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本期觀點: 供需乏力 高位盤整

時間：2018-7-16—2018-7-20

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期貨沖高提振信心，現(xiàn)貨鋼價明顯上漲；

●成本分析：焦炭價格大幅回落，進(jìn)口礦價窄幅震蕩；

●供需分析：多地限產(chǎn)供應(yīng)減少，終端采購需求疲軟；

●宏觀分析：環(huán)保題材密集發(fā)酵，中美貿(mào)易戰(zhàn)爭升溫；

●綜合觀點：本周高溫酷暑以及強(qiáng)臺風(fēng)天氣，終端施工時間明顯縮短，各地終端采購需求有限。然國內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)高壓，江蘇、河北等地鋼企大面積限產(chǎn)，新資源市場投放量銳減，市場庫存處于年后低位。從供需基本面來看依舊疲軟，隨著期螺主力合約強(qiáng)勢沖高，各地鋼企頻繁上調(diào)價格政策，現(xiàn)貨價格已漲至年后高位，市場觀望氛圍濃厚?；诖?，對下周市場維持中性評價——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4270-4320元/噸區(qū)間震蕩運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格上漲明顯。截至7月13日，西本指數(shù)報在4320元/噸，較上周末上漲100；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在4080元/噸，較上周末價格上漲90元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價4510元/噸，較上周末上漲90元/噸。

市場反饋，本周申城建材價格呈現(xiàn)上漲，市場成交卻表現(xiàn)一般。本周，高溫晴朗天氣居多，終端戶外施工時間縮短，下游采購并沒明顯釋放，唐山地區(qū)預(yù)期環(huán)保限產(chǎn)加碼，黑色系品種期貨走勢強(qiáng)勁，唐山鋼坯接連小幅上漲，周邊鋼廠價格政策連續(xù)上調(diào)。臨近周末，社會庫存和鋼廠庫存統(tǒng)計再次小幅下降，市場信心明顯好轉(zhuǎn)，帶動市場鋼價穩(wěn)步攀漲，累計漲幅達(dá)90元/噸。臨近周末，終端采購并不積極，市場報價相對平穩(wěn)。基于江蘇地區(qū)鋼企限產(chǎn)力度大，后期資源供應(yīng)依舊緊張，對市場鋼價起到很好支撐作用。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？庫存變動情況如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。  

3、全國市場方面

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價震全線上漲。     

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上漲，累計漲幅100-120元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為5200元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4230-4250元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4250元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4030-4080元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4200-4230元/噸。 

市場方面，本周中美貿(mào)易戰(zhàn)雖再次升溫，但期螺受主流鋼企限產(chǎn)影響下，多頭勢力強(qiáng)勢走高。唐山鋼坯庫存小幅下降，本周累漲120元/噸。本地主導(dǎo)資源河鋼出臺7月中旬價格指導(dǎo)政策，大螺紋及線盤持穩(wěn)，小螺上漲10-40元/噸，并對上旬螺紋、盤螺追補(bǔ)220元/噸；高線追補(bǔ)80元/噸，基本符合市場預(yù)期。尤其在期螺和鋼坯大幅上漲帶動下，市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上升。上半周，市場表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，漲幅平緩；下半周，期螺漲勢加速及外圍市場漲幅擴(kuò)大，本地商家看漲情緒增加，市場漲幅逐步加大，本周累計上漲100-120元/噸?？紤]到受鋼企限產(chǎn)，本地資源供應(yīng)下滑，季節(jié)性需求減弱，預(yù)計下周北京市場現(xiàn)貨價格高位震蕩為主。

杭州市場：本周杭州鋼市行情大幅上漲，較上周末大漲90元/噸。杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4130元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源4080-4120元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4480元/噸左右。合格品螺紋售價在4000-4070元/噸，線材和盤螺4380元/噸左右。

