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本期觀點(diǎn)：供需未變 漲后整理

時(shí)間：2025-7-14—2025-7-17

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約大幅反彈，各地報(bào)價(jià)順勢(shì)探漲；

●成本分析：焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)；

●供需分析：高爐開(kāi)工環(huán)比略降，鐵水產(chǎn)量小幅減量；

●宏觀分析：美國(guó)實(shí)施新定關(guān)稅，加大新型城鎮(zhèn)投入。

●綜合觀點(diǎn)：本周高溫雨水天氣，終端用戶按需采購(gòu)，淡季需求特征明顯，但現(xiàn)貨庫(kù)存偏低，商家資源規(guī)格不全，各地鋼價(jià)以穩(wěn)為主。周四以后，受利好信息提振，期貨盤面率先拉升，現(xiàn)貨交易好轉(zhuǎn)，各地報(bào)價(jià)順勢(shì)探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率59.74%，周環(huán)比增加0.43%；高爐開(kāi)工率83.15%，周環(huán)比下降0.31%。在需求端，淡季需求疲軟，建筑用鋼表需環(huán)比下降，制造業(yè)需求小幅萎縮。綜合來(lái)看，近期政策面推動(dòng)“反內(nèi)卷”及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)解讀為煤炭、鋼材等供給側(cè)改革推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期信心增強(qiáng)。同時(shí)，原料端焦煤供應(yīng)減量，線上競(jìng)拍價(jià)繼續(xù)上漲，以及山西鋼企接到口頭通知，全省全年粗鋼減產(chǎn)600萬(wàn)噸，周中期貨盤面率先沖高，市場(chǎng)情緒瞬間“點(diǎn)燃”，鋼廠挺價(jià)積極推漲，各地鋼價(jià)不同程度抬高?？紤]，當(dāng)前處于需求淡季，供需基本面未變，高爐鋼企盈利尚可，短期減產(chǎn)力度緩慢，原料上漲成本支撐，以及部分商家謹(jǐn)慎，暗降出貨低庫(kù)運(yùn)營(yíng)等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3450-3550元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情先跌后漲，截至7月11日，西本指數(shù)報(bào)在3500，周環(huán)比上漲30。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材價(jià)格明顯上漲，周環(huán)比上漲60元/噸。本周淡季需求明顯，市場(chǎng)成交清淡，但商家?guī)齑嫫?，眾多商家?guī)格緊缺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)。周四以后，受利好信息影響，期貨盤面大幅沖高，投機(jī)需求環(huán)比增加，鋼市報(bào)價(jià)明顯上漲。庫(kù)存方面：上海螺紋主要庫(kù)存16.52萬(wàn)噸，較上周下降1.46萬(wàn)噸?；?，市場(chǎng)庫(kù)存偏低，部分商家惜售，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩趨強(qiáng)為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材先穩(wěn)后漲，周環(huán)比上漲60元/噸。本周高溫雨水天氣，終端用戶按需采購(gòu)，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望。周四以后，山西鋼企接到限產(chǎn)，期螺盤面大幅沖高，市場(chǎng)信心提振，鋼價(jià)整體報(bào)漲。庫(kù)存方面：杭州螺紋主要庫(kù)存54.99萬(wàn)噸，較上周下降4.07萬(wàn)噸?；冢搹S挺價(jià)政策上調(diào)，庫(kù)存偏低商家盼漲，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩偏強(qiáng)調(diào)整。

北京市場(chǎng)：本周北京建材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，周環(huán)比上漲10元/噸。上半周，受終端需求趨弱，市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱，逐步下調(diào)報(bào)價(jià)10-30元/噸出貨。周四以后，期貨大幅反彈，市場(chǎng)情緒提振，現(xiàn)貨量?jī)r(jià)齊升，累計(jì)上漲20-40元/噸。庫(kù)存方面，北京螺紋主要庫(kù)存34.5萬(wàn)噸，較上周增加3萬(wàn)噸?？紤]，終端需求不佳，現(xiàn)貨庫(kù)存累積，但后期供應(yīng)有所減量，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國(guó)內(nèi)主要原料偏強(qiáng)調(diào)整，其中，進(jìn)口礦價(jià)先抑后揚(yáng)，鋼坯行情先跌后漲，國(guó)產(chǎn)礦穩(wěn)中略漲，焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，廢鋼價(jià)格小幅見(jiàn)漲，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格小幅上漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)2950元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存73.23萬(wàn)噸，較上周增加5.19萬(wàn)噸。上半周，坯料市場(chǎng)交易平淡，廠商選擇出貨為主，報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。周四之后，受消息面利好帶動(dòng)盤面走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒提振，交投成交尚可，鋼坯報(bào)價(jià)小幅抬高?；?，坯料庫(kù)存三周累庫(kù)，原料上漲成本支撐等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，主要煤種漲10-30元/噸。近期產(chǎn)地供應(yīng)有所限制，產(chǎn)量恢復(fù)較為緩慢，同時(shí)，下游采購(gòu)積極性有所提升，疊加部分投機(jī)商進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，帶動(dòng)煉焦煤成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，部分煤種資源呈現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，煤礦出貨順暢，庫(kù)存持續(xù)去化，焦煤價(jià)格受到支撐，漲價(jià)范圍有所擴(kuò)大?？紤]，供應(yīng)端有所受限，下游焦企高開(kāi)工剛需支撐，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)，部分焦企提漲50-55元/噸。受近期焦煤小幅探漲，焦企成本壓力增加，提漲預(yù)期走強(qiáng)，焦企惜售行為增多，部分焦企首輪提漲開(kāi)啟。同時(shí)，鋼企盈利能力好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量仍處高位，對(duì)原料端采購(gòu)積極性較好。焦炭供應(yīng)稍顯偏緊，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存有明顯回落。考慮，焦炭供需逐步收緊，以及成本上漲支撐，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，累漲10-50元/噸。受國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材價(jià)格上漲，鋼廠盈利水平提高，對(duì)原料采購(gòu)積極性提升，但當(dāng)前廢鋼性價(jià)比仍較差，廢鋼價(jià)格漲幅弱于成品材。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠持穩(wěn)，其他部分鋼廠收廢價(jià)上漲10-20元/噸；華北廢鋼價(jià)格整體偏強(qiáng)，漲幅10-30元/噸；華南地區(qū)廢鋼拉漲較為明顯，累計(jì)拉漲30-50元/噸。考慮，成材上漲對(duì)廢鋼存在提振，以及鋼廠廢鋼庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情先抑后揚(yáng)，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)749元/噸，周環(huán)比上漲21元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13768萬(wàn)噸，環(huán)比下降112萬(wàn)噸。目前鐵水產(chǎn)量尚在高位，鐵礦需求維持韌性，上半周國(guó)產(chǎn)礦維持平穩(wěn)，進(jìn)口礦小幅松動(dòng)，周四以后，受宏觀政策利好消息，期貨盤面沖高上揚(yáng)，礦石報(bào)價(jià)小幅抬高?；?，北方鋼廠減產(chǎn)預(yù)期，港口庫(kù)存資源下降等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩調(diào)整為主。

