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本期觀點(diǎn)：信心修復(fù) 偏強(qiáng)整理

時(shí)間：2025-7-7—2025-7-11

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約明顯反彈，各地報(bào)價(jià)小幅探漲；

●成本分析：焦炭市場(chǎng)維持平穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)；

●供需分析：高爐開工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量小幅減量；

●宏觀分析：中央財(cái)經(jīng)會(huì)議召開，多地公積金迎優(yōu)化。

●綜合觀點(diǎn)：周初，全國(guó)大部持續(xù)高溫，局部地區(qū)暴雨預(yù)警，終端用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易相對(duì)平淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主。周中開始，市場(chǎng)傳播唐山限產(chǎn)，以及政策面利好，期貨盤面走強(qiáng)，市場(chǎng)信心提振，各地報(bào)價(jià)小幅探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率59.31%，周環(huán)比持平；高爐開工率83.46%，周環(huán)比下降0.36%。在需求端，高溫炙熱影響施工，建筑用鋼需求減量，鋼材出口維持高位，制造業(yè)需求略有下滑。綜合來(lái)看，高溫暴雨需求受限，淡季需求特征明顯，鐵水供應(yīng)環(huán)比減量，社會(huì)資源處于低位，多數(shù)商家規(guī)格不全，市場(chǎng)銷售壓力不大。同時(shí)，在“反內(nèi)卷、去產(chǎn)能”政策下，市場(chǎng)聚焦淘汰落后產(chǎn)能，疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%信息，市場(chǎng)存在較強(qiáng)減產(chǎn)預(yù)期?？梢?，基本面呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期現(xiàn)象?；冢拘枨箅y以改善，與原料上漲驅(qū)增成本，供給端存在調(diào)控預(yù)期，情緒修復(fù)形成對(duì)弈等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏強(qiáng)評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3440-3540元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情先穩(wěn)后漲，截至7月4日，西本指數(shù)報(bào)在3470，周環(huán)比上漲80。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材價(jià)格明顯上漲，周環(huán)比上漲80元/噸。上半周，終端用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易清淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。下半周，受供給端存限產(chǎn)，期貨盤面反彈，商家情緒回暖，鋼價(jià)接連小幅上調(diào)。庫(kù)存方面：上海螺紋主要庫(kù)存17.98萬(wàn)噸，較上周下降1.93萬(wàn)噸?；?，淡季需求清淡，原料上漲增加成本，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情穩(wěn)中略強(qiáng)調(diào)整。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材整體上漲，周環(huán)比上漲50元/噸。高溫天氣影響施工，終端需求有限，鋼市低迷弱穩(wěn)。周中以后，受宏觀政策及唐山限產(chǎn)，期貨盤面率先反彈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅跟進(jìn)。庫(kù)存方面：杭州螺紋主要庫(kù)存59.06萬(wàn)噸，較上周下降0.08萬(wàn)噸。基于，淡季需求特征明顯，鋼企預(yù)期減產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

北京市場(chǎng)：本周北京建材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，周環(huán)比上漲30元/噸。周初，受高溫天氣影響，市場(chǎng)交易清淡，現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)；周三以后，受行業(yè)“反內(nèi)卷”、唐山限產(chǎn)等信息刺激，期貨大幅反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，現(xiàn)貨價(jià)格小幅拉升，累計(jì)漲幅20-30元/噸。庫(kù)存方面，北京螺紋主要庫(kù)存31.5萬(wàn)噸，較上周增加1.5萬(wàn)噸?？紤]，傳統(tǒng)淡季需求雙弱，供應(yīng)預(yù)期減量等，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩趨強(qiáng)為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國(guó)內(nèi)主要原料表現(xiàn)不一，其中，進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)，鋼坯行情穩(wěn)中略漲，國(guó)產(chǎn)礦弱穩(wěn)整理，焦炭市場(chǎng)維持平穩(wěn)，廢鋼價(jià)格小幅見漲，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格穩(wěn)中略漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)2930元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存68.04萬(wàn)噸，較上周增加8.38萬(wàn)噸。當(dāng)前鋼坯市場(chǎng)交易平淡，下游需求維持低位，坯料廠商選擇出貨為主，鋼坯價(jià)格變動(dòng)不大?；?，原料端價(jià)格趨強(qiáng)，成本端支撐增強(qiáng)，但淡季需求庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情窄幅震蕩偏強(qiáng)調(diào)整。