市場方面，本周三沙鋼公布7月中旬價格政策，對螺紋和線盤價格下調(diào)150元/噸，完成計劃量，對上期螺紋補(bǔ)差200元/噸，線材和盤螺補(bǔ)差100元/噸。上半周，杭州以高溫晴朗天氣為主，終端避開高溫加緊施工，但采購需求一般，在期螺主力合約拉漲下，市場報價震蕩上漲。下半周，杭州地區(qū)受8號臺風(fēng)波及，一度出現(xiàn)雨水天氣，給戶外施工需求帶來稍許影響，但黑色系期貨繼續(xù)沖高，期螺主力合約更是漲至4000點下方，在杭州期現(xiàn)結(jié)合的大戶引領(lǐng)下，市場報價上漲明顯。另外，沙永中7-2期計劃量公布，中天螺紋5折，線材和盤螺6折；永鋼螺紋4.5折，線材和盤螺8折；沙鋼對螺紋7月份計劃量不打折。預(yù)計，下周杭州鋼市報價以窄幅震蕩調(diào)整為主。

廣州市場：本周廣州市場建材價格整體上漲。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4310元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在4270-4310元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格4440-4470元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價4280-4370元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元4460-4550/噸。 

市場方面，本周廣州市場價格上漲主要有以下方面，一是期螺和鋼坯大幅沖高，帶動現(xiàn)貨價格跟漲；二是環(huán)保限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，自華東、華北逐漸蔓延華南地區(qū)，供給端壓力降低；三是南北價差進(jìn)一步縮小，外省資源減少南下發(fā)貨量，社會庫存繼續(xù)大幅下降。庫存來看，本周廣州市場主要倉庫建材庫存為79.99萬噸，較上周減少9.24萬噸，其中，螺紋鋼庫存58.58萬噸，減少5.48萬噸，線材和盤螺庫存21.41萬噸，減少3.76萬噸；現(xiàn)廣州庫存量較去年同期低0.97萬噸，并且還將保持繼續(xù)下降趨勢。出貨來看，本周下游需求一般，市場大戶日均銷量在1200噸左右。綜合來看，庫存下降支撐市場鋼價，但需求在淡季影響表現(xiàn)欠佳，預(yù)計，下周廣州市場價格上漲力度放緩。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周三，沙永中鋼廠公布7月中旬價格政策，均對螺紋和線盤下調(diào)150元/噸；完成計劃量，對上一期螺紋補(bǔ)差200元/噸，線材和盤螺補(bǔ)差100-130元/噸。河鋼公布7月中旬價格政策，對螺紋上調(diào)10-40元/噸，線材和盤螺維持平穩(wěn)，完成計劃量，對螺紋和盤螺補(bǔ)差220元/噸，線材補(bǔ)差80元/噸。同時，沙永中公布7-2期計劃量，中天螺紋5折（上期4折），線材和盤螺6折（上期6折）；永鋼螺紋4.5折（上期8.5折），線材和盤螺8折（上期10折）；沙鋼對螺紋7月份計劃量不打折。另悉，7月9日江蘇永鋼棒二生產(chǎn)車間加熱爐漏水檢修，預(yù)計停產(chǎn)檢修一個月左右。7月11日馬鋼南區(qū)棒材生產(chǎn)線加熱爐開始點火，7月12日棒材線正式開始恢復(fù)生產(chǎn)；沙鋼7月初對一條優(yōu)線生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，時間為10天左右，預(yù)計影響優(yōu)線產(chǎn)量約2萬噸。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2018年6月下旬重點鋼企粗鋼產(chǎn)量1954.99萬噸、生鐵1763.05萬噸、鋼材1990.76萬噸、焦炭330.22萬噸。重點鋼企日均產(chǎn)量及較上一旬增減情況：粗鋼日產(chǎn)量為195.5萬噸，減產(chǎn)3.56萬噸，減幅1.79%；生鐵176.31萬噸，減產(chǎn)4.02萬噸，減幅2.23%；鋼材199.08萬噸，增產(chǎn)12.16萬噸，增幅6.51%；焦炭33.02萬噸，減產(chǎn)1.2萬噸，減幅3.52%。本旬會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1141.91萬噸，比上一旬減少2.47萬噸，減幅0.22%。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格表現(xiàn)不一，其中焦炭價格大幅下跌，進(jìn)口礦價格弱勢震蕩，國內(nèi)礦價格穩(wěn)中略漲，廢鋼價格整體上漲，鋼坯行情大幅沖高，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格大幅上漲，環(huán)比大漲120元/噸，含稅價報3720元/噸。從價格來看，近期唐山地區(qū)鋼坯政策高壓，鋼坯企業(yè)生產(chǎn)受限，市場資源供給下滑，鋼坯庫存連續(xù)小幅降低。從唐山象嶼正豐庫來看，6月份鋼坯庫存最低降至13.1萬噸，后隨著市場需求減少，鋼坯庫存在7月初反增到16萬噸，之后受環(huán)保壓制供應(yīng)減少，市場庫存接連出現(xiàn)下降，截止7月12日，該倉庫鋼坯庫存已降至14.9萬噸。從價格來看，本周唐山地區(qū)鋼坯價格一路追漲，截止7月12日，主流鋼坯含稅價報至3720元/噸，環(huán)比上周末上漲3.33%。受環(huán)保限產(chǎn)力度增加，但鋼坯價格已處年后高位，預(yù)計，下周唐山地區(qū)主流鋼坯行情處于高位震蕩調(diào)整。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭行情加速回落。具體來看，本周初國內(nèi)焦炭市場第二輪降價基本落實到位，焦企累跌100-150元/噸。但鋼焦博弈中鋼企占優(yōu)勢地位，多數(shù)鋼企打壓焦價意愿強(qiáng)烈，鋼企采購訂單明顯放緩，尤其生產(chǎn)高硫焦企庫存下幅上升。下半周，河北邯鄲、山西長治和山東萊蕪地區(qū)再次提降50-100元/噸，累計下跌200-250元/噸，拉開第三輪降價序幕。據(jù)市場反饋，當(dāng)前對于鋼廠來說，嚴(yán)格控制到貨量的同時，對焦炭質(zhì)量扣罰嚴(yán)格，河北、山東地區(qū)鋼企再次提降意愿較為強(qiáng)烈。另悉，內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保檢查結(jié)束，部分焦企產(chǎn)量上升；河北唐山地區(qū)環(huán)保嚴(yán)格，焦企生產(chǎn)繼續(xù)受限；江蘇徐州地區(qū)焦企處于等待驗收期，具體時間尚未確定。 預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭市場行情繼續(xù)下跌。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格整體上漲，其中華東、西北、華南、西南等多地上漲20-40元/噸，東北地區(qū)廢鋼上漲50-70元/噸。從市場來看，本周受期螺合約大幅上漲，成品材和鋼坯等價格大幅上漲影響，廢鋼貿(mào)易商信心增強(qiáng)，惜售加價盼漲意愿增加。其中江蘇地區(qū)主流鋼廠限產(chǎn)明顯，不利廢鋼市場，但徐州地區(qū)部分鋼企復(fù)產(chǎn)，對預(yù)期走勢相對樂觀。另外，東北、華北、西南等地區(qū)鋼企補(bǔ)庫積極性較好，市場報價均有相應(yīng)拉漲。據(jù)市場反饋，近日沙鋼再次對廢鋼質(zhì)檢要求發(fā)出通知，對廢鋼質(zhì)量和品質(zhì)均有所提升，由此表明，廢鋼要求將會越來越嚴(yán)格，對廢鋼加工配送要求更加規(guī)范。預(yù)計，短期內(nèi)國內(nèi)廢鋼價格將延續(xù)穩(wěn)中趨漲態(tài)勢。