三、供給和需求分析

全國(guó)大部高溫悶熱，南方沿海受臺(tái)風(fēng)影響，遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨天氣，終端用戶按需采購(gòu)，成交表現(xiàn)清淡，周四之后，期螺盤面大幅沖高，投機(jī)需求環(huán)比增加，交易量有所增加。鋼小二跟蹤數(shù)據(jù)顯示，本周采樣全國(guó)工程需求量為29.4萬(wàn)噸，周環(huán)比下降14%。

四、宏觀信息

1、特朗普稱8月1日起實(shí)施新關(guān)稅

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，新關(guān)稅從8月1日開(kāi)始生效。從4日開(kāi)始，將向多個(gè)國(guó)家發(fā)出信件，這些信件將會(huì)在9日前全部送達(dá)。對(duì)于將設(shè)定的新關(guān)稅，特朗普說(shuō)，“關(guān)稅稅率可能從60%、70%到10%、20%不等”。

2、加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入

近日，國(guó)家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心表示，錨定到2035年基本實(shí)現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)，緊抓城鎮(zhèn)化動(dòng)力仍然較強(qiáng)的關(guān)鍵時(shí)期，高質(zhì)量推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化四大行動(dòng)。其中，要以“兩重”“兩新”資金使用為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入。

3、6月各類挖掘機(jī)銷量18804臺(tái)

中機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年6月銷售各類挖掘機(jī)18804臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.3%。其中國(guó)內(nèi)銷量8136臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.2%；出口量10668臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.3%。2025年1-6月，共銷售挖掘機(jī)120520臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.8%；其中國(guó)內(nèi)銷量65637臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.9%；出口54883臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.2%。

4 、6月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回落

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2025年6月下旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量195.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升0.3%；粗鋼日均產(chǎn)量212.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.9%；鋼材日均產(chǎn)量225.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升6.4%。6月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1545萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少76萬(wàn)噸，下降4.7%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周高溫雨水天氣，終端用戶按需采購(gòu)，淡季需求特征明顯，但現(xiàn)貨庫(kù)存偏低，商家資源規(guī)格不全，各地鋼價(jià)以穩(wěn)為主。周四以后，受利好信息提振，期貨盤面率先拉升，現(xiàn)貨交易好轉(zhuǎn)，各地報(bào)價(jià)順勢(shì)探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率59.74%，周環(huán)比增加0.43%；高爐開(kāi)工率83.15%，周環(huán)比下降0.31%。在需求端，淡季需求疲軟，建筑用鋼表需環(huán)比下降，制造業(yè)需求小幅萎縮。綜合來(lái)看，近期政策面推動(dòng)“反內(nèi)卷”及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)解讀為煤炭、鋼材等供給側(cè)改革推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期信心增強(qiáng)。同時(shí)，原料端焦煤供應(yīng)減量，線上競(jìng)拍價(jià)繼續(xù)上漲，以及山西鋼企接到口頭通知，全省全年粗鋼減產(chǎn)600萬(wàn)噸，周中期貨盤面率先沖高，市場(chǎng)情緒瞬間“點(diǎn)燃”，鋼廠挺價(jià)積極推漲，各地鋼價(jià)不同程度抬高?？紤]，當(dāng)前處于需求淡季，供需基本面未變，高爐鋼企盈利尚可，短期減產(chǎn)力度緩慢，原料上漲成本支撐，以及部分商家謹(jǐn)慎，暗降出貨低庫(kù)運(yùn)營(yíng)等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3450-3550元區(qū)間運(yùn)行。