觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

招商證券：A股最后兩月迎來絕地反擊的窗口

2023年11月06日05:36   來源：西本資訊
摘要：招商證券研報(bào)指出，此前業(yè)績(jī)披露期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為嚴(yán)重，一定程度上造成了十月份以來市場(chǎng)的加速下跌。

招商證券研報(bào)指出，此前業(yè)績(jī)披露期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為嚴(yán)重，一定程度上造成了十月份以來市場(chǎng)的加速下跌。但隨著三季報(bào)的落地，這一壓制因素已經(jīng)緩解，同時(shí)三季報(bào)有以下亮點(diǎn)值得關(guān)注。1）三季報(bào)盈利拐點(diǎn)確認(rèn)；2）利潤(rùn)從上游向中下游轉(zhuǎn)移，三季度A股毛利率、凈利率均邊際改善；3）行業(yè)層面，資源品是盈利改善幅度最大的板塊；TMT領(lǐng)域業(yè)績(jī)?nèi)缙诟纳疲会t(yī)藥四季度業(yè)績(jī)有望低位改善；4）從周期角度看，補(bǔ)庫(kù)跡象初顯，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪?，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)需求將是拉動(dòng)行業(yè)盈利向上的重要?jiǎng)恿?，建議重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存去化充分、產(chǎn)能擴(kuò)張有限、且收入端具有較大改善空間的行業(yè)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議宣布暫停加息，疊加10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅降溫，美元指數(shù)及美債利率回落趨勢(shì)進(jìn)一步明確，在四季度人民幣季節(jié)性升值和穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫下，外資有望加速凈流入?？傮w來看，三季報(bào)落地，此前對(duì)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的恐慌消退，抄底的資金有望增多，A股最后兩月迎來絕地反擊的窗口。行業(yè)配置層面，科技TMT、家電、汽車、有色等行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

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