鐵礦石市場：本周國內(nèi)鐵精粉市場漲跌互現(xiàn)，其中東北本溪、遼陽和鞍山等地價格下跌10元/噸，而河北唐山和遷安，遼寧建平等地價格上漲5-10元/噸。據(jù)市場反饋，目前河北唐山環(huán)保形勢再度趨嚴(yán)，部分礦山因環(huán)保影響開工率不足，市場供給處于較低水平。山西地區(qū)礦山開工情況有所好轉(zhuǎn)，但鋼企業(yè)采購情緒不高。安徽地區(qū)鐵精粉市場相對平穩(wěn)，環(huán)保檢查依然嚴(yán)格，市場成交表現(xiàn)一般。本周進(jìn)口鐵礦石價格小幅震蕩略漲，截止7月12日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為63.5美元/噸，環(huán)比上漲1美元/噸。據(jù)統(tǒng)計，上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2668.2萬噸，環(huán)比減少4.6萬噸。澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1754.8萬噸，環(huán)比減少75.1萬噸，發(fā)往中國1503.6萬噸，環(huán)比減少73.7萬噸，發(fā)貨量雖出現(xiàn)減少，但依舊處于相對高位。另外，國內(nèi)主要礦石庫存量高達(dá)1.54億噸，環(huán)保政策降低礦石需求，多數(shù)鋼企補(bǔ)庫意愿低，預(yù)計，下周進(jìn)口礦市場價格繼續(xù)窄幅震蕩調(diào)整。

