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本期觀點：需求偏弱 震蕩整理

時間：2023-8-7—2023-8-11

預警色標：藍色

●市場回顧：周中期螺大幅下挫，鋼市報價先穩(wěn)后跌；

●成本分析：焦炭四輪提漲落地，進口礦價弱勢見跌；

●供需分析：高爐開工止降轉(zhuǎn)增，社庫連續(xù)六周累庫；

●宏觀分析：房企拿地繼續(xù)下降，政策偏暖繼續(xù)利多。

●綜合觀點：全國鋼市仍處于淡季累庫中，板材生產(chǎn)尚有利潤，建材生產(chǎn)利潤較低，鋼廠暫無減產(chǎn)驅(qū)動，剛需表現(xiàn)不佳，市場投機減弱，周中盤面陡轉(zhuǎn)直下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋價格下跌明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應端：唐山鋼企環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，全國樣本高爐開工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續(xù)下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房企合理融資需求，促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。綜合來看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫存累增表需下降，粗鋼限產(chǎn)平控偶有發(fā)酵，鋼價缺乏新的推動因素等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價格先穩(wěn)后跌，截至8月4日，西本指數(shù)報在4010，環(huán)比上周五下跌60。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情先穩(wěn)后跌，周初，期螺合約多空博弈，終端需求偏少，市場交易清淡，現(xiàn)貨售價以穩(wěn)為主。周中，期螺盤面大幅下挫，市場情緒轉(zhuǎn)弱，終端采購進一步減量，現(xiàn)貨報價接連下跌。臨近周末，盤面低位波動，交易延續(xù)平淡，市場報價跌后暫穩(wěn)?？紤]，宏觀政策利多，市場操作謹慎等，預計，下周上海建材市場窄幅震蕩調(diào)整為主。

杭州市場：本周杭州建材行情整體下跌，上半周，盤面小幅波動，下游需求有限，市場表現(xiàn)平淡無奇，多數(shù)商家持穩(wěn)報價。下半周，期螺陡轉(zhuǎn)直下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，終端采購有意放緩，交投更顯低迷，鋼價整體下跌。另外，沙永中公布8月上旬價格政策，其中，沙鋼對螺紋上調(diào)100元/噸，沒有補差；永鋼和中天螺紋不動，對螺紋追補90-120元/噸。預計，下周杭州建材行情震蕩盤整運行。

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價格弱勢下跌，上半周，受臺風降雨影響，剛需延續(xù)較弱，但商家?guī)齑鎵毫Σ淮?，現(xiàn)貨報價基本持平。下半周，期螺大幅下跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨報價加速下跌，累計跌幅60-70元/噸.庫存方面，成交下滑累庫加大，增4萬噸至48.5萬噸?？紤]，庫存壓力增加，受災地區(qū)重建加固等，預計，下周北京市場震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料走勢分歧，其中，進口礦價弱勢下跌，鋼坯市場先穩(wěn)后跌，國產(chǎn)礦價相對平穩(wěn)，焦炭價格四輪上漲，廢鋼行情小幅見跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格明顯下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3580元/噸，環(huán)比下跌70元/噸；唐山主要倉儲庫存合計57.01萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸。上半周，唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，調(diào)坯軋材企業(yè)補庫略增，坯料廠商持穩(wěn)銷售；下半周，期貨大幅下挫，成品材價格下跌，坯料成交轉(zhuǎn)弱，報價明顯下跌?？紤]，成品材消費淡季，原料漲價支撐成本等，預計，下周國內(nèi)鋼坯震蕩盤整為主。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場高位震蕩偏強，部分低硫主焦再漲50元/噸。本周供應端受暴雨及安檢等影響，供應略有受損，同時，下游焦炭第四輪提漲落實影響，市場情緒有所提振，下游焦企采購正常，支撐焦煤價格穩(wěn)中偏強?？紤]，雙焦期貨走弱，中間商加大出貨力度，焦煤價格高位承壓等，預計，下周國內(nèi)焦煤市場震蕩盤整運行為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭第四輪提漲落地，累計漲幅300-340元/噸。隨著焦炭第四輪提漲落地，焦企盈利面好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性提升，供應端逐步改善。下游鋼企生產(chǎn)積極性仍在，剛需維持高位，同時，焦炭庫存偏低，采購積極性仍較好，疊加唐山部分高爐復產(chǎn)，焦炭供需面仍顯偏緊?？紤]，當前鋼、焦盈利狀況接近，以及雙焦盤面走弱等，預計，下周焦炭市場持穩(wěn)運行為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏弱，周環(huán)比下跌20-60元/噸。其中，華東地區(qū)主要鋼企收廢價格持穩(wěn)，但其他短流程鋼企下調(diào)30-50元/噸，帶動區(qū)域廢鋼價格下跌20-30元/噸；華北地區(qū)受唐山鋼坯等下跌影響，廢鋼價格由強轉(zhuǎn)弱，累計跌幅30-60元/噸；華南、西南、東北等區(qū)域均出現(xiàn)20-50元/噸回落。考慮，當前鋼企利潤收窄，打壓原料意愿增強，但剛需對廢鋼仍有支撐，預計，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏弱為主。