焦煤市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)低位反彈，主要煤種累漲20-50元/噸。近期市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，下游焦企采購(gòu)積極性增加，煤礦簽單順暢，庫(kù)存去化較快，部分煤種價(jià)格反彈，產(chǎn)地煤礦漲價(jià)范圍逐步擴(kuò)大。另外，部分煤種資源偏緊競(jìng)拍成交高漲，漲幅達(dá)70-80元/噸?；?，產(chǎn)地供應(yīng)量逐步回升，市場(chǎng)心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，煤價(jià)上漲空間或?qū)⒂邢?，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)，近期原料煤價(jià)格低位反彈，焦炭成本推高，焦企虧損面不斷擴(kuò)大，影響產(chǎn)量繼續(xù)下降。同時(shí)，部分區(qū)域環(huán)保影響，焦炭供應(yīng)仍在下降。隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，以及焦炭?jī)r(jià)格階段性見底影響，鋼廠及中間環(huán)節(jié)采購(gòu)積極性提升，焦企庫(kù)存明顯回落?？紤]，部分鋼企安排檢修，焦炭市場(chǎng)仍顯謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)維持平穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，部分區(qū)域上漲10-30元/噸。受國(guó)內(nèi)成材價(jià)格反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。具體來(lái)看，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠持穩(wěn)，其他鋼廠按需采購(gòu)，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中帶漲；華北市場(chǎng)廢鋼小幅拉漲10-30元/噸；華南地區(qū)廢鋼價(jià)格反彈相對(duì)明顯，鋼廠拉漲30-50元/噸吸貨?？紤]，高溫多雨供需雙弱，但鋼廠盈利面提升，對(duì)廢鋼價(jià)格有一定提振，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情先抑后揚(yáng)，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)728元/噸，周環(huán)比上漲17元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13880萬(wàn)噸，環(huán)比下降52萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)礦受成品材上漲影響，長(zhǎng)協(xié)鋼廠拿貨積極性增加。進(jìn)口礦受盤面上漲提振，礦商報(bào)價(jià)小幅探漲，多數(shù)鋼企剛需補(bǔ)庫(kù)為主，詢盤仍顯謹(jǐn)慎?；冢糠咒搹S減產(chǎn)預(yù)期，原料剛需減量，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，下周進(jìn)口礦行情震蕩調(diào)整為主。

三、供給和需求分析

本周全國(guó)大部高溫炙熱，局部地區(qū)暴雨預(yù)警，終端戶外施工受影響，采購(gòu)需求維持低位，上半周交易表現(xiàn)清淡，下半周受鋼價(jià)探漲，投機(jī)需求有所增量，現(xiàn)貨成交略有增加。鋼小二跟蹤數(shù)據(jù)顯示，本周采樣全國(guó)工程需求量為28.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降6.3%。

四、宏觀信息

1、上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行超2萬(wàn)億元

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，各地發(fā)行地方債規(guī)模約54902億元，與2024年同期的34928億元相比，增長(zhǎng)約57.2%。新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度也在加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，各地發(fā)行新增專項(xiàng)債規(guī)模約21607億元，較2024年上半年的14935億元，增長(zhǎng)約44.7%。

2、7月1日我國(guó)全面進(jìn)入主汛期

7月1日上午，水利部專題會(huì)商，視頻連線水利部長(zhǎng)江、黃河、淮河、海河、珠江、松遼水利委員會(huì)和太湖流域管理局，分析研判7-8月全國(guó)汛旱情形勢(shì)，安排部署主汛期水旱災(zāi)害防御工作。

3、6月份重卡市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)29%

第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷量9.2萬(wàn)輛左右，環(huán)比上升4%，比上年同期的7.14萬(wàn)輛增長(zhǎng)約29%。1-6月，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷量約為53.33萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%。

4、今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單全部下達(dá)

近日，國(guó)家發(fā)改委安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目。至此，今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已全部下達(dá)完畢。“硬投資”方面，2025年“兩重”建設(shè)共安排8000億元支持1459個(gè)項(xiàng)目。

五、綜合觀點(diǎn)

周初，全國(guó)大部持續(xù)高溫，局部地區(qū)暴雨預(yù)警，終端用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易相對(duì)平淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主。周中開始，市場(chǎng)傳播唐山限產(chǎn)，以及政策面利好，期貨盤面走強(qiáng)，市場(chǎng)信心提振，各地報(bào)價(jià)小幅探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率59.31%，周環(huán)比持平；高爐開工率83.46%，周環(huán)比下降0.36%。在需求端，高溫炙熱影響施工，建筑用鋼需求減量，鋼材出口維持高位，制造業(yè)需求略有下滑。綜合來(lái)看，高溫暴雨需求受限，淡季需求特征明顯，鐵水供應(yīng)環(huán)比減量，社會(huì)資源處于低位，多數(shù)商家規(guī)格不全，市場(chǎng)銷售壓力不大。同時(shí)，在“反內(nèi)卷、去產(chǎn)能”政策下，市場(chǎng)聚焦淘汰落后產(chǎn)能，疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)，燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%信息，市場(chǎng)存在較強(qiáng)減產(chǎn)預(yù)期?？梢姡久娉尸F(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期現(xiàn)象。基于，淡季需求難以改善，與原料上漲驅(qū)增成本，供給端存在調(diào)控預(yù)期，情緒修復(fù)形成對(duì)弈等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏強(qiáng)評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3440-3540元區(qū)間運(yùn)行。