海運市場：7月11日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報1586點，較前一交易日上漲31點，降幅 2%，較上周五下降36點，降幅2.2%，結(jié)束之前7日連漲，處于高位盤整階段。另外，據(jù)克拉克森截止7月6日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年1-6月全球新接訂單3509萬DWT，同比+17%，延續(xù)復(fù)蘇勢頭，船舶行業(yè)市場活躍度逐步改善。2018年6月中國新接訂單占比提升到52%，截至7月6日，中國的新接訂單、手持訂單和完工量均高于日韓兩國，居世界第一。預(yù)計，下周BDI指數(shù)將處于高位震蕩趨弱態(tài)勢。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周申城建筑鋼材市場成交偏弱。上半周，上海及周邊地區(qū)依舊高溫，終端戶外施工時間減少，加上部分工地資金偏低，市場采購力度不理想，即使鋼市報價小幅上漲情況下，多數(shù)商家反饋出貨并不理想。下半周，隨著期螺主力合約繼續(xù)上漲，唐山普鋼鋼坯累計大幅上漲，部分中間商囤貨相對積極，終端下游采購表現(xiàn)一般?？傮w來看，高溫多雨的季節(jié)，終端需求難以釋放，短期內(nèi)需求依舊延續(xù)疲軟。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅增加，主要受鋼市價格接連抬高，部分中間商備貨積極，而終端采購需求跟不上，導(dǎo)致資源供給相對增加。考慮，國家環(huán)保政策持續(xù)高壓，江蘇地區(qū)鋼企大面積限產(chǎn)，唐山環(huán)保高壓消息不斷，多數(shù)商家對后市謹(jǐn)慎樂觀。從全國庫存來看，本周全國主要愁死螺紋鋼庫存下降9.82萬噸，全國主要城市線材庫存統(tǒng)計下降3.18萬噸。

四、 宏觀分析

1、7月11日美國特朗普政府公布進(jìn)一步對華加征關(guān)稅清單，擬對約2000億美元中國產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，涉及海產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，水果、日用品等。擬加征關(guān)稅清單長達(dá)195頁，將經(jīng)歷約兩個月的流程。特朗普政府將在8月30日公共評論期結(jié)束后作出進(jìn)一步行動。這是在7月6日中美互對340億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅后，時隔5日之后中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級。

2、為推動完善京津冀及周邊地區(qū)大氣污染聯(lián)防聯(lián)控協(xié)作機(jī)制，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，將京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作小組調(diào)整為京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)小組，國務(wù)院副總理韓正擔(dān)任組長。

4、唐山市政府發(fā)布污染減排方案，唐山市決定7月20日至8月31日開展污染減排攻堅行動，各縣區(qū)政府根據(jù)實際，研究制定本地區(qū)污染減排方案，于7月13日前提交市環(huán)保局指揮中心。各縣(市)區(qū)政府、開發(fā)區(qū)管委會要以實施工業(yè)企業(yè)減排為重點，著力降低SO2、NO2、CO三種氣體濃度，務(wù)必達(dá)到目標(biāo)要求，及時通知有關(guān)全業(yè)做好停限產(chǎn)準(zhǔn)備，確保7月20日全面實施各項減排措施。

5、7月12日住建部表示，商品住房庫存不足，房價上漲壓力較大的地方，應(yīng)有針對性地及時調(diào)整棚改安置政策。因地制宜推進(jìn)棚改貨幣化安置，商品住房庫存量較大的地方，可以繼續(xù)推進(jìn)棚改貨幣化安置。進(jìn)一步合理界定和把握棚改的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，不搞一刀切、不層層下指標(biāo)、不盲目舉債鋪攤子。

6、海關(guān)總署：上半年中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值14.12萬億元，比去年同期增長7.9%。其中，出口7.51萬億元，增長4.9%；進(jìn)口6.61萬億元，增長11.5%；貿(mào)易順差9013.2億元，收窄26.7%。按人民幣計，中國6月進(jìn)口同比6%，預(yù)期12.6%，前值15.6%。中國6月出口同比3.1%，預(yù)期4%，前值3.2%。中國6月貿(mào)易帳2618.8億元，前值1565.1億元，預(yù)期1870億元。

