)期，具體而言：其一，凈息差邊際企穩(wěn)。其二，非息收入有望持續(xù)改善。其三，置換債“早發(fā)快用”、一攬子金融政策落地等持續(xù)緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，行業(yè)整體撥備充足仍能反哺利潤(rùn)。2、資金面驅(qū)動(dòng)下的估值修復(fù)行情仍有望延續(xù)，具體而言：低利率和“資產(chǎn)荒”背景下，銀行高股息、類固收的優(yōu)勢(shì)凸顯；高股息板塊中，銀行低估值優(yōu)勢(shì)顯著；增量資金持續(xù)涌入，帶動(dòng)銀行板塊估值明顯修復(fù)?；谝陨?，優(yōu)質(zhì)地區(qū)中小銀行中重點(diǎn)推薦成都銀行、常熟銀行；國(guó)股行中重點(diǎn)推薦工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行。

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