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本期觀點(diǎn)：需求下降 震蕩偏弱

時(shí)間：2023-12-18—2023-12-22

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：期貨盤面先穩(wěn)后跌，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌；

●成本分析：焦炭開啟四輪提漲，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見跌；

●供需分析：鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，螺紋熱卷小幅降庫(kù)；

●宏觀分析：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，京滬優(yōu)化房產(chǎn)政策。

●綜合觀點(diǎn)：本周全國(guó)大部遭遇強(qiáng)寒潮天氣，北方地區(qū)雨雪紛飛，施工停滯和運(yùn)輸受阻，南方降溫大幕拉開，氣溫下降雨水增多，建筑業(yè)季節(jié)性剛需下降?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)受需求減弱，社會(huì)資源小幅累庫(kù)，以及盤面大幅下跌影響，多地鋼價(jià)累計(jì)跌幅明顯。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率35.5%，高爐開工率78.31%，環(huán)比上周下降0.44%；需求端：寒潮低溫施工受阻，汽車出口有望歷史新高，造船三大指標(biāo)同步增長(zhǎng)；政策端：積極的財(cái)政政策適度加力，多地中小銀行完成專項(xiàng)債發(fā)行，京滬調(diào)整優(yōu)化購(gòu)房政策。綜合來(lái)看，11月金融數(shù)據(jù)公布，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)下滑，寒潮來(lái)襲雨雪增多，季節(jié)性需求下降，原料成本存有支撐，社會(huì)庫(kù)存壓力偏小等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏弱評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4170-4270元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格弱勢(shì)下跌，截至12月15日，西本指數(shù)報(bào)在4230，較上周五下跌60。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

分區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情先穩(wěn)后跌，上半周，期螺盤面起伏不定，市場(chǎng)交易偏弱，好在庫(kù)存壓力不高，主流報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)；下半周，盤面連續(xù)弱勢(shì)下挫，部分鋼企價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)情緒低落，鋼價(jià)接連弱勢(shì)下跌。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫(kù)存23.25萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.83萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩偏弱為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行整體下跌，上半周，終端按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易一般，主流弱勢(shì)微跌。下半周，盤面下跌情緒不佳，疊加周邊鋼企下調(diào)，報(bào)價(jià)明顯下跌。另外，沙永中公布中旬螺紋政策，沙鋼平盤無(wú)補(bǔ)差，永鋼平盤補(bǔ)差130元/噸，中天上調(diào)50元/噸補(bǔ)差120元/噸。預(yù)計(jì)，下周杭州建材市場(chǎng)偏弱整理為主。

北京市場(chǎng)：本周北京現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。上半周，期螺多空博弈，現(xiàn)貨上漲乏力，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩盤整；下半周，期螺合約弱勢(shì)下跌，疊加寒潮雨雪來(lái)襲，終端需求萎縮，市場(chǎng)累計(jì)跌幅60元/噸左右。庫(kù)存方面，市場(chǎng)主要庫(kù)存37.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸?？紤]，剛需繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)情緒偏弱，但庫(kù)存相對(duì)偏低，預(yù)計(jì)，下周北京建材震蕩偏弱運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)主要原料漲跌分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩略跌，鋼坯價(jià)格大幅下跌，國(guó)產(chǎn)礦相對(duì)堅(jiān)挺，焦炭開啟第四輪提漲，廢鋼行情先揚(yáng)后抑，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格弱勢(shì)下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3630元/噸，較上周五下跌80元/噸。受寒潮降雪影響，唐山周邊地區(qū)交通不暢，疊加盤面震蕩下跌，下游軋材盈利下降以及個(gè)別檢修，坯料需求下降，庫(kù)存小幅累庫(kù)。另外，焦炭第三輪提漲落地，坯料生產(chǎn)成本上升?？紤]，需求下降庫(kù)存增壓，以及成本端上漲等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩偏弱運(yùn)行。

焦煤市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，部分優(yōu)質(zhì)煤種上漲50-100元/噸。受下游焦炭第三輪提漲落地，焦企利潤(rùn)修復(fù)，采購(gòu)積極性尚可，但受北方降雪影響運(yùn)輸受阻，優(yōu)質(zhì)骨架煤種價(jià)格走高，部分優(yōu)質(zhì)低硫主焦競(jìng)拍價(jià)漲至2650元/噸左右，但配焦煤成交疲弱，市場(chǎng)走勢(shì)分化?？紤]，焦企生產(chǎn)積極性提升，焦煤供應(yīng)仍顯偏緊，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)高位偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦企第三輪提漲落地，第四輪提漲迅速開啟。當(dāng)前焦企利潤(rùn)修復(fù)，但受制于焦煤成本高企，提產(chǎn)積極性一般，供應(yīng)依舊不足；需求端受鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季，高爐開工率下降，焦炭剛需減弱，以及北方雨雪影響運(yùn)輸，焦炭增庫(kù)乏力，部分鋼廠庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)需求仍在?？紤]，焦炭供需仍顯偏緊，補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，具體來(lái)看，北方地區(qū)上半周受雨雪影響，收廢難度加大，廢鋼價(jià)格上漲20-50元/噸，下半周成材價(jià)格接連下跌，市場(chǎng)信心受挫，鋼廠采購(gòu)放緩，部分地區(qū)下調(diào)收廢20-30元/噸；華東地區(qū)主要鋼企沙鋼、中天、永鋼、南鋼等收廢價(jià)上調(diào)20-30元/噸，帶動(dòng)本區(qū)域廢鋼價(jià)格小幅上漲?；?，當(dāng)前鋼企盈利下降，廢鋼需求有所壓制，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩見跌，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)998元/噸，環(huán)比下跌10元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存11587萬(wàn)噸，環(huán)比下降229萬(wàn)噸。鐵精粉受天氣影響運(yùn)輸，礦企稍有累庫(kù)，但報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺；進(jìn)口礦詢盤活躍度一般，鋼企采購(gòu)謹(jǐn)慎，交投略顯冷清，采購(gòu)品種為：PB粉、混合粉、金布巴粉、卡粉、紐曼篩后塊等。預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情高位趨弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1931.61萬(wàn)噸、生鐵 1814.32萬(wàn)噸、鋼材 1912.52萬(wàn)噸。其中粗鋼日產(chǎn)193.16萬(wàn)噸，環(huán)比下降 4.19%;生鐵日產(chǎn)181.43萬(wàn)噸,環(huán)比下降3.21%；鋼材日產(chǎn)191.25萬(wàn)噸,環(huán)比下降12.26%。

