觀點爭鳴

中金公司：看好鋼鐵行業(yè)核心資產盈利估值雙修復

2024年08月12日08:24   來源：西本資訊
摘要：展望下半年，隨著國內需求逐步復蘇，鋼材產量進一步壓降，爐料和鋼材的剪刀差收窄，黑色產業(yè)利潤有望迎來再均衡

中金公司研報認為，鋼鐵作為周期品中景氣處于谷底的品種，不應過于悲觀，尤其是景氣偏強且底部周期有較好現金流及分紅的行業(yè)核心資產目前仍被低估。目前鋼鐵板塊P/B為0.8x，ROE平均值為7%，仍處于低估值、高安全邊際的階段，制造業(yè)龍頭鋼企具備中長期投資價值，當下時點盈利及估值中樞均處于周期底部，耐心與信心同樣重要。

展望下半年，隨著國內需求逐步復蘇，鋼材產量進一步壓降，爐料和鋼材的剪刀差收窄，黑色產業(yè)利潤有望迎來再均衡，看好核心資產盈利估值逐步修復。標的方面建議關注兩條主線：（1）行業(yè)需求將延續(xù)分化，競爭力強、盈利能力優(yōu)秀的制造業(yè)核心資產有望在行業(yè)逐步出清過程中產能與競爭優(yōu)勢進一步擴張。（2）特鋼新材料龍頭企業(yè)，尤其是兼具受益制造業(yè)景氣復蘇及成長確定性的細分賽道龍頭。

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