本周關(guān)注焦點有以下幾個方面，第一方面美國特朗普政府在7月11日進(jìn)一步加征關(guān)稅清單，擬對約2000億美元中國產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，將在8月30日公共評論期結(jié)束后作出進(jìn)一步行動。這是在7月6日中美互對340億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅后，時隔5日之后中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級。第二方面，推動完善京津冀及周邊地區(qū)大氣污染聯(lián)防聯(lián)控協(xié)作機(jī)制，成立京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)小組，國務(wù)院副總理韓正擔(dān)任組長。另外，唐山市決定7月20日至8月31日開展污染減排攻堅行動，各縣區(qū)政府根據(jù)實際，研究制定本地區(qū)污染減排方案。第三方面住建部要求因地制宜推進(jìn)棚改貨幣化安置，不搞一刀切。另外，房地產(chǎn)市場延續(xù)上半年的調(diào)控從嚴(yán)基調(diào)，已有多個城市紛紛出臺有關(guān)房地產(chǎn)市場政策。第四方面，本周五有200億元逆回購和1885億元MLF到期，本周央行公開市場全口徑凈回籠900億元。

五、綜合觀點

本周申城鋼價大幅上漲，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注以下幾個方面：

其一、需求因素。今年第8號強(qiáng)臺風(fēng)“瑪莉亞”在福建沿海登陸，造成福建和浙江等地狂風(fēng)暴雨甚至洪災(zāi)，當(dāng)前國內(nèi)處于高溫多雨季節(jié)，戶外施工時間明顯縮短，終端需求表現(xiàn)疲軟。另外，近期棚改政策變動以及房企融資約束的趨嚴(yán)，下半年房地產(chǎn)銷售和投資增速前景難以樂觀。短期來看，季節(jié)性天氣以及房產(chǎn)政策影響，終端需求繼續(xù)受到抑制。

其二、供給因素。本周河北唐山地區(qū)環(huán)保形勢趨嚴(yán),從7月10日起開始限產(chǎn)50%，部分鋼企表示已經(jīng)接到限產(chǎn)通知，并有4家鋼企有明確停產(chǎn)計劃。江蘇地區(qū)眾多鋼廠處于環(huán)保限產(chǎn)之中，徐州地區(qū)只有金虹鋼廠已復(fù)產(chǎn)，華宏鋼廠處于烘爐待檢狀態(tài)，其余鋼廠暫未消息。中鋼協(xié)統(tǒng)計，6月下旬日均粗鋼產(chǎn)量195.5萬噸，較一均日產(chǎn)產(chǎn)量減少3.56萬噸；會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1141.91萬噸，比上一旬減少2.47萬噸。

其三、成本因素。本周國內(nèi)焦炭第二輪降價基本落實，第三輪提降已經(jīng)開啟，部分已累計下跌200-250元/噸?，F(xiàn)鋼焦博弈中鋼企占有優(yōu)勢，多數(shù)鋼企打壓意愿強(qiáng)烈，鋼企采購訂單明顯放緩，焦化企業(yè)庫存小幅增加。國內(nèi)礦市場漲跌不一，河北地區(qū)等地受環(huán)保影響較大，開采受限供應(yīng)減少。進(jìn)口鐵礦石處于窄幅震蕩調(diào)整，港口庫存量相對高位，季節(jié)性采購需求疲軟，多數(shù)鋼企補(bǔ)庫意愿較低。本周西本鋼材指數(shù)大漲100元/噸，同期成本指數(shù)下降42元/噸，由此可見國內(nèi)鋼企盈利空間加大。預(yù)計，下周原料成本繼續(xù)有所回落。

綜合概括而言，本周高溫酷暑以及強(qiáng)臺風(fēng)天氣，終端施工時間明顯縮短，各地終端采購需求有限。然國內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)高壓，江蘇、河北等地鋼企大面積限產(chǎn)，新資源市場投放量銳減，市場庫存處于年后低位。從供需基本面來看依舊疲軟，隨著期螺主力合約強(qiáng)勢沖高，各地鋼企頻繁上調(diào)價格政策，現(xiàn)貨價格已漲至年后高位，市場觀望氛圍濃厚?；诖?，對下周市場維持中性評價——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4270-4320元/噸區(qū)間震蕩運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2018/7/13