鋼企庫(kù)存來(lái)看，2023年12月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1410.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加114.29萬(wàn)噸、增長(zhǎng)8.82%;比上月同旬減少58.36萬(wàn)噸、下降3.97%;比去年底增加76.35萬(wàn)噸、增長(zhǎng)5.72%;比去年同旬減少123.54萬(wàn)噸、下降8%。

社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存360.35萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.51萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存48.69萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.41萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存876.86萬(wàn)噸，周環(huán)比下降6.26萬(wàn)噸。

終端需求來(lái)看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，12月15日全國(guó)工程需求量周均值為46110噸，環(huán)比周均值微降13.79%。其中上海周均值26560噸，環(huán)比周均值下降；廣州4920噸，環(huán)比周均值下降；杭州3609噸，環(huán)比周均值微增。工程需求PMI為53，需求略好。

四、宏觀信息

1、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議要求，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財(cái)政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券用作資本金范圍。落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。嚴(yán)格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律。增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性，兜牢基層“三?！钡拙€。嚴(yán)控一般性支出。黨政機(jī)關(guān)要習(xí)慣過(guò)緊日子。

2、多地完成中小銀行專項(xiàng)債發(fā)行

作為外源型資本補(bǔ)充工具，中小銀行專項(xiàng)債2023年以來(lái)發(fā)行節(jié)奏明顯提速，規(guī)模大幅超過(guò)2022年同期。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至昨日，包括遼寧、黑龍江、內(nèi)蒙古、山東等在內(nèi)的16個(gè)地區(qū)2023年完成發(fā)行19只中小銀行專項(xiàng)債，規(guī)模合計(jì)達(dá)2082.8億元，超去年同期的630億元，創(chuàng)下歷史新高。

3、汽車產(chǎn)銷2023年有望創(chuàng)歷史新高

中汽協(xié)表示，11月，汽車市場(chǎng)熱度延續(xù)，當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，乘用車延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，商用車保持較快增長(zhǎng)，新能源汽車和汽車出口引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)。伴隨政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，各地車展及促銷活動(dòng)持續(xù)發(fā)力，加之企業(yè)最后一月收尾沖刺，預(yù)計(jì)12月汽車市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)向好，再現(xiàn)年底“翹尾”現(xiàn)象。汽車產(chǎn)銷全年有望創(chuàng)造歷史新高，超預(yù)期完成全年預(yù)測(cè)目標(biāo)。

4、前11月我國(guó)造船三大指標(biāo)同步增長(zhǎng)

工信部數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國(guó)造船完工量3809萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)12.3%；新接訂單量6485萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)63.8%；截至11月底，手持訂單量13409萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)29.4%。1-11月，我國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計(jì)分別占全球總量的50.1%、65.9%和53.4%。

5、多城取消土地限價(jià)后土拍分化明顯

截至目前，全國(guó)22個(gè)采取“兩集中”土地出讓方式的城市均已發(fā)布涉宅用地公告，其中18城取消地價(jià)上限、恢復(fù)“價(jià)高者得”的土拍模式，北京、上海、深圳、寧波仍在執(zhí)行限地價(jià)政策。其中，包括杭州、成都、蘇州、合肥、南京、無(wú)錫、濟(jì)南等在內(nèi)的部分城市，在取消地價(jià)上限后已完成了首次或多次土拍?？傮w來(lái)看，土地規(guī)則調(diào)整后，已出讓地塊城市的市場(chǎng)分化明顯，有些城市頻現(xiàn)高溢價(jià)地塊，有些城市則以底價(jià)成交為主。

五、綜合觀點(diǎn)

本周全國(guó)大部遭遇強(qiáng)寒潮天氣，北方地區(qū)雨雪紛飛，施工停滯和運(yùn)輸受阻，南方降溫大幕拉開，氣溫下降雨水增多，建筑業(yè)季節(jié)性剛需下降。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)受需求減弱，社會(huì)資源小幅累庫(kù)，以及盤面大幅下跌影響，多地鋼價(jià)累計(jì)跌幅明顯。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率35.5%，高爐開工率78.31%，環(huán)比上周下降0.44%；需求端：寒潮低溫施工受阻，汽車出口有望歷史新高，造船三大指標(biāo)同步增長(zhǎng)；政策端：積極的財(cái)政政策適度加力，多地中小銀行完成專項(xiàng)債發(fā)行，京滬調(diào)整優(yōu)化購(gòu)房政策。綜合來(lái)看，11月金融數(shù)據(jù)公布，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)下滑，寒潮來(lái)襲雨雪增多，季節(jié)性需求下降，原料成本存有支撐，社會(huì)庫(kù)存壓力偏小等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏弱評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4170-4270元區(qū)間運(yùn)行。