觀點(diǎn)爭鳴

鋼材期貨推行與反對背后

2006年11月15日07:28   來源:西本資訊
摘要:

 2006年11月份

    關(guān)注鋼鐵行業(yè)的同仁都應(yīng)該清楚,有關(guān)鋼材期貨推行與反對的聲音,自2005年初以來從未停止過。力舉推行一方是上海期貨交易所,而反對聲音最旺來自于中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會,高聲喧鬧的背后,究竟有哪些因素在作怪?鋼材期貨究竟朝著哪個方向發(fā)展?一起來看看事情發(fā)展的臺前幕后。

    力推鋼材期貨的背后

    這個日子里,上海期貨交易所正在搜集著各種材料數(shù)據(jù),預(yù)備呈報上級主管部門。而這個時間節(jié)點(diǎn),正好是上海遠(yuǎn)期現(xiàn)貨電子交易市場(習(xí)慣上大家稱其電子盤)運(yùn)行一年多以后。
    當(dāng)時的現(xiàn)狀是,交易量火爆異常,而這一現(xiàn)狀的出現(xiàn),僅僅只是局限在上海地區(qū)。根據(jù)從幾個電子交易市場得到的信息顯示,遠(yuǎn)期交易實(shí)行交易開戶收費(fèi)制度,同時實(shí)行買進(jìn)、賣出交易收費(fèi)制,頂峰時期單一電子盤日交易量為2萬手左右(10萬噸左右)。這也就意味著會給經(jīng)營者帶來數(shù)十萬元的營業(yè)收入,即便是刨去各類費(fèi)用和優(yōu)惠政策(費(fèi)用優(yōu)惠在2005年的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)得不多),收入也是相當(dāng)可觀的。

    其后,上海市場陸續(xù)出現(xiàn)了四個主要遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易市場,競爭進(jìn)入殘酷階段。這期間,上期所仍舊力主推行鋼材期貨,甚至連初期交易品種都已經(jīng)對外公布:線材。
    從目前的情況來看,上期所期望開辟鋼材期貨品種,其最終目的應(yīng)該也是著眼運(yùn)營收入方面。這邊為了經(jīng)營收入在奮斗,那么,那邊為什么始終有反對的聲浪在發(fā)出呢?

    反對的緣由

    一直以來,反對鋼材期貨開始運(yùn)行的聲音,來自于中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會部分領(lǐng)導(dǎo)。為何要反對呢?詳細(xì)的情況恐怕還是要結(jié)合市場情況來說一說。

    自從2004年上海鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨(更遠(yuǎn)的安徽遠(yuǎn)期現(xiàn)貨盤口因?yàn)榻?jīng)營緣故,基本上不為大家所熟悉了,所以這里就不再提及了)開始運(yùn)營之后,其初期品種僅限于HRB335牌號國家免檢25mm規(guī)格鋼筋(后期改為16-25mm、HRB335牌號與HRB400牌號混合交割),市場上HRB335牌號鋼筋價格波動歷經(jīng)了沖擊4200元/噸高點(diǎn)、回落2400元/噸低點(diǎn)的過程。

     而伴隨著鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易量的不斷擴(kuò)大,參與人的增多(這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn):參與人員系鋼鐵現(xiàn)貨流通商),國內(nèi)鋼筋市場價格逐步趨于穩(wěn)定,價格變化由2004年2400-4200區(qū)間、變?yōu)?005年2850-3900區(qū)間、再到截至2006年11月份為止的2750-3350區(qū)間??梢赃@樣認(rèn)為,鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨從某種程度上將鋼筋這一品種的定價權(quán)由鋼廠轉(zhuǎn)化為市場。

    淺層次地分析一下,回顧一下歷史不難發(fā)現(xiàn),鋼材這一產(chǎn)品價格,或許就在不久之前,還是一直由鋼廠拍板說了算。可以肯定地說,被追著、騷擾著要批條子的時代,過去了也沒幾年,定價權(quán)這一改變,那是“相當(dāng)難以接受的”。再名詞解釋一下,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會,系國內(nèi)主要鋼鐵生產(chǎn)商組合起來的行業(yè)協(xié)會,隸屬于發(fā)改委。套用一句有趣的話來描述一下:反對鋼材期貨?需要理由嗎?需要嗎?需要嗎?似乎不用多言了。很多人也許都會這樣理解的,筆者也把這層在這里提及一下。

    其實(shí),筆者認(rèn)為的是,反對聲浪主要是害怕鋼材變成類似原油、有色,被大資金操盤控制著價格波動方向。鋼材是一個國家工業(yè)的基礎(chǔ),價格秩序其實(shí)很關(guān)鍵的因素,反對者認(rèn)識到期貨影響力,而這個影響除了上面提到的良性影響力以外,并不能保證不出一些問題。

    總結(jié)

    看過筆者的分析過后,或許很多人同樣摸不著頭腦了,究竟該不該上鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨呢?一起來看幾種現(xiàn)象。

    在上海鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨經(jīng)營運(yùn)作中,曾經(jīng)或者正在出現(xiàn)這樣那樣的問題,同時,也起到了前面提到的某些作用。

    一、問題癥結(jié)
    1、參與人群的選擇。目前上海的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨參與者主體是鋼材現(xiàn)貨商,鋼材期貨開始運(yùn)行,必然不會只限制在這樣的范圍內(nèi)。那么,必然意味著一點(diǎn),資金量將呈幾何倍數(shù)放大??纯唇灰踪Y金量無從估計(jì)的國際原油期貨市場、有色金屬期貨市場,原油每桶可以接近80美元/桶,也可以回歸58美元/桶,可以說這其中真實(shí)的供需關(guān)系,是被扭曲掉的。雖然最終也有價值回歸,但畢竟引起了軒然大波,讓所有人心有余悸。

    2、運(yùn)營管理難題。目前的鋼材遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易中,運(yùn)營管理中的交割管理、倉庫管理規(guī)范化問題,都存在著這樣或者那樣的不足,如,很明顯的就有惡意交割:1)專門組織現(xiàn)貨市場需求量不大的規(guī)格交割,例如18mm規(guī)格。2)專門組織處于臨界期的品種交割,解釋一下,目前被交割的鋼筋要求是出廠3個月以內(nèi)的,這類交割專門尋找出廠離3個月期限很近的產(chǎn)品,最終導(dǎo)致銹蝕鋼筋資源沖擊現(xiàn)貨市場價格秩序。
    另有規(guī)范問題在于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場自身的規(guī)范問題,原本就有蘇州線材期貨失敗教訓(xùn)在前,近期爆出的上海某遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場強(qiáng)行平倉事件,極有可能使大家面臨對簿公堂的局面,無疑又將鋼材期貨運(yùn)行推向了不利面。

    二、定價權(quán)

    交給市場?以何種形式交給市場?鋼廠自己繼續(xù)保留定價權(quán)?如何變化,或許是該認(rèn)真討論一番。

    其實(shí),就目前來看,鋼材期貨對于鋼材價格的良性影響是該利用起來。其他能做的,就是交易細(xì)則的進(jìn)一步規(guī)范問題,交易保證金問題、起落幅度控制、運(yùn)營管理問題等等等等,做之前應(yīng)該考慮清楚。個體或者局部千萬不要出現(xiàn):眾人熙熙攘攘皆為利往。

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