觀點爭鳴

庫存持續(xù)減倉 鋼價震蕩上行

2009年11月02日09:03   來源：西本資訊
摘要：

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網(wǎng)站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    據(jù)國內知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，在剛過去的一周內（10.26-10.30），國內主要區(qū)域建筑鋼材價格繼續(xù)震蕩走高，盡管沖高回落的跡象仍然明顯，但價格底部已經出現(xiàn)了小幅抬升。

    上周西本新干線分區(qū)域鋼材價格變化如下：上海區(qū)域鋼材價格沖高回落，單周上調50元/噸，截至10月30日報在3480元/噸；北京區(qū)域鋼材價格先揚后抑，單周也有50元/噸的漲幅，截至10月30日報在3570元/噸；而廣州區(qū)域鋼材價格沖高受阻，單周略微上調20元/噸，截至10月30日報在3800元/噸。

    西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，國內主要市場優(yōu)質品二級螺紋鋼25mm平均價位在3608元/噸，較上周五上調41元/噸；6.5mm高線平均價位在3556元/噸，較上周五上調51元/噸?？偨Y來看，受下游需求回暖影響和資本市場明顯推動，建筑鋼材市場近期價格走勢震蕩加劇，但曲折回升的趨勢已經初見倪端。

    來自西本新干線交易平臺各交易商家反饋的信息，自國慶節(jié)后，滬上終端需求已經連續(xù)三周增長，下游需求啟動跡象已經較為明顯，但由于市場信心尚未完全鞏固，中間需求仍然表現(xiàn)反復。據(jù)現(xiàn)貨交易平臺披露的數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材現(xiàn)貨日均交易量較上周增加11%，從需求結構來看，下游終端用戶的采購仍然多于現(xiàn)貨交易商之間的交易。種種跡象現(xiàn)象表明，隨著下游需求的逐漸回暖，本月或將迎來華東市場的年內第二個需求高峰，后期庫存消化的速度也將明顯加快。但由于目前薄弱的基本面尚且難以支持鋼價單邊上揚，震蕩反復仍將難以避免。

    上周影響國內建筑鋼材市場震蕩走高的因素，主要有以下幾個方面：

    其一是鋼廠出廠價格繼續(xù)小幅上調。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周我國共有34家螺紋鋼和線材生產企業(yè)上調了出廠價格，上調幅度從20-100元/噸不等?，F(xiàn)狀來看，市場價格的低位反彈重新給了鋼廠盈利的空間和生產的動力，而隨著鋼廠出廠價格的持續(xù)推高，代理商也再度面臨上漲無力，下跌不甘的尷尬境地。

    其二是國內原材料價格穩(wěn)中趨漲。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為3300元/噸，較上周五上調70元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2390元/噸，較上周五基本持平；山西地區(qū)焦炭價格為1550元/噸，較上周五基本持平?？梢钥吹?，原料市場走勢由弱轉強也對現(xiàn)貨市場形成了一定的支撐。

    其三是國內建筑鋼材庫存繼續(xù)減倉勢態(tài)。西本新干線監(jiān)控的全國主要城市建筑鋼材庫存數(shù)據(jù)變化顯示，目前國內建筑鋼材總庫存為536.641噸，較上周減少13.69萬噸。盡管減倉幅度較上周有所減緩，但這已經是國內建材庫存連續(xù)兩周減倉。在粗鋼產能居高不下的背景之下，建材庫存卻出現(xiàn)連續(xù)減倉勢態(tài)，此類現(xiàn)象，僅僅靠中間需求炒作已經難以自圓其說，只有下游需求回暖才能作出更為合理的解釋。

    西本新干線首席分析師劉秋平介紹，目前有以下幾個方面因素將會影響未來行情走勢，值得關注：

    其一、鐵礦石談判面臨上漲壓力。新年度鐵礦石談判在即，三大礦山已經上漲呼聲強烈，而印度鋼鐵部部長周四透露，鋼鐵部已建議提高鐵礦石出口稅，以使印度從鐵礦石出口國轉變成高附加值出口國。從國內市場情況來看，因三大礦山仍然沒有現(xiàn)貨發(fā)出并且印度港口發(fā)貨量減少，現(xiàn)貨資源的緊張局面支撐了進口礦價格的穩(wěn)中走高。

    其二、全球升息預期加強。繼澳大利亞聯(lián)儲本月初意外加息0.25個百分點之后，近期以色列、挪威等西方發(fā)達國家紛紛做出加息舉措，同為新興經濟體的印度上周二也宣布上調準備金率，市場對本輪“集體”寬松政策之后的收緊預期不斷升溫。在此背景下，我國的貨幣政策也面臨一定調整壓力，盡管高層再次重申維持寬松貨幣政策不變，但在公開市場操作層面或將出現(xiàn)一定收緊跡象。

    其三、資本市場博弈明顯。跡象表明，隨著期貨市場的逐漸活躍，鋼材的金融屬性也不斷加強。而從近期市場走勢來看，在投機資金的瘋狂博弈和炒作之下，不但期鋼價格震蕩不斷，連現(xiàn)貨價格也難以按照自身的供需規(guī)律去獨自運行發(fā)展，這也無疑加大了后期的價格風險。

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