鐵礦市場：本周進口礦價格弱勢下跌，截止8月4日，青島港61.5%PB粉報價858元/噸，環(huán)比下跌26元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存12292萬噸，環(huán)比下降162萬噸。高爐開工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。連鐵走弱影響心態(tài)，以及鋼企盈利收縮，對礦采購需求偏弱，且以PB粉等為主，礦商挺價信心不足，交易價小幅走低?？紤]，鋼企盈利水平收窄，部分省份產(chǎn)量平控等，預計，下周進口礦行情震蕩偏弱調(diào)整。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2349.14萬噸、生鐵2116.04萬噸、鋼材2377.85萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)213.56萬噸，環(huán)比下降4.99%；生鐵日產(chǎn)192.37萬噸，環(huán)比下降4.22%；鋼材日產(chǎn)216.17萬噸，環(huán)比下降0.35%。

鋼企庫存來看，2023年7月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1448.71萬噸，比上一旬減少118.12萬噸，下降7.54%;比上月同旬減少29.31萬噸，下降1.98%;比去年底增加141.27萬噸，增長10.81%;比去年同旬減少210.95萬噸，下降 12.71%;比前年同旬增加67.35萬噸，增長4.88%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存6.1.47萬噸，周環(huán)比增加18.32萬噸；線材累計庫存88.09萬噸，周環(huán)比下降1.67萬噸；五大鋼材品種累計庫存1214.57萬噸，周環(huán)比增加24.28萬噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會庫存連續(xù)六周小幅升庫，庫存端持續(xù)平緩升庫。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺周均值數(shù)據(jù)顯示，8月4日全國工程需求量周均值為59925噸，環(huán)比周均值下降14.16%。其中上海周均值18793噸，環(huán)比周均值下降；廣州4753噸，環(huán)比周均值增加；杭州3933噸，環(huán)比周均值下降。工程需求PMI為33，需求較差。

四、宏觀信息

1、上半年我國交通固定資產(chǎn)投資1.83萬億元

上半年我國交通投資高位運行，完成交通固定資產(chǎn)投資1.83萬億元，同比增長9.1%。分方式看，鐵路完成投資3049億元，同比增長6.9%；公路完成投資13830億元，同比增長8.9%，其中，高速公路、普通國省道、農(nóng)村公路同比分別增長7.5%、13.6%和9.8%；水路完成投資936億元，同比增長26.7%；民航完成投資462億元，同比增長0.2%。

2、因城施策精準實施差別化住房信貸政策

中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議要求，落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

3、前7月TOP100房企拿地規(guī)模同比下降13.4%

1-7月，TOP100房企拿地總額6946億元，拿地規(guī)模同比下降13.4%，降幅較上月擴大3.2個百分點。50家代表企業(yè)7月拿地總額同比降低32.9%，受銷售增速下滑影響，企業(yè)拿地繼續(xù)下降。從布局城市等級來看，50家代表房企2023年1-7月在二線城市的投資面積占比最高，為61.4%，一、二線城市占比合計近九成。

4、前7月土地出讓收入同比降近三成

1-7月份，中國300個城市推出土地規(guī)劃建筑面積同比下降31%，成交土地規(guī)劃建筑面積同比下降33%。受到各地方政府土地供應“質(zhì)優(yōu)量減”等因素影響，1-7月份，300城成交土地樓面均價同比漲10%，土地出讓收入同比降27%。

五、綜合觀點

全國鋼市仍處于淡季累庫中，板材生產(chǎn)尚有利潤，建材生產(chǎn)利潤較低，鋼廠暫無減產(chǎn)驅(qū)動，剛需表現(xiàn)不佳，市場投機減弱，周中盤面陡轉(zhuǎn)直下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋價格下跌明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應端：唐山鋼企環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，全國樣本高爐開工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續(xù)下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房企合理融資需求，促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。綜合來看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫存累增表需下降，粗鋼限產(chǎn)平控偶有發(fā)酵，鋼價缺乏新的推動因素